5月28日，A股集體回調(diào)，上證指數(shù)收跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.35%，科創(chuàng)板指數(shù)收跌0.51%。滬深兩市成交額為0.74萬(wàn)億元，縮量明顯。板塊方面，電力、油氣開(kāi)采、工業(yè)金屬、貴金屬等板塊漲幅居前，地產(chǎn)、電器、傳媒、醫(yī)藥等板塊跌幅居前。指數(shù)午后加速下行，期權(quán)隱含波動(dòng)率走高，整體交投活躍度也有所降溫。當(dāng)日滬深兩市及中金所期權(quán)總成交420.63萬(wàn)張，較前一交易日的515.46萬(wàn)張減少18.40%；總持倉(cāng)764.20萬(wàn)張，較前一交易日的702.96萬(wàn)張?jiān)黾?.71%。

上證50ETF期權(quán)成交量減少18.65%，而持倉(cāng)量增加7.45%。5月28日，上證50ETF期權(quán)成交73.37萬(wàn)張，較前一交易日的90.19萬(wàn)張減少16.82萬(wàn)張；持倉(cāng)160.61萬(wàn)張，較前一交易日的149.47萬(wàn)張?jiān)黾?1.14萬(wàn)張。從6月合約各執(zhí)行價(jià)的持倉(cāng)變動(dòng)情況來(lái)看，合計(jì)增持5.83萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)增持2.74萬(wàn)張、認(rèn)沽增持3.09萬(wàn)張。認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽在虛值部位均增持，增持量相對(duì)均衡，認(rèn)購(gòu)增持重心上移，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期上行阻力加大。

滬深300期權(quán)成交量減少，而持倉(cāng)量增加。深交所滬深300ETF期權(quán)成交量降幅為26.38%，上交所滬深300ETF期權(quán)成交量降幅為15.61%，中金所滬深300股指期權(quán)成交量降幅為14.29%。與此同時(shí)，深交所滬深300ETF期權(quán)持倉(cāng)量增幅為10.43%，上交所滬深300ETF期權(quán)持倉(cāng)量增幅為8.85%，中金所滬深300股指期權(quán)持倉(cāng)量增幅為1.53%。從交投最活躍的上交所滬深300ETF期權(quán)持倉(cāng)變動(dòng)情況來(lái)看，6月合約總計(jì)增持4.96萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)增持3.07萬(wàn)張、認(rèn)沽增持1.89萬(wàn)張。認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽均在淺虛值部位增持，認(rèn)購(gòu)增持力度更大，且相對(duì)均衡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期上行阻力加大。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交量減少24.48萬(wàn)張，而持倉(cāng)量增加11.83萬(wàn)張。從交投最活躍的華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)持倉(cāng)情況來(lái)看，6月合約總計(jì)增持2.84萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)增持1.09萬(wàn)張、認(rèn)沽增持1.75萬(wàn)張。認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽均增持，認(rèn)購(gòu)在虛值部位增持力度較大，認(rèn)沽在淺虛值部位增持力度不足，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)上行壓力加大。

截至5月28日，上證50ETF當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為13.74%，高于前一交易日的12.73%，但仍處低位。歷史波動(dòng)率近一周比較穩(wěn)定，50ETF30日歷史波動(dòng)率為12.24%，滬深300指數(shù)30日歷史波動(dòng)率為13.37%。隱含波動(dòng)率與歷史波動(dòng)率價(jià)差走擴(kuò)。

整體看，A股市場(chǎng)縮量回調(diào)，期權(quán)成交量下滑，持倉(cāng)上認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽均在淺虛值部位增持，但增持量有所分化，加之隱含波動(dòng)率處于低位，建議謹(jǐn)慎交易者觀望為主，而激進(jìn)交易者可關(guān)注做多隱含波動(dòng)率的機(jī)會(huì)。