什么是股指期貨交易中的資金管理，一句話來講就是嚴(yán)格控制倉位。

股指期貨交易由于資金杠桿原理，會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)和收益同時(shí)放大，所以操作中資金管理尤為重要。資金管理的重要性不亞于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，很多時(shí)候即使投資者判斷對(duì)了后市行情走勢(shì)，結(jié)果仍是虧錢，這就是交易中資金管理出現(xiàn)了問題。如果不嚴(yán)格控制倉位，一但開倉后，倉位過重或滿倉操作，股指合約價(jià)格在隨機(jī)波動(dòng)中，可能幾十個(gè)點(diǎn)的波動(dòng)就會(huì)造成保證金不足，這對(duì)以后投資者的操盤心態(tài)會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。所以嚴(yán)格控制倉位是每位投資者資金管理中最重要的一環(huán)，也是要嚴(yán)格遵守的紀(jì)律。

股指期貨交易中該如何管理資金以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算準(zhǔn)備金又和哪些因素有關(guān)呢？

首先，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是影響結(jié)算準(zhǔn)備金的重要因素。如何評(píng)價(jià)投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)，杠桿比率是一個(gè)很好的指標(biāo)，高杠桿意味著潛在的高收益，同時(shí)也意味著高風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的理論杠桿比率和投資者資金面臨的實(shí)際杠桿比率有很大的區(qū)別，理論杠桿比率是指保證金率的倒數(shù)，10%的保證金等同于10倍的杠桿比率，但實(shí)際杠桿比率還要考慮總資金規(guī)模，譬如10%的保證金率下，10萬用做交易保證金，留存10萬的結(jié)算準(zhǔn)備金，那么理論杠桿比率是10倍，但總資金的實(shí)際杠桿比率只有5倍。風(fēng)險(xiǎn)承受能力越大，可以接受的實(shí)際杠桿比率越高，留存的保證金就越少，反之亦然。但投資者也一定要注意高杠桿比率帶來的高風(fēng)險(xiǎn)，可能使高收益的希望落空。因此投資者進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的初期，應(yīng)該理性利用資金的實(shí)際杠桿比率，管理好自己的現(xiàn)金流。

其次，股指期貨交易合約的選擇將影響結(jié)算準(zhǔn)備金的留存。每個(gè)合約價(jià)格的波動(dòng)雖然都應(yīng)該與滬深300指數(shù)的波動(dòng)大體一致，但遠(yuǎn)月合約因?yàn)榻桓顣r(shí)間長(zhǎng)，面臨的不確定因素更多，價(jià)格的波動(dòng)幅度通常情況下要遠(yuǎn)大于當(dāng)月和近月合約的價(jià)格波動(dòng)。如果選擇遠(yuǎn)月合約進(jìn)行交易，留存的結(jié)算準(zhǔn)備金理論上應(yīng)該高于當(dāng)月或近月合約交易時(shí)應(yīng)留存的結(jié)算準(zhǔn)備金。另外，選定交易合約之后，合約到期時(shí)間也會(huì)影響留存準(zhǔn)備金的多少，準(zhǔn)備金應(yīng)隨交割日的臨近而不斷下降。

最后，投資者預(yù)期持倉的時(shí)間也是決定準(zhǔn)備金多少的重要因素之一。目前股指期貨市場(chǎng)中，大多數(shù)投資者采用日內(nèi)短線交易，那么他們需要留存的準(zhǔn)備金就非常少，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者甚至不用留存準(zhǔn)備金。

結(jié)算準(zhǔn)備金的影響因素主要包括以上幾點(diǎn)，但準(zhǔn)備金的管理不是靜態(tài)的，而應(yīng)該采用動(dòng)態(tài)的管理。隨著行情走勢(shì)、持倉時(shí)間以及交易策略的變化，留存保證金也需要相應(yīng)變化。通過正確的資金管理來控制倉位，有利于調(diào)節(jié)投資者的操盤心態(tài)、持倉心態(tài)，能夠有效避免因保證金的劇烈波動(dòng)而造成過重的心理負(fù)擔(dān)。初次進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的投資者應(yīng)該充分理解市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎探索適合的交易方式和相應(yīng)的資金管理模式。