近幾月天氣異常，南方雨水不斷，甚至發(fā)生洪澇，北方持續(xù)高溫大旱，特別是河南。今年入夏以來，極端天氣幾乎席卷了北半球，從歐洲到亞洲，多國遭遇高溫、干旱、洪澇等氣候挑戰(zhàn)。據美國國家海洋和大氣管理局預計，2024年將是其有記錄以來全球最熱的5個年份之一，且有50%的幾率超越2023年而成為“最熱一年”。印度近期遭遇了“120年以來的最炎熱夏天”，首都新德里的氣溫一度高達53℃。每到6月份，就會出現(xiàn)一些因惡劣天氣影響導致農產品價格大漲的新聞，不由得想到農產品期貨的投資機會。

一、極端的惡劣天氣影響著農產品的生產

農產品需求比較穩(wěn)定，不會發(fā)生大幅波動，對價格影響比較小，價格受供給影響較大。供給發(fā)生大的變動，農產品價格就會大幅變動。農產品的產量由單產和種植面積決定。種植面積主要取決于種植的效益。效益高，農戶就增加種植面積，效益差，可能就會縮小種植面積。農產品的產量也會受天氣影響，如果在種植期天氣不利，出現(xiàn)嚴重干旱或者洪澇，錯過種植時間，種植面積會減少。單產跟天氣更加密切相關，在生長關鍵期、成熟收割期都極易受到天氣威脅，各種農產品有其適應的生長環(huán)境，溫度方面過高或過冷，濕度干旱或潮濕，產量都會受到影響。一旦出現(xiàn)異常天氣，資金便會推動農產品產生大幅波動。另外惡劣天氣也會影響到物流運輸，增加物流成本。隨著全球變暖，近幾十年惡劣天氣及自然災害發(fā)生頻率越來越高，對農產品產量造成很大不利影響。

自上世紀50年代以來，熱浪和暴雨變得越來越頻繁，強度也不斷突破極值，影響了歐洲、北美、非洲和亞洲大部分地區(qū)。過去每10年發(fā)生一次的干旱，現(xiàn)在增加了70%，而颶風發(fā)生的次數增加了66%；過去每50年發(fā)生一次的極端熱浪，如今每10年就會發(fā)生一次。

從2024年前五個月的情況來看，2024年將成為有氣象記錄以來最熱的五個年份之一。現(xiàn)在有超過60%的可能性，2024年將超過2023年成為最熱的年份?？茖W家警告說，未來的危險不僅僅來自于極端的天氣災難。地球變暖會增加“復合型事件”發(fā)生的可能性，也就是多種災害（自然災害和人為災害）在同一時間或地點發(fā)生，從而加劇其綜合影響。

除了惡劣天氣頻發(fā)導致農產品價格上漲外，還有其他因素促使農產品上漲。

二、全球政治沖突導致農產品價格上漲

地緣政治沖突帶來的糧食安全擔憂加大了國際農產品價格上漲。近幾年國際政治沖突不斷發(fā)生，造成了大宗商品包括農產品價格的大幅上漲。

像2022年爆發(fā)的俄烏沖突加劇了糧食安全的擔憂，導致農產品價格大幅上漲。從美國農業(yè)部(US Department of Agriculture)數據看，俄羅斯和烏克蘭合計占全球小麥出口的1/3、玉米貿易的1/5、葵花籽油產量的近80%，地緣政治沖突將較大影響相關農產品的國際供需格局。

我國是農產品的進口國，對外依存度高。像棕櫚油對外依存度99%，大豆對外依存度84%，橡膠78%，棉花21%，白糖20%，若發(fā)生政治沖突，將造成農產品價格大幅上漲。

三、全球貨幣超發(fā)推動農產品價格上漲

2007年美國次貸危機、2008年全球金融危機爆發(fā)，以及2020年新冠肺炎疫情全球大暴發(fā)后，主要經濟體紛紛采取大規(guī)模經濟刺激行動，貨幣超發(fā)嚴重，推高了大宗商品的價格。聯(lián)合國糧食和農業(yè)組織統(tǒng)計，從1961年至今，名義食品價格指數不斷上升，很大部分原因是貨幣超發(fā)導致的。配置農產品能夠有效的抵御通脹風險。

四、全球耕地面積不斷下滑，長期壓制農產品的產量推高農產品價格

全球農業(yè)用地面積約為50億公頃，占全球陸地面積的38%。其中約三分之一用作耕地，其余三分之二為草地和牧場，用于放牧牲畜。隨著全球人口持續(xù)增長，世界人口數量在1961年至2023年間翻了一倍多，對糧食需求大幅增長。土地這一有限資源面臨的壓力也在增加。1961年至2023年期間，全球人均耕地面積持續(xù)下降：從1961年的人均約0.45公頃降至2023年的人均0.19公頃。

耕地是國家糧食安全的自然基礎，天然具有稀缺性。當前耕地問題表現(xiàn)在耕地數量減少，優(yōu)質耕地減少趨勢也在持續(xù)。

據統(tǒng)計，1957年至1996年，我國耕地年均凈減少超過600萬畝；1996年至2008年，年均凈減少超過1000萬畝；2009年至2019年，年均凈減少超過1100萬畝。這一趨勢反映在人均耕地面積上是，一調（第一次全國土地調查）為1.59畝、二調1.52畝、三調1.36畝?，F(xiàn)有耕地19.14億畝，如果以這樣的速度減少，10年后可能會突破18億畝紅線。

耕地問題同時也表現(xiàn)在質量上。我國耕地質量可謂“先天不足”，優(yōu)質耕地資源緊缺。由于高強度利用，耕地基礎地力呈下降態(tài)勢，2018年化肥施用量是1978年的6.4倍，而糧食產量僅是2.2倍。因提高產量的現(xiàn)實需要，農業(yè)生產長期大量使用化肥、農藥，導致耕地退化加重。

由于全球耕地面積短缺，耕地質量的下滑，農產品的產量提升受到很大的限制，而人口不斷增長，長期將推升農產品的價格。

五、農產品投資展望

目前大部分農產品價格都跌到了成本價附近，對價格形成很好的支撐。農產品價格跌到一定位置，國家就會進行收儲支撐價格，保護農戶的利益。同時農產品周期性強且周期偏短，當價格下跌到成本價以下，農戶覺得經濟效益差，下一個種植周期就會減小種植面積，從而支撐農產品價格。當前國際沖突不斷，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)多年，巴以沖突不斷，地緣政治不確定性加劇了市場的波動。最近幾年惡劣天氣頻發(fā)，近期剛送走厄爾尼諾天氣，馬上又迎來拉尼娜天氣，對農產品種植、生長、收割都帶來不利影響。另外，部分西方國家開始降息，從近期的美國經濟數據看，美國開始進入降息周期的拐點越來越近了，到時全球貨幣寬松，也會推高農產品的價格。綜合來看，農產品進入比較好的配置時機。