近期A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。截至7月8日收盤，市場(chǎng)行情繼續(xù)走低，其中上證指數(shù)收跌0.93%，深證成指收跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.62%。從市場(chǎng)成交表現(xiàn)看，當(dāng)前兩市成交額縮量至5800億元左右，交易者情緒較低。

“短期A股的弱勢(shì)調(diào)整主要還是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期有所回落。此前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般、政策面預(yù)期落空，導(dǎo)致A股風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回落，市場(chǎng)成交量也持續(xù)下滑。”南華期貨研究院院長(zhǎng)助理曹揚(yáng)慧接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示。

不過值得注意的是，雖然股指市場(chǎng)整體出現(xiàn)調(diào)整，但大盤股的調(diào)整幅度明顯小于小盤股。申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所股指期貨研究員賈婷婷對(duì)記者表示，7月份以來(lái)，股指市場(chǎng)的下行速度有所放緩，相較于大盤股，小盤股的表現(xiàn)更加弱勢(shì)。

“2024年大市值股票一直受到資金的青睞，雖然市場(chǎng)中大部分股票表現(xiàn)一般，但上證50指數(shù)依然實(shí)現(xiàn)了較好的正增長(zhǎng)，主要邏輯是高息股的吸引力不斷提升。上證50指數(shù)成分股為A股市場(chǎng)上產(chǎn)業(yè)最為成熟、分紅率最高的企業(yè)，當(dāng)前階段這些企業(yè)對(duì)資金的吸引力明顯要高于中小企業(yè)?！辟Z婷婷表示，今年4月新“國(guó)九條”出臺(tái)，表明監(jiān)管層在政策層面上更加注重投資者的回報(bào)，尤其是企業(yè)分紅，分紅不達(dá)標(biāo)的上市公司還會(huì)影響股東減持，因此從監(jiān)管角度看，資金偏好也會(huì)向高分紅板塊傾斜。

目前看，在股市投資者信心尚待修復(fù)的情況下，近期央行一系列公開市場(chǎng)操作釋放出穩(wěn)市場(chǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)。7月1日，央行公告稱將于近期開展國(guó)債借入操作，隨后央行表示已與主要金融機(jī)構(gòu)簽訂借入?yún)f(xié)議，將采用無(wú)固定期限、信用方式借入國(guó)債，并視債券市場(chǎng)運(yùn)行情況，持續(xù)借入并賣出國(guó)債。7月8日，央行又表示將視情況開展臨時(shí)正回購(gòu)或臨時(shí)逆回購(gòu)操作，市場(chǎng)人士稱，此舉將有效熨平短期因素?cái)_動(dòng)，降低短端市場(chǎng)利率波動(dòng)。

“從近期央行動(dòng)作對(duì)股市的影響看，在長(zhǎng)債利率逐步下行并創(chuàng)新低的背景下，央行開展國(guó)債借入操作有利于穩(wěn)定長(zhǎng)期利率，后續(xù)賣出國(guó)債操作將在一定程度上防止資金過度流入長(zhǎng)債市場(chǎng)，有利于引導(dǎo)資金流入股市，對(duì)股市形成有效支撐。但目前看，一方面央行國(guó)債借入操作規(guī)模有限，另一方面央行還未進(jìn)行賣出操作，利好效應(yīng)尚未真正傳導(dǎo)至股市?！辈軗P(yáng)慧告訴記者，7月8日央行創(chuàng)設(shè)臨時(shí)隔夜正、逆回購(gòu)操作的主要目的在于縮小利率波動(dòng)區(qū)間，進(jìn)行精細(xì)調(diào)控，并非要收緊流動(dòng)性，預(yù)計(jì)對(duì)股市的影響相對(duì)有限。

關(guān)于下半年的A股市場(chǎng)走勢(shì)，中金公司董事總經(jīng)理王漢鋒認(rèn)為，雖然今年2月份以來(lái)的股市修復(fù)行情近期面臨波折，但下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼結(jié)合當(dāng)前資本市場(chǎng)政策紅利，以及中長(zhǎng)期改革的預(yù)期，預(yù)計(jì)投資者信心有望企穩(wěn)回升。

曹揚(yáng)慧也表示，下半年股指市場(chǎng)交易環(huán)境大概率逐步改善。具體看，海外層面，基于5月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策及美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鷹派、6月美國(guó)非農(nóng)等數(shù)據(jù)再度低于市場(chǎng)預(yù)期的情況，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)大概率不會(huì)進(jìn)一步定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不降息或加息，海外因素對(duì)A股的影響將逐步由負(fù)面轉(zhuǎn)向正面。國(guó)內(nèi)層面，在一系列政策入場(chǎng)之后，下半年政策效果將逐步顯現(xiàn)，比如穩(wěn)地產(chǎn)政策入場(chǎng)之后，近幾個(gè)月地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)相對(duì)好轉(zhuǎn)，后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)若能企穩(wěn)，將有助于提升經(jīng)濟(jì)預(yù)期，A股價(jià)格中樞也將隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期的好轉(zhuǎn)逐步上漲。投資板塊方面，下半年投資或以科技等行業(yè)為主。

“預(yù)計(jì)今年下半年我國(guó)仍然會(huì)加快資本市場(chǎng)改革，同時(shí)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，宏觀政策將仍以寬松為主，但也要注意，股指向上突破仍面臨不少約束。”賈婷婷認(rèn)為，隨著新“國(guó)九條”的出臺(tái)，減持新規(guī)和退市新規(guī)將持續(xù)利好高分紅、大市值板塊。在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，高股息板塊的優(yōu)勢(shì)將更為明顯，上證50和滬深300指數(shù)的配置價(jià)值更高。