近期，螺紋鋼、熱軋卷板以及原料價(jià)格均呈現(xiàn)下跌局面，黑色金屬供需基本面是否較差？后期鋼材市場(chǎng)將如何運(yùn)行？筆者作出以下分析。

6月7日，國(guó)家發(fā)改委、工信部、生態(tài)環(huán)境部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局等部門發(fā)布《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》，要求鋼鐵行業(yè)2024—2025年需節(jié)約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約5300萬噸。根據(jù)2023年鋼協(xié)會(huì)員單位噸鋼耗煤557.15千克進(jìn)行測(cè)算，2024—2025年為完成節(jié)約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤目標(biāo)，需壓減鋼材3590萬噸。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，每1噸標(biāo)準(zhǔn)煤燃燒約產(chǎn)生2.386噸二氧化碳，為完成減排二氧化碳5300萬噸目標(biāo)，需壓減鋼材3987萬噸。綜合來看，2024—2025年壓減鋼材4000萬噸即可完成節(jié)能降碳目標(biāo)，假設(shè)2024年與2025年壓減產(chǎn)量相等，折算至2024年僅需壓減2000萬噸即可完成目標(biāo)。福建省要求2024年粗鋼產(chǎn)量不超過產(chǎn)能的85%，則2024年福建將壓減511萬噸，福建1—5月粗鋼產(chǎn)量增加245萬噸，則福建下半年壓減粗鋼超700萬噸。下半年壓減粗鋼或以分省和分廠綜合來開展，上半年粗鋼或壓減952萬噸，預(yù)估下半年壓減1548萬噸，全年壓減粗鋼2500萬噸左右。但壓減粗鋼的同時(shí)，各地也將兼顧GDP增長(zhǎng)，因此壓減粗鋼產(chǎn)量的具體幅度存在較大不確定性，后期需進(jìn)一步關(guān)注各省壓減粗鋼的目標(biāo)和執(zhí)行情況。

圖為鋼廠高爐即期利潤(rùn)走勢(shì)（單位：元/噸）

截至7月8日收盤，螺紋鋼鋼廠高爐即期虧損132元/噸，熱卷高爐即期虧損32元/噸，螺紋鋼盤面利潤(rùn)14元/噸，獨(dú)立電弧爐虧損308元/噸。山西地區(qū)受安監(jiān)以及查“三超”的影響，焦煤產(chǎn)量下降，不過進(jìn)口煤增量對(duì)供給進(jìn)行彌補(bǔ)，焦煤總庫(kù)存仍處于季節(jié)性低位。焦炭產(chǎn)銷均下降，焦炭總庫(kù)存處于季節(jié)性歷史低位。焦煤、焦炭對(duì)鋼廠成本支撐中性偏強(qiáng)。截至7月5日，45港口鐵礦石總庫(kù)存為14989萬噸，處于近6年季節(jié)性次高水平。而且全球鐵礦石發(fā)運(yùn)也處于高位，鐵礦石供應(yīng)充裕，對(duì)鋼廠的成本支撐較弱。

綜合來看，1—5月汽車、船舶、家電和挖掘機(jī)等制造行業(yè)產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)板材消費(fèi)增加；而建筑鋼材消費(fèi)延續(xù)下降局面；1—5月較高的鋼材出口和板材消費(fèi)彌補(bǔ)了較差的建材消費(fèi)；三季度汽車、家電產(chǎn)量增速或下滑，板材邊際消費(fèi)將下降。壓減粗鋼的同時(shí)，各省份也將兼顧GDP增長(zhǎng)，因此壓減粗鋼產(chǎn)量的具體幅度存在較大不確定性。目前，鋼廠虧損，焦煤、焦炭總庫(kù)存處于低位，對(duì)鋼廠的成本支撐中性偏強(qiáng)，鐵礦石供需寬松對(duì)鋼材成本支撐較差。綜合來看，三季度板材消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)差，7—8月為建材消費(fèi)淡季，鋼材驅(qū)動(dòng)向下，估值偏低，后期將震蕩偏弱運(yùn)行。