上周，易盛農(nóng)期綜指延續(xù)前一周的上漲行情，但在最后兩個(gè)交易日略有回調(diào)，成交量有所增加。截至上周五，易盛農(nóng)期綜指報(bào)收于1243.24點(diǎn)。

棉花方面，上漲幅度有所放緩，目前價(jià)格已經(jīng)回到布林帶中軌附近。供應(yīng)端，棉花進(jìn)口量維持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)新疆地區(qū)雖然棉花種植面積略減，但棉苗生長(zhǎng)情況良好，單產(chǎn)預(yù)期將會(huì)提高。需求端，國(guó)內(nèi)皮棉銷售率為74.7%，同比下降11.2個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年均值下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管棉價(jià)下跌加快了下游企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，但整體補(bǔ)庫(kù)量并不樂(lè)觀。且終端銷售沒(méi)有明顯提振，紗產(chǎn)量和紡服內(nèi)外銷售額均同比下降。整體上，基本面偏弱，棉價(jià)上行驅(qū)動(dòng)力有限。

菜粕方面，上周四盤中創(chuàng)下年內(nèi)新高，雖然好于去年同期，但遠(yuǎn)不及去年高點(diǎn)。 從基本面來(lái)看，海外供給相對(duì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)菜粕產(chǎn)量有所下降，榨廠庫(kù)存穩(wěn)中有升；國(guó)內(nèi)對(duì)菜粕的需求主要受水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)的影響，另外北方地區(qū)二育情緒減弱，生豬存欄量有所下降，也可能對(duì)菜粕需求有所影響。未來(lái)需關(guān)注國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的變化，包括養(yǎng)殖端的飼料需求量、國(guó)際油菜籽產(chǎn)量和價(jià)格變動(dòng)等因素。

菜油方面，目前價(jià)格緊貼布林帶上軌運(yùn)行。供給端，歐洲菜籽將在6月收獲，4月底的大雪天氣可能對(duì)產(chǎn)量造成威脅，預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少。需求端，海外生物柴油對(duì)菜油的需求在夏季回歸，導(dǎo)致菜油溢價(jià)上升。然而，由于生物柴油摻混利潤(rùn)不佳，因此對(duì)菜籽出口報(bào)價(jià)提振有限。整體上，菜油供應(yīng)邊際增量有限，預(yù)計(jì)在剛需消費(fèi)的推動(dòng)下，菜油將逐步進(jìn)入去庫(kù)階段。未來(lái)，在市場(chǎng)迎來(lái)新的驅(qū)動(dòng)因素前，菜油走出單邊行情的可能性較低。

白糖方面，上周價(jià)格在創(chuàng)下年度新低后試圖向上修復(fù)，然而在盤中刺破布林帶中軌后沒(méi)有完成價(jià)格中心的上移，目前依然在布林帶下通道中震蕩運(yùn)行。供給方面，預(yù)計(jì)巴西產(chǎn)糖數(shù)量依舊強(qiáng)勁，同比大幅增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)整體產(chǎn)糖量同比增加，云南壓榨進(jìn)入尾聲，全國(guó)進(jìn)入去庫(kù)存階段。國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存同比增加，但產(chǎn)業(yè)鏈低庫(kù)存運(yùn)行，整體庫(kù)存壓力小于預(yù)期。需求方面，國(guó)內(nèi)食糖需求穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)加工廠和中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存水平較低，存在階段性補(bǔ)庫(kù)需求，但供過(guò)于求局面沒(méi)有明顯改變，未來(lái)仍需關(guān)注階段性補(bǔ)庫(kù)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐。

花生與白糖走勢(shì)類似，在上周四完成向上突破后，缺乏持續(xù)上行動(dòng)力，目前在布林帶上軌震蕩盤整。需求方面，“五一”小長(zhǎng)假后，壓榨企業(yè)因榨利虧損，部分廠商甚至停機(jī)，導(dǎo)致其采購(gòu)量與采購(gòu)價(jià)格雙雙下滑，市場(chǎng)情緒較為悲觀。供給方面，市場(chǎng)現(xiàn)貨充足，然而偏低的價(jià)格導(dǎo)致農(nóng)戶賣貨意愿不強(qiáng)。新季花生播種情況良好，預(yù)期種植面積有所增加。綜上所述，基本面偏空，未來(lái)需關(guān)注下游庫(kù)存的消耗情況與天氣情況。

綜合來(lái)看，上周易盛農(nóng)期綜指成分品種多數(shù)震蕩，其中白糖、花生、棉花偏空，油脂油料暫時(shí)觀望，待未來(lái)出現(xiàn)明確的影響因素后才能判斷市場(chǎng)方向。多數(shù)品種是受銷售端疲軟的影響，價(jià)格盤整不前。未來(lái)需關(guān)注天氣、下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)情況等。