本周，國內(nèi)市場利率呈現(xiàn)短升長降格局。一方面，臨近年中，資金需求階段性較旺，短端利率上行；另一方面，市場整體融資需求不佳，中長端利率下降。截至6月11日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期利率分別報(bào)收于1.679%、1.802%，較6月4日分別上升1.6、1.7BP；2周期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別報(bào)收于1.825%、1.947%、1.995、2.056%、2.081%，較6月4日分別下降1.3、0.2、0.1、2.1、1.6BP。

表為Shibor周度變化

進(jìn)入6月，央行恢復(fù)了每個(gè)工作日20億元逆回購的常規(guī)操作，說明市場整體流動(dòng)性充足，逆回購對(duì)流動(dòng)性的影響呈中性。6月中旬，央行有2370億元中期借貸便利（MLF）到期，額度有限，央行等額續(xù)作的概率較大。

5月中旬以來，國內(nèi)陸續(xù)發(fā)行超長期國債，期限分別為20年、30年、50年。超長期國債的發(fā)行使得市場短期資金被吸納，有助于利率回升。

下周，國內(nèi)市場利率預(yù)計(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)短升長降態(tài)勢(shì)。一方面，月中集中繳稅、繳款，疊加年中資金需求釋放，短端利率受到支撐；另一方面，多個(gè)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為， 5月信貸同比可能少增，幅度取決于票據(jù)對(duì)沖力度，加之市場中長期資金需求較弱，中長端利率承壓。