重點(diǎn)關(guān)注

燒堿、豆粕

燒堿：短期偏弱，中期震蕩市。首先、此前燒堿一直在交易遠(yuǎn)期的樂觀預(yù)期，由于期貨主力合約09合約是旺季合約，市場存在潛在的上漲驅(qū)動(dòng)，當(dāng)下無法證偽。然而在上漲過程中盤面升水幅度持續(xù)超過400，估值不算低估。從供應(yīng)端看，6月前期檢修裝置將逐漸復(fù)產(chǎn)，市場檢修減少，供應(yīng)壓力增大。同時(shí)，液氯堅(jiān)挺導(dǎo)致氯堿企業(yè)利潤狀況良好，廠家檢修、降負(fù)意愿低。今年5-6月份燒堿開工明顯高于去年同期，偏高供應(yīng)將持續(xù)壓制燒堿價(jià)格的反彈力度。需求端，氧化鋁行業(yè)，山西、河南兩地繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)鋁土礦山復(fù)采工作，個(gè)別礦山逐步釋放產(chǎn)量，但整體供應(yīng)仍無法滿足下游需求，兩地鋁土礦庫存仍處低位，氧化鋁高利潤也難以促進(jìn)開工大幅回升。粘膠短纖企業(yè)受需求端負(fù)反饋影響，有所降負(fù)。造紙行業(yè)終端利潤下滑，目前處于淡季。整體燒堿下游需求偏弱?？傮w看，燒堿暫無上行驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)貨壓力較大，短期估值回調(diào)。但考慮到09倉單量少，后期擠壓虛盤的情況或仍可能階段性發(fā)生，策略上仍可考慮9-1正套。

豆粕：長線看跌，短線還有反復(fù)。國內(nèi)大宗商品較為強(qiáng)勢，樂觀氛圍帶動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品整體估值，在對(duì)美豆主產(chǎn)區(qū)天氣還有預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆粕很難大跌，行情反復(fù)震蕩為主。今年美豆產(chǎn)區(qū)較為濕潤，上周干旱監(jiān)測報(bào)告顯示全美產(chǎn)區(qū)干旱比例7%，大大低于去年22%水平，雖然雨水較多，但本周播種進(jìn)度依然達(dá)到了68%。同樣是雨水較多的2019年則是連續(xù)降雨導(dǎo)致拖拉機(jī)無法下地，當(dāng)時(shí)播種進(jìn)度嚴(yán)重拖后。就當(dāng)前看，美國六月基本不存在干旱的威脅，但國內(nèi)市場提前注入天氣升水，在不能證偽天氣擔(dān)憂之前，國內(nèi)價(jià)格難以深跌。

所長早讀

美國5月諮商會(huì)消費(fèi)者信心大幅超預(yù)期

觀點(diǎn)分享：美國5月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)102，大幅好于預(yù)期的96，4月前值上修到97.5。5月的消費(fèi)者信心讀數(shù)超出了媒體調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估。最新報(bào)告還顯示，消費(fèi)者認(rèn)為明年美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性連續(xù)第二個(gè)月上升。此外，對(duì)未來一年的通脹預(yù)期升至5.4%，為2023年12月以來的最高水平。盡管美國5月諮商會(huì)消費(fèi)者信心出現(xiàn)改善，但近幾個(gè)月的信心整體不佳，原因是該國通脹仍然居高不下，家庭債務(wù)創(chuàng)歷史新高，就業(yè)市場疲軟。后期消費(fèi)者信心能否持續(xù)改善，從而促進(jìn)消費(fèi)支出的增長，還需要進(jìn)一步觀察。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評(píng)

黃金：小幅反彈

白銀：增倉上行

銅：現(xiàn)貨偏弱，限制價(jià)格上漲

鋁：有色金屬整體回落

氧化鋁：同樣回落

鋅：供應(yīng)端矛盾顯著，支撐價(jià)格

鉛：高位運(yùn)行，錨定下游開工

鎳：高位震蕩運(yùn)行

不銹鋼：區(qū)間震蕩運(yùn)行

錫：震蕩偏強(qiáng)

工業(yè)硅：盤面弱勢，關(guān)注倉單變化

碳酸鋰：區(qū)間震蕩，下方存在支撐

鐵礦石：寬幅震蕩

螺紋鋼：成交轉(zhuǎn)弱，高位反復(fù)

熱軋卷板：高位反復(fù)

硅鐵：寬幅震蕩

錳硅：供給擾動(dòng)持續(xù)發(fā)酵，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：市場消息擾動(dòng)，高位震蕩

焦煤：市場消息擾動(dòng)，高位震蕩

動(dòng)力煤：港口報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，高位震蕩

玻璃：短期偏弱趨勢仍偏強(qiáng)

對(duì)二甲苯：9-1正套

PTA：多PX空PTA

MEG：短期震蕩市，9-1反套

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：基本面支撐

瀝青：延續(xù)偏弱震蕩走勢

LLDPE：偏弱震蕩

PP：中期震蕩市

燒堿：短期偏弱，中期震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：偏強(qiáng)震蕩

尿素：承壓運(yùn)行

苯乙烯：高位震蕩

純堿：短期調(diào)整

LPG：延續(xù)偏強(qiáng)震蕩

短纖：區(qū)間震蕩

PVC：短線轉(zhuǎn)弱，短期震蕩走勢為主

燃料油：短線持穩(wěn)，仍需警惕基本面利空

低硫燃料油：仍然弱于高硫，高低硫價(jià)差小幅收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：趨勢仍偏強(qiáng)

棕櫚油：產(chǎn)地供應(yīng)寬松或限制上漲動(dòng)能

豆油：粕弱油強(qiáng)關(guān)注國內(nèi)豆油庫存

豆粕：持倉大幅下降，盤面弱勢下跌

豆一：震蕩

玉米：震蕩運(yùn)行

白糖：窄幅整理

棉花：期價(jià)穩(wěn)定等待驅(qū)動(dòng)

雞蛋：區(qū)間震蕩

生豬：關(guān)注9-1反套

花生：震蕩偏弱