報(bào)告品種：碳酸鋰

調(diào)研目的：

1、對(duì)碳酸鋰下游需求以及排產(chǎn)的情況進(jìn)行了解；

2、了解廣期所碳酸鋰上市以來(lái)，產(chǎn)業(yè)對(duì)期貨工具的使用情況；

3、了解期現(xiàn)商在碳酸鋰貿(mào)易中的情況；

4、了解回收企業(yè)的痛點(diǎn)、盈利情況，以及訴求；

5、對(duì)碳酸鋰下半年后續(xù)價(jià)格演變作出預(yù)判。

一、調(diào)研背景

碳酸鋰作為新能源鋰電行業(yè)的重要上游大宗原材料，在上市以來(lái)價(jià)格出現(xiàn)了較大波動(dòng)。在去年四季度碳酸鋰期現(xiàn)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌后，今年農(nóng)歷春節(jié)后，由于江西環(huán)保督察，宜春等地區(qū)冶煉產(chǎn)能受限，疊加下游新能源汽車在3月之后的市場(chǎng)旺季銷量超預(yù)期，碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)了快速拉升。而5月中旬之后，隨著上游產(chǎn)能逐步復(fù)蘇，海外進(jìn)口持續(xù)放量之后，碳酸鋰價(jià)格又出現(xiàn)了較大跌幅。

我們認(rèn)為導(dǎo)致碳酸鋰期現(xiàn)價(jià)格的大起大落的背后，是其不同于其它傳統(tǒng)商品的邏輯——即碳酸鋰是一個(gè)由全新成長(zhǎng)性行業(yè)主導(dǎo)的全新品種。這使得碳酸鋰的價(jià)格周期存在著歷史參考性差、價(jià)格形成機(jī)制特殊、相關(guān)鉤稽商品缺失的特點(diǎn)。同時(shí)，碳酸鋰下游的應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的垂直性非常高，屬于新興成長(zhǎng)性行業(yè)，因此，這又導(dǎo)致了碳酸鋰和與其它大宗商品不同，和宏觀的鉤稽關(guān)系較弱。而下游垂直領(lǐng)域的需求情況對(duì)碳酸鋰的中期價(jià)格起到了非常重要的作用。

因此，我們本次調(diào)研涵蓋了下游正極廠、回收企業(yè)、具有代表性的貿(mào)易商，以了解下游市場(chǎng)對(duì)于碳酸鋰的真實(shí)需求情況。此外，長(zhǎng)期來(lái)看，回收企業(yè)將在未來(lái)的鋰資源循環(huán)中扮演越來(lái)越重要的角色，而短期回收企業(yè)由于產(chǎn)業(yè)周期、商業(yè)模式、政策不明朗等原因，面臨較大困境。

二、調(diào)研情況匯總

1、某央企下屬核心企業(yè)

公司在非洲有兩個(gè)合作礦，都是輝石礦。每個(gè)月發(fā)回4000-5000噸輝石原礦，主要是雞窩礦為主，品位為3-5度。去年來(lái)，公司累計(jì)運(yùn)回2萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量輝石。公司還有自有礦產(chǎn)能釋放后可以達(dá)到10000-20000噸/月以上，但需要8-9月之后才能出貨。目前是以銷定產(chǎn)的模式，收保證金10%。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)有較大的顧慮。運(yùn)輸需要3-4個(gè)月的周期，其中船期正常為1.5個(gè)月?？紤]到鋰礦石的風(fēng)險(xiǎn)較大，將來(lái)回望鋰鹽方向布局。公司初步詢價(jià)的國(guó)內(nèi)代加工費(fèi)用較高（5萬(wàn)元/噸），不同廠家報(bào)價(jià)不同。目前非礦坑口成本在100美元/噸。目前的價(jià)格水平下，總體的單筆利潤(rùn)可以10%。

分析與思考：從儲(chǔ)量和品位的角度，非礦的潛力較大。但是目前中國(guó)企業(yè)去非洲的布局需要可靠的渠道資源，以及成熟的供應(yīng)鏈，有一定壁壘，需要在當(dāng)?shù)赜猩钊氲牟季趾涂煽康恼倘嗣}。此外，國(guó)內(nèi)非礦輝石代工產(chǎn)能的建設(shè)也在加速。公司報(bào)的代工價(jià)格偏高，可能與之每月自有加工的礦石量較少有關(guān)。我們預(yù)計(jì)，冶煉代工的價(jià)格會(huì)不斷下降，利潤(rùn)收窄。

2、上海某大型有色貿(mào)易商

公司在非洲有實(shí)體投資，是國(guó)內(nèi)銅鋁方面頭部的貿(mào)易商。從去年碳酸鋰期貨上市之后，公司進(jìn)入這個(gè)新品種的貿(mào)易投資。公司目前碳酸鋰貿(mào)期限易量在2000噸，全部進(jìn)行套期保值。近期，正極廠碳酸鋰原材料的客供比總體呈明顯提升的態(tài)勢(shì)。公司從上游采購(gòu)方面，有采取一口價(jià)的模式，也有根據(jù)期貨活躍合約加升貼水的方式進(jìn)行。公司作為貿(mào)易商拿頭部鹽廠的貨需要根據(jù)網(wǎng)價(jià)有一定的升水，但由于碳酸鋰價(jià)格變動(dòng)幅度較大，目前而言，對(duì)于1000-2000元/噸的波動(dòng)，期現(xiàn)商依然有一定的空間。公司庫(kù)存周期可能在1-15天不等。3-4月份，公司貿(mào)易銷售比較火熱，且5月份以來(lái)，由于公司客戶基數(shù)較大，銷售速度并未出現(xiàn)明顯下滑。目前公司沒有自有非礦，有意向未來(lái)與尼日利亞方面的礦廠簽立長(zhǎng)單。

分析與思考：傳統(tǒng)的期現(xiàn)商已經(jīng)大量進(jìn)入了碳酸鋰的現(xiàn)貨貿(mào)易環(huán)節(jié)中，對(duì)今年年初的價(jià)格波動(dòng)也起到了一定的作用。但是，頭部鹽廠對(duì)于渠道的把控依然使得貿(mào)易商需要付出較大的升水才能拿到貨。這體現(xiàn)了碳酸鋰的貿(mào)易格局受到傳統(tǒng)貿(mào)易格局的影響。但我們預(yù)計(jì)，可預(yù)見的未來(lái)，碳酸鋰的貿(mào)易模式將不斷演化，貿(mào)易渠道不斷拓寬。期貨上市對(duì)于碳酸鋰的貿(mào)易格局的改變是深遠(yuǎn)且不可逆的。

3、江蘇某有色貿(mào)易商及報(bào)價(jià)交割平臺(tái)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在新能源材料的銷售，包括新能源貿(mào)易、金屬材料及非金屬礦產(chǎn)品的銷售。公司的產(chǎn)品線包括金屬材料、稀土類產(chǎn)品，以及電池級(jí)碳酸鋰等新能源相關(guān)產(chǎn)品。公司的貿(mào)易非常靈活，在報(bào)價(jià)不涉及具體品牌，只要是達(dá)到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品都可以接受。目前主要通過(guò)公司自有平臺(tái)出貨，在檢測(cè)費(fèi)用方面該平臺(tái)更具優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，公司有拓展海外市場(chǎng)的計(jì)劃，正在嘗試在非洲做粗制加工原料，并且已經(jīng)考察了尼日利亞和津巴布韋等地的情況，但具體成本較高，需進(jìn)一步評(píng)估運(yùn)費(fèi)等因素。

分析與思考：公司業(yè)務(wù)涉及碳酸鋰的現(xiàn)貨貿(mào)易和交割。廣期所上市碳酸鋰期貨對(duì)他們?cè)镜臉I(yè)務(wù)模式存在一定程度的沖擊。目前，公司通過(guò)優(yōu)化檢測(cè)成本和靈活的貿(mào)易模式在市場(chǎng)上找到了一條適合自身的發(fā)展模式。

4、江蘇某電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)企業(yè)

公司以儲(chǔ)能系統(tǒng)作為第二成長(zhǎng)曲線。目前公司的儲(chǔ)能電芯全部為外采，并且以銷售定采，通過(guò)下游的大訂單獲取上游電芯廠的價(jià)格讓步。海外客戶的驗(yàn)證周期長(zhǎng)達(dá)一年，和國(guó)內(nèi)3個(gè)月的導(dǎo)入期相比前期成本更大。但是客戶的粘性也相應(yīng)更高。公司產(chǎn)品的價(jià)格策略比較靈活，一事一議。對(duì)于戰(zhàn)略性的重點(diǎn)項(xiàng)目，可以放棄短期的盈利。戶儲(chǔ)走消費(fèi)品的銷售邏輯和競(jìng)價(jià)模式，大儲(chǔ)走戰(zhàn)略合作模式。公司的業(yè)務(wù)彈性在歐洲戶儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)招標(biāo)主要傾向大型國(guó)企，中小企業(yè)的市場(chǎng)份額在100MW左右。公司目前的依托屬地戰(zhàn)略和行業(yè)標(biāo)桿開展業(yè)務(wù)。利用既有成熟產(chǎn)品營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國(guó)。但受政策搶裝和工程開工集中期的影響，儲(chǔ)能下半年的預(yù)期可能要弱于上半年。

分析與思考：在下游景氣度出現(xiàn)退潮后，該公司收縮了電池業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為外包，專注于儲(chǔ)能系統(tǒng)的集成與品牌銷售。公司在儲(chǔ)能方面的布局實(shí)際上不是特別早，總體的出貨量較小，而市場(chǎng)爆發(fā)的風(fēng)口也已經(jīng)過(guò)去，這反映了當(dāng)下國(guó)內(nèi)許多中小儲(chǔ)能廠商的困局。儲(chǔ)能招標(biāo)價(jià)格以及海外的銷售價(jià)格不斷下降，行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，歐洲市場(chǎng)也開始優(yōu)勝劣汰。今年上半年，受到國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能裝機(jī)節(jié)奏的影響，儲(chǔ)能為碳酸鋰需求端提供了一定的支撐，可是，下半年的預(yù)期將轉(zhuǎn)弱。因此，我們判斷，今年儲(chǔ)能對(duì)于碳酸鋰需求的支撐有限。

5、江蘇某三元正極企業(yè)

公司以三元正極產(chǎn)品為主。各類三元正極產(chǎn)能合計(jì)1.2萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)出8000-9000噸。對(duì)應(yīng)碳酸鋰使用量在4000噸左右。公司和鋰鹽大廠沒有長(zhǎng)協(xié)，上游拿貨渠道多元化，包括各類冶煉廠、回收企業(yè)、貿(mào)易商以及盤面接貨。目前冶煉廠直接購(gòu)買比率少于50%，有20%在期貨平臺(tái)購(gòu)買。公司對(duì)鹽廠貨源的采購(gòu)采取SMM基礎(chǔ)折扣的一口價(jià)方式，與貿(mào)易商則采取基差點(diǎn)價(jià)方式較多。只要符合電池級(jí)交割標(biāo)準(zhǔn)，公司都可以使用。除了大動(dòng)力和大儲(chǔ)能之外，客戶對(duì)碳酸鋰原材料的要求并不苛刻。公司碳酸鋰的庫(kù)存維持在7-10天左右。10萬(wàn)元/噸碳酸鋰價(jià)格對(duì)于公司的成本占比為30-40%左右。公司下游客戶以小動(dòng)力、兩輪車和3C電池為主。這類市場(chǎng)增長(zhǎng)較為平緩，不會(huì)有大的波動(dòng)。公司認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格今年將震蕩向下。公司將密切關(guān)注價(jià)格走勢(shì)，做出靈活應(yīng)變的采購(gòu)銷售策略。

分析與思考：當(dāng)前碳酸鋰的交割標(biāo)準(zhǔn)完全能契合滿足下游小電池、兩輪車、3C電池的需求使用標(biāo)準(zhǔn)。了解下來(lái)，該類市場(chǎng)的市場(chǎng)增長(zhǎng)較為有限，每年平均在-5%~10%的增長(zhǎng)之間。因此，3C及小電池方面對(duì)今年碳酸鋰的需求也難有增量的支撐。此外該公司已經(jīng)充分利用期貨工具進(jìn)行原材料套期保值，通過(guò)盤面點(diǎn)價(jià)與貿(mào)易商進(jìn)行采購(gòu)。

6、江蘇某電池回收企業(yè)

公司2012年成立，2023年成立了江蘇基地，主要考慮到更加接近電池廠。目前除了惠州的生產(chǎn)基地之外，在江門、溧陽(yáng)建立了新的產(chǎn)能。溧陽(yáng)基地產(chǎn)品為黑粉回收料，部分運(yùn)去江門基地進(jìn)一步提煉加工，部分直接外銷。江門基地有濕法冶煉工廠。公司也在布局磷酸鐵鋰材料修復(fù)工藝。江蘇基地總產(chǎn)能在10萬(wàn)噸/年左右。原材料來(lái)源包括電池廠、主機(jī)廠、后市場(chǎng)、貿(mào)易商等渠道。公司2023年?duì)I收17億，基本達(dá)到營(yíng)收平衡。

分析與思考：該公司營(yíng)收能維持平衡（算上折舊略虧）的主要原因是該公司沒有布局回收的后道工序。磷酸鐵鋰修復(fù)工藝目前還處于市場(chǎng)前期階段，量不大?；厥掌髽I(yè)目前面臨“布局越完整，虧損越嚴(yán)重”的困局。由于市場(chǎng)并未建立起來(lái)有序的電池后市場(chǎng)流通模式，導(dǎo)致目前回收企業(yè)面臨成本倒掛，貨源渠道雜亂，非常依賴電池廠的渠道關(guān)系。

7、國(guó)內(nèi)某頭部貿(mào)易商

目前公司在新能源事業(yè)部有數(shù)百名員工，業(yè)務(wù)范圍涵蓋戶用儲(chǔ)能以及戶用、工商業(yè)光伏，涉及全產(chǎn)業(yè)鏈的貿(mào)易以及加工。公司碳酸鋰貿(mào)易量為每個(gè)月4000噸左右。非標(biāo)產(chǎn)品比如工碳也涉及，主要通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)基差管理以及盤面的遠(yuǎn)期套保實(shí)現(xiàn)。對(duì)于供應(yīng)鏈金融這塊，會(huì)對(duì)不同客戶進(jìn)行具體的分析和資質(zhì)評(píng)估。公司對(duì)于各地業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的管理也采取專人對(duì)接客戶的負(fù)責(zé)制度，以減少公司內(nèi)部的摩擦。公司對(duì)于碳酸鋰后市價(jià)格的走勢(shì)較樂觀。

分析與思考：該公司的期現(xiàn)貿(mào)易主要通過(guò)與江西頭部鋰鹽廠的托盤貿(mào)易打通渠道。這體現(xiàn)了碳酸鋰的貿(mào)易渠道壁壘明顯。高品質(zhì)和知名品牌的貨物流通較為方便，變相體現(xiàn)品牌升貼水。目前上游主流冶煉廠還處于滿產(chǎn)的狀態(tài)，但通過(guò)與該公司的交流中，間接了解到鹽廠對(duì)碳酸鋰下行價(jià)格的態(tài)度。我們認(rèn)為，LC2407合約走完之后，不排除碳酸鋰會(huì)在接下來(lái)的3季度補(bǔ)庫(kù)周期中再度出現(xiàn)較大的漲幅。

8、國(guó)內(nèi)頭部正極企業(yè)

公司目前有磷酸鐵鋰正極產(chǎn)能40萬(wàn)噸/年，實(shí)際在產(chǎn)28.6萬(wàn)噸左右。后續(xù)的30萬(wàn)噸/年的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)暫停，專心做出海業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)是LG一供。在海外有12萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能規(guī)劃，目前，一期3萬(wàn)噸已于今年5月點(diǎn)火。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率為60%左右。3月以來(lái)，公司的產(chǎn)量和出貨并沒有發(fā)生明顯的上下波動(dòng)，6月的排產(chǎn)環(huán)比沒有變化。公司和寧德時(shí)代合作的項(xiàng)目還在產(chǎn)能爬坡，將盡快達(dá)成4萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能。公司的客供比有所提升。行業(yè)最頭部的廠家主要是以加工模式為主，壓力稍小。但其它的幾家龍頭企業(yè)，原材料和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)難以把控。今年上半年儲(chǔ)能對(duì)需求有一定支撐，但是下半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)以及汽車銷售需要冷靜看待。公司對(duì)碳酸鋰下游需求態(tài)度偏悲觀。

分析與思考：目前鋰電產(chǎn)業(yè)正極產(chǎn)能的過(guò)剩是產(chǎn)業(yè)鏈最突出的矛盾。這也將導(dǎo)致正極廠將率先出現(xiàn)周期性的產(chǎn)能去化。行業(yè)里大部分企業(yè)已經(jīng)停止了正極產(chǎn)能的擴(kuò)張。我們預(yù)計(jì)，正極企業(yè)的去產(chǎn)能將于今年三、四季度開始。在這個(gè)背景下，即使供給側(cè)發(fā)生較大的突發(fā)變動(dòng)，下游正極企業(yè)以及電池廠對(duì)于碳酸鋰原材料的累庫(kù)動(dòng)力依然是不足的。因此，這對(duì)于碳酸鋰的價(jià)格會(huì)造成非常不利的影響。由于正極企業(yè)的上下游——冶煉廠和電池廠均處于強(qiáng)勢(shì)地位，這導(dǎo)致在商業(yè)模式上，許多正極廠成為了電池企業(yè)的代加工工廠。目前而言，上游電池廠的客供比例普遍上升，我們推測(cè)這應(yīng)該和頭部廠商自有礦產(chǎn)能提升以及長(zhǎng)協(xié)拿貨兩方面因素有關(guān)。正極廠大多對(duì)于未來(lái)的展望較為悲觀，紛紛出海尋求新的海外合作伙伴和機(jī)遇，這樣能規(guī)避國(guó)內(nèi)形成的行業(yè)固有格局下的不利產(chǎn)業(yè)地位，也能夠在出海業(yè)務(wù)上獲得稅收便利。但是，考慮到海外新能源動(dòng)力和儲(chǔ)能的短期市場(chǎng)情況，國(guó)內(nèi)正極廠的出海之路依然任重而道遠(yuǎn)。

9、安徽某正極企業(yè)

公司目前擁有磷酸鐵鋰正極產(chǎn)能5萬(wàn)噸/年。，計(jì)劃到2028年擴(kuò)張到50萬(wàn)噸/年。目前公司產(chǎn)能利用率50-60%。6月排產(chǎn)沒有增加。電力能耗水平在4000度/噸，成本為0.7元/度。公司產(chǎn)品下游動(dòng)力和儲(chǔ)能應(yīng)用的比例為1：1。公司碳酸鋰原材料來(lái)源與江西主流的五家鋰云母冶煉廠商均有合作，并且現(xiàn)在在考慮使用鹽湖的準(zhǔn)電碳。碳酸鋰原材料采購(gòu)的定價(jià)模式依然采取上海有色網(wǎng)加折扣的一口價(jià)報(bào)價(jià)模式。公司下游客戶包括頭部電池廠以及小動(dòng)力電池應(yīng)用。頭部三家客戶占比50%。公司了解到下游客戶的庫(kù)存偏高。未來(lái)公司會(huì)在電池回收領(lǐng)域有2萬(wàn)噸/年的布局。

分析與思考：該公司同樣停止了正極產(chǎn)能的擴(kuò)張，包括延緩了回收企業(yè)的布局。該公司尚未參與到期貨工具的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用上來(lái)。

10、安徽某電池回收企業(yè)

公司最初規(guī)劃產(chǎn)能4萬(wàn)噸，目前產(chǎn)能逐步提升，滿足市場(chǎng)需求。鋰電池回收生產(chǎn)的碳酸鋰和礦石生產(chǎn)的碳酸鋰相比是被區(qū)別看待的，特別是在市場(chǎng)上有些人對(duì)回收材料有偏見，但是公司強(qiáng)調(diào)通過(guò)自身的特殊處理技術(shù)和質(zhì)量控制來(lái)保證產(chǎn)品質(zhì)量，即使使用回收料也能達(dá)到高標(biāo)準(zhǔn)。為了提高鋰電池回收的利潤(rùn)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力擴(kuò)展生存空間，企業(yè)采取獨(dú)特工藝和流程進(jìn)行原料處理，使得廢水處理更高效。雖初始成本較高，但在長(zhǎng)期來(lái)看隨著產(chǎn)能提升整體經(jīng)濟(jì)效益將得到體現(xiàn)。除了主要使用再生原料外，公司還在運(yùn)輸、儲(chǔ)存和處理等方面進(jìn)行了創(chuàng)新，比如自主研發(fā)前端處理技術(shù)，先將廢棄物處理后再提煉出有價(jià)值的資源，從而確保了產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)于同行業(yè)其他企業(yè)。

分析與思考：該公司通過(guò)技術(shù)手段，把使用回收材料生產(chǎn)出來(lái)的碳酸鋰做到了高標(biāo)準(zhǔn)，在特定的下游產(chǎn)品中可以和礦石料碳酸鋰相提并論，因此具備了較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，也一定程度上給回收企業(yè)指明了發(fā)展方向。

三、總結(jié)

通過(guò)此次調(diào)研活動(dòng)，我們深入拜訪了碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈偏下游及貿(mào)易商的代表性企業(yè)。我們得到以下結(jié)論：

1、對(duì)于供需的預(yù)測(cè)：本輪碳酸鋰價(jià)格上漲是由供給側(cè)和需求側(cè)雙向利多共振引起。但需要注意的是，即使在這個(gè)背景下，下游電池主要材料的價(jià)格（不限于正極材料），并未出現(xiàn)起碼的反彈。這背后是下游從整車端到電池以及電池材料端的以量補(bǔ)價(jià)的降價(jià)銷售趨勢(shì)。這對(duì)于碳酸鋰價(jià)格的支撐是一個(gè)負(fù)向的邏輯。下半年儲(chǔ)能的裝機(jī)量或低于上半年，因此，碳酸鋰的彈性取決于下半年電動(dòng)車的銷量。

2、對(duì)于產(chǎn)業(yè)的判斷：目前國(guó)內(nèi)的下游正極廠和電池廠普遍產(chǎn)能過(guò)剩，正極廠的產(chǎn)能過(guò)剩高達(dá)200%。今明兩年，下游產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)大量的產(chǎn)能去化，因此碳酸鋰很難出現(xiàn)2022年下游在產(chǎn)能快速擴(kuò)張時(shí)期囤貨的行為，從而使得價(jià)格上漲到18萬(wàn)元/噸以上高度。

3、對(duì)于貿(mào)易商和期現(xiàn)商：從去年開始，貿(mào)易商期現(xiàn)商進(jìn)入碳酸鋰產(chǎn)業(yè)非常迅速。如果說(shuō)去年是碳酸鋰合約上市的元年，那么今年是碳酸鋰期現(xiàn)貿(mào)易、基差貿(mào)易開始的元年。目前上游企業(yè)對(duì)于期貨點(diǎn)價(jià)的運(yùn)用已經(jīng)比較成熟。而正極廠較為分散，許多正極企業(yè)對(duì)于期貨工具的使用還需要推廣熟悉的過(guò)程。

4、對(duì)于回收企業(yè)而言：目前行業(yè)面臨嚴(yán)重的虧損，盈利的公司不多。這主要由于回收產(chǎn)業(yè)周期尚未來(lái)臨有關(guān)。同時(shí)，鋰電池的全生命周期管理的規(guī)范性政策尚未出臺(tái)，商業(yè)模式?jīng)]有走通，有關(guān)責(zé)任沒有落實(shí)，不規(guī)范的流通模式比較普遍，這也加劇了回收企業(yè)生產(chǎn)的壓力。因此，鋰電回收行業(yè)目前依然處于黎明前的黑暗。

5、對(duì)于碳酸鋰價(jià)格行情的判斷：江西環(huán)保督察影響退坡，上游開工率維持高位，疊加下游開工率走低，6月價(jià)格將維持弱勢(shì)的格局。而短期而言，6月底，碳酸鋰面臨主力合約換月的影響。由于下游廠家對(duì)于交割庫(kù)拿貨的意愿偏弱，多頭集中平倉(cāng)的壓力高于空頭，短期價(jià)格持續(xù)承壓。但是，需要關(guān)注換月完成后，下游補(bǔ)庫(kù)周期對(duì)價(jià)格的向上支持。但是，就碳酸鋰整體供需平衡的現(xiàn)實(shí)而言，四季度，碳酸鋰價(jià)格或重新考驗(yàn)歷史支撐位。

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