報告品種：錳硅

觀點小結(jié)

南方港口庫存相對較低，約在70萬噸，且后期到港情況不佳，當(dāng)前南方合金廠復(fù)產(chǎn)較多，預(yù)計后期將快速消耗港口庫存。

桂林工廠使用進口礦較少，多生產(chǎn)6014品位硅錳產(chǎn)品，百色地區(qū)多為6517硅錳，目前仍需使用進口高品氧化礦，配比略有降低。

貴州地區(qū)使用緬甸礦較多，有工廠高達60%使用量，同時配有部分澳系或加蓬系礦種，整體來看，高品氧化礦使用仍有一定比例，難以低于15%的配比。

關(guān)于配礦問題主要可關(guān)注以下三點：錳鐵比（即Mn/Fe＞5以上），錳硅比（即達到符合要求的錳含量65%，硅含量17%），酸堿度——（CaO+MgO）/SiO2 大約在0.5-0.8區(qū)間內(nèi)，超出會引起爐子爆炸風(fēng)險。整體來看密閉爐相較于半密閉爐對各方面配礦冶煉要求更高，對于高品礦需求更大。

一、調(diào)研背景

近期錳硅期貨行情劇烈波動，多空分歧較大，多集中于港口庫存結(jié)構(gòu)，發(fā)運情況以及合金廠配比調(diào)整問題，為了核實當(dāng)前實際情況，選擇南方主要港口欽州港，以及廣西貴州代表性企業(yè)進行調(diào)研。

二、調(diào)研行程

1、時間：2024年6月11日-6月17日

2、調(diào)研路線：廣西欽州港、廣西百色、貴州興義、貴州凱里、貴州獨山等地區(qū)

三、詳細調(diào)研內(nèi)容

港口

港口庫存約在77萬噸左右，后續(xù)到港較少，工廠需求相對恢復(fù)中，預(yù)計月底庫存將低于70萬噸。當(dāng)前錳礦多集中于干散貨碼頭，集裝箱碼頭數(shù)量較少，僅在少量非主流發(fā)運到港時集裝箱運輸才有性價比體現(xiàn)，大量礦種運輸依然首選干散貨碼頭?？?。

有礦商反饋，當(dāng)前國內(nèi)港口庫存部分為海外買家操作，后期將轉(zhuǎn)運至日韓等國家，非國內(nèi)可用庫存；當(dāng)前有兩船錳礦運輸至天津港區(qū)域，南北價差利于轉(zhuǎn)運。

企業(yè)A

該企業(yè)位于廣西壯族自治區(qū)百色市，擁有10臺礦熱爐，其中8臺30000kva，2臺40000kva，主要生產(chǎn)6517硅錳，月產(chǎn)量約5萬噸，月均消耗錳礦約10萬噸。

當(dāng)前工廠電費0.53元/度，暫無時段高低區(qū)分，化工焦使用云南地區(qū)產(chǎn)品，成本點對點約在7650左右，按照北方港口礦價成本約在8000以上。該廠氧化礦配比約20%，難有更低可能，富錳渣僅占8-10%，半碳酸約40%左右，其余少量配比南非高鐵和馬來礦等。

緬甸礦硬度較高，需要破碎使用，因為雨季影響，環(huán)?？刂破扑樾剩_工率較低，整體較前期數(shù)量大幅減少。

南方地區(qū)整體燒結(jié)爐配備較少，基本不使用加納礦。

桂林地區(qū)部分使用國產(chǎn)礦，多生產(chǎn)6014品位硅錳，生產(chǎn)6517以及高硅硅錳均需主要配比進口高品礦。

關(guān)于收儲問題，工廠反饋已提交相關(guān)調(diào)查文件，暫無后續(xù)回復(fù)。

交割方面，該廠當(dāng)前可交于欽州港交割庫，運費約60元/噸，也可汽運至欽州港后通過船運至玖隆庫進行交割。

后期該廠計劃四臺半密閉爐逐一技改以達到密閉，暫時影響較小。

巴西礦問題在于政府審批情況，難有穩(wěn)定數(shù)量發(fā)運，且巴西礦山無前期充分勘探，發(fā)運礦難以保證品位，整體恢復(fù)以往開采發(fā)運情況所需時間較長。

企業(yè)B

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，一臺礦熱爐，使用澳籽20%，極限可降至10%，當(dāng)前主要使用緬甸礦，南非高鐵等，電耗4000度左右。

礦石約3個月庫存，合金超賣給下游鋼廠，興義地區(qū)電費0.48-0.53，根據(jù)變壓器不同有所差距，點對點成本約在7700-7800。

企業(yè)C 

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，3臺礦熱爐，1*33000kva，2*12500kva。

廠家低庫存，15%高品籽礦，緬甸礦使用量約60%，月均使用量7-8萬噸，當(dāng)前澳籽使用不劃算，該廠無自備燒結(jié)，遵義燒結(jié)礦電耗高200-300度，燒結(jié)成本300元/噸，電費0.505元/度，當(dāng)前電耗4100度/噸，使用寶豐化工焦，鐵路運輸費用320元/噸，直流電使用單噸可省300-500度電。

企業(yè)D 

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，2*33000kva礦熱爐，仍有兩臺可建指標(biāo)，當(dāng)前無建設(shè)意愿。

電費0.49元/度，地方電網(wǎng)，配備尾氣發(fā)電設(shè)備，密閉爐，籽礦使用量較少，以保證爐況穩(wěn)定，正常情況下期貨礦約60%，當(dāng)前有減少用量。

冶煉使用至少30%高品位礦種，以達到合適錳鐵比例，該廠配礦與百色地區(qū)基本相同。

整體興義地區(qū)無較大行業(yè)競爭優(yōu)勢，電費居高不下，難有降低預(yù)期。

企業(yè)E 

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，2*33000kva礦熱爐，半密閉，一臺精煉爐暫未開啟。工廠月產(chǎn)量1.2萬噸左右，約1萬噸供應(yīng)鋼廠，2000噸供應(yīng)期現(xiàn)點價。

緬甸礦使用占比約60%，少量加納原礦，日耗礦1000噸，單噸礦耗2.4-2.6噸，高品主要為加蓬籽，其余為南非高鐵，電費0.52，電耗4100度/噸，平時正常配比為3800度/噸。計劃后期接入南方電網(wǎng)谷電。

當(dāng)前原料礦現(xiàn)貨庫存2個月，緬甸礦期貨約半年庫存。

企業(yè)F 

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，2*12500kva礦熱爐，月產(chǎn)量4000噸，配礦主要使用15%澳籽（約一個月庫存），25%半碳酸、30%中鐵以及35%緬甸礦，礦種類較多，配比較為靈活，綜合電費0.49元/度，南方電網(wǎng)0.38元/度，地方電網(wǎng)0.53元/度，當(dāng)前電耗較高，約4100度/噸。

下游一般為鋼廠和期現(xiàn)商點價，目前未有超賣情況。

企業(yè)G 

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，2*25500kva礦熱爐，礦基本無庫存，已停爐一臺，后期若無礦石或生產(chǎn)利潤為負則繼續(xù)停爐，澳籽15%，整體礦成本3800元/噸，電費0.52元/度，電耗4000度/噸，若入爐品位33%則需4100度/噸，若入爐品位31%則需4300度/噸。當(dāng)前點對點成本7400-7500左右，部分點價收外部期現(xiàn)商現(xiàn)貨以供鋼廠。

企業(yè)H 

該企業(yè)位于貴州省興義地區(qū)，1*12500kva礦熱爐，礦少量庫存，緬甸礦50%，南非高鐵礦低于10%，電費0.46元/度，30%入爐品位，電耗4100度/噸，點對點成本7700元/噸左右。部分套保已經(jīng)交貨，同時部分點價收貨合金現(xiàn)貨。

企業(yè)I 

該企業(yè)位于貴州省凱里地區(qū)，1*25000，3*12500kva礦熱爐，半密閉，開兩班生產(chǎn)，16小時，使用南方電網(wǎng)平谷電，平均電費約0.45元/度，50%高品氧化礦，20%遵義燒結(jié)礦（本廠燒結(jié)機約月底投入使用），30%半碳酸，點對點成本8000元/噸。

工廠一般常量套保，當(dāng)前計劃保持一定庫存量。

該廠港口約2萬噸加蓬礦庫存，預(yù)計礦最緊張在7月底8月初，下月加蓬預(yù)計報價9美元/噸度以上，后期不再繼續(xù)接遠期船貨礦。

企業(yè)J 

該企業(yè)位于貴州省獨山縣，1*12500kva礦熱爐，接入南方電網(wǎng)，當(dāng)前開一班生產(chǎn)，谷電0.38元/度，開兩班綜合電費0.45元/度，入爐錳高，使用澳礦、國產(chǎn)燒結(jié)礦以及高碳渣等，點對點成本7300元/噸左右，當(dāng)前一個月錳礦庫存。

（注：紫金天風(fēng)期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為6月17日）

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