橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報收14720點，上漲+95點或+0.65%；日本JRU主力11合約報收323.4點，上漲+4.9點或+1.54%。截至前日12時，銷地WF報收14050-14100元/噸，越南3L混合報收14650-14700元/噸，泰國煙片報收18100-18250元/噸，產(chǎn)地標(biāo)二報收13400-13700元/噸。

NR 20號膠相關(guān)：NR主力09合約報收12380點，上漲+100點或+0.81%；新加坡TF主力09合約報收164.8點，下跌-1.1點或-0.66%。截至前日18時，煙片膠船貨報收2080-2100美元/噸，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報收1690-1700美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報收1720-1725美元/噸，馬標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報收1680-1690美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報收14100-14200元/噸。

BR主力09合約報收14715點，上漲+170點或+1.17%。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收15100-15200元/噸，齊翔騰達順丁報收15000-15100元/噸，華東市場揚子石化順丁報收15000-15100元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報收15200-15250元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報收13200-13300元/噸。 

邏輯：上周泰國膠水已經(jīng)跌破70泰銖/公斤，但RU09盤面價格一直維持在15000元/噸上下波動，一方面是由于收儲的炒作影響，另一方面整個商品市場氣氛回暖，帶動RU上漲。隨著市場整體情緒的回落，加上沒有基本面的支撐，RU盤面出現(xiàn)了快速回落，跌幅居前。今年RU炒作的核心邏輯是產(chǎn)能拐點或在年內(nèi)到來，目前處在橡膠的旺產(chǎn)季，供需矛盾并不突出，暫時無法驗證產(chǎn)能是否出現(xiàn)問題。近期的消息面上，無論是天膠增值稅的下調(diào)還是EPP提議EUDR政策的推遲執(zhí)行，更像是觸發(fā)RU情緒的引爆點。近期整體商品氛圍較差，或出現(xiàn)短期反彈，注意節(jié)奏。

策略：RU主力09觀察14555點能否形成支撐，若跌破，或下探14000點；BR主力09合約宜觀望，關(guān)注15130點前期高位處的壓力。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲備庫進口棉充裕，截至5月底全國棉花商業(yè)庫存量達377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場方面，隨著內(nèi)地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復(fù)，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動退出。6月USDA面積報告，美棉種植面積超預(yù)期擴大。

策略：CF2409合約擇機在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。