【導(dǎo)語】上半年受到市場需求先弱后強等因素影響，雞蛋價格呈“W”型走勢，但雞蛋供應(yīng)量繼續(xù)增加、飼料成本延續(xù)低位，拖累蛋價整體低于去年同期。預(yù)計下半年市場需求繼續(xù)遵循先強后弱的季節(jié)性變化規(guī)律，而供應(yīng)方面呈先增后減趨勢，飼料成本支撐力度雖有所增強但幅度有限，預(yù)計雞蛋價格先漲后跌，整體仍低于去年同期水平。

上半年主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格大致呈現(xiàn)“W”型走勢，與我們在《2023-2024中國蛋雞行業(yè)年度報告》中預(yù)測的趨勢稍有不同。4月份市場整體需求偏弱，市場需求低于預(yù)期，導(dǎo)致實際價格低于預(yù)測值，雞蛋月均價跌至3.29元/斤。五一假期結(jié)束后下游多集中補貨，刺激下游采購積極性提升，市場需求遠超預(yù)期，加之6月下旬受入庫影響雞蛋供應(yīng)稍顯收緊，支撐蛋價階段性觸底反彈，導(dǎo)致實際價格高于預(yù)測值，5月、6月主產(chǎn)區(qū)均價分別漲至3.79元/斤和3.77元/斤。從相對水平來看，1-6月份全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為3.65元/斤，同比下跌18.89%；6月30日主產(chǎn)區(qū)均價為3.95元/斤，較年初下跌7.49%。從長周期變化趨勢來看，上半年蛋價整體處于近四年同期較低水平。

上半年蛋價高點出現(xiàn)在1月初，價格漲至4.27元/斤，主要承接上一年的相對高價。但隨著后續(xù)步入春節(jié)假期及市場休市，需求明顯下降，雞蛋價格跌至3.17元/斤，為上半年內(nèi)最低點。3月市場需求逐漸恢復(fù)，經(jīng)銷商采購積極性提升，養(yǎng)殖單位低價略顯惜售，蛋價陸續(xù)走高。但隨著蛋價上漲至階段性高位，而市場需求跟進不足，下游采購心態(tài)趨于謹慎，4月雞蛋價格承壓走低。五一假期結(jié)束后下游多集中補貨，需求有所好轉(zhuǎn)，市場走貨順暢，刺激下游采購積極性提升，蛋價持續(xù)走高。但端午節(jié)后市場需求減弱，加之北方高溫、南方多雨，下游采購心態(tài)謹慎，市場消化減慢，蛋價持續(xù)走低。隨著蛋價跌至低位，食品廠入市采購量增加，加之部分經(jīng)銷商補倉低價貨源，市場供需收緊，蛋價低位反彈。

上半年雞蛋價格呈“W”型走勢，在產(chǎn)蛋雞存欄量逐漸增加，略高于正常水平，對蛋價的支撐作用逐漸減弱。一季度市場恢復(fù)流通后，需求表現(xiàn)平平，蛋價小幅下滑；蛋價跌至相對低位后，養(yǎng)殖單位集中淘汰大日齡蛋雞，短時雞蛋供應(yīng)稍顯偏緊，支撐5月雞蛋價格反季節(jié)上漲至相對高位，二季度整體雞蛋價格高于市場預(yù)期。

在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)增加，整體略高于正常水平。一季度蛋價高位回落，養(yǎng)殖盈利持續(xù)收窄，且養(yǎng)殖單位對后市信心不足，多順勢淘汰大日齡蛋雞，不過由于新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量較多，整體存欄量仍呈小幅提升趨勢，從1月份的12.12億只增至3月份的12.33億只，累計增幅1.73%。二季度隨著雞蛋價格反季節(jié)性上漲，蛋雞養(yǎng)殖盈利回升，養(yǎng)殖單位惜售延淘心態(tài)漸顯，在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)增加，6月末存欄量增至12.55億只，較1月末增加3.55%。整體來看，上半年全國在產(chǎn)蛋雞平均存欄量為12.34億只，同比增加4.40%，較近五年均值上升1.66%。存欄量持續(xù)高于正常水平，是導(dǎo)致上半年蛋價處于相對較低水平的主要原因。

需求先弱后強，二季度需求超出預(yù)期。一季度雞蛋市場需求相對偏弱，不過受雞蛋供應(yīng)充足影響，處于近年來同期正常水平，銷區(qū)代表市場雞蛋銷量同比增加4.48%。1月產(chǎn)區(qū)市場受春節(jié)前內(nèi)銷需求拉動，前期庫存貨陸續(xù)進入市場，銷區(qū)市場到貨量被動增加；2月受春節(jié)假期影響，市場需求呈現(xiàn)季節(jié)性下降，導(dǎo)致蛋價跌幅明顯。加之春節(jié)過后市場需求恢復(fù)不及預(yù)期，3-4月份代表銷區(qū)銷量先增后減。二季度受清明、端午等節(jié)日需求提振，市場需求量增加，支撐蛋價上漲，加之受“買漲不買跌”心態(tài)影響，終端采購量進一步增多，局部銷區(qū)市場月內(nèi)到貨量超預(yù)期增加。6月份受梅雨天氣影響，下游采購量縮減，雞蛋需求雖減弱，但雞蛋供應(yīng)充足，局部銷區(qū)市場到貨量被動上升，整體銷量處于同期相對較高水平。

飼料成本延續(xù)相對低位，雞蛋價格的支撐作用減弱。近些年以來飼料成本對雞蛋價格的影響程度不斷加深，尤其是在2022年至今，飼料成本與雞蛋價格的關(guān)聯(lián)性顯著增強，其相關(guān)性系數(shù)由2018-2021年的0.28提升至0.81呈現(xiàn)出高度的正相關(guān)特征。但今年上半年飼料成本延續(xù)相對低位，上半年單斤雞蛋飼料成本為3.19元，同比下降15.16%，對雞蛋價格的支撐作用下降。具體而言，飼料成本降至低位，是導(dǎo)致蛋價較去年同期明顯下降的重要原因之一。

下半年雞蛋價格走勢將持續(xù)受供應(yīng)、需求與成本三大要素影響。供應(yīng)取決于產(chǎn)蛋率和存欄量，需求受開學季和節(jié)日提振，而成本雖延續(xù)低位但存上漲趨勢，或?qū)﹄u蛋價格支撐作用增強。

下半年產(chǎn)蛋雞存欄量先增后減，雞蛋供應(yīng)仍相對寬松?；陴B(yǎng)殖周期和雞苗銷量分析，預(yù)計在產(chǎn)蛋雞存欄量將在8月份達到峰值后逐漸減少。此外高溫天氣或?qū)?dǎo)致蛋雞產(chǎn)蛋率下降，減緩供應(yīng)量增長的幅度，在第三季度利多雞蛋價格逐漸上漲。6-7月份隨著氣溫升高、育雛難度加大，養(yǎng)殖戶的補欄需求明顯降低，預(yù)計第四季度新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將減少，同時理論淘汰量有所回升，產(chǎn)蛋雞存欄量或呈現(xiàn)下降趨勢。但進入秋季后，氣溫的降低有助于提升產(chǎn)蛋率，供應(yīng)量整體仍將保持相對寬松的狀態(tài)，對雞蛋價格的支撐作用隨之減弱。

下半年需求先強后弱，整體強于上半年。近四年監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，下半年銷區(qū)雞蛋銷量均大于上半年，環(huán)比增加9.85%-15.38%，峰值多出現(xiàn)在8-9月。下半年市場需求將在中秋節(jié)及開學季的提振作用下明顯增長，8月份由于節(jié)日備貨和學校開學的需求疊加，市場需求量預(yù)計將增至年內(nèi)峰值。但進入四季度后，隨著節(jié)日效應(yīng)的消退和需求回歸常態(tài)，市場需求將趨于平淡，銷區(qū)銷量預(yù)計將呈現(xiàn)下降趨勢。結(jié)合歷史季節(jié)性變化規(guī)律以及天氣、節(jié)假日等外部因素的綜合分析，預(yù)計今年下半年的雞蛋銷量將呈現(xiàn)先增后降的走勢。銷量的高峰期可能出現(xiàn)在8月至9月，隨后在四季度逐步回落。銷量的變化將對雞蛋價格從三季度的利多支撐轉(zhuǎn)變?yōu)樗募径鹊睦諌毫Α?/p>

下半年飼料價格先漲后跌，成本支撐先強后弱。三季度隨著市場余糧收緊，供應(yīng)面繼續(xù)對價格形成支撐，但需求支撐有限，或限制玉米價格漲幅相對有限；下游需求好轉(zhuǎn)，但新季玉米集中上市，供應(yīng)寬松，玉米價格或先漲后跌。豆粕下半年需求端的釋放或?qū)Χ虝r豆粕價格帶來上行動力，但價格反彈空間受限。卓創(chuàng)資訊預(yù)計下半年玉米均價或較上半年下降3.49%，豆粕均價或較上半年上漲3.48%；上下調(diào)整的空間均比較有限，而玉米在飼料占比中更大，因此單斤雞蛋飼料成本或環(huán)比減少0.63%。

下半年雞蛋價格或?qū)⒀永m(xù)季節(jié)性波動特征。按照季節(jié)性特點分析，三季度尤其是8月份雞蛋價格上漲的可能性較大，受到高溫天氣導(dǎo)致的產(chǎn)蛋率下降以及中秋節(jié)、開學季等需求高峰期的影響，供不應(yīng)求支撐雞蛋價格呈上升趨勢。進入四季度，隨著天氣轉(zhuǎn)涼和消費淡季的到來，雞蛋的市場需求逐漸減弱，利空雞蛋價格偏弱運行，主要受節(jié)假日效應(yīng)減退以及供應(yīng)量仍處相對高位的影響。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)和市場供需的基本面分析，預(yù)計下半年雞蛋價格將繼續(xù)遵循上述季節(jié)性波動的規(guī)律。

整體來看，下半年雞蛋供應(yīng)量先增后減，四季度供應(yīng)量將逐漸收窄，而需求呈現(xiàn)先強后弱的季節(jié)性特點，卓創(chuàng)資訊延續(xù)《2023-2024中國蛋雞行業(yè)年度報告》中關(guān)于下半年的趨勢預(yù)測，預(yù)計下半年雞蛋價格或先漲后跌，主流運行區(qū)間或在3.90-4.70元/斤，均價4.17元/斤。但由于供應(yīng)增幅低于預(yù)期，因此價格水平將整體高于年報中的預(yù)期。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律判斷，下半年的價格高點大概率出現(xiàn)在8月份，低點或出現(xiàn)在11月份（具體價格預(yù)測參考圖10）。

（卓創(chuàng)資訊 李陽）