本周，國內(nèi)市場利率整體呈下行趨勢。一方面，隨著月中集中繳稅、繳款的結束，資金需求下降，短端利率有所松動；另一方面，融資數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，中長端利率延續(xù)弱勢。截至5月15日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、1年期利率分別報收于1.727%、1.808%、1.848%、1.923%、1.975%、2.025%、2.099%，較5月8日分別下降11、5.9、1.1、2.2、1.5、1.3、0.45BP，而9月期利率報收于2.079%，較5月8日上升0.3BP。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，4月，社會融資規(guī)模存量為389.93萬億元，同比增長8.3%，增速處于有統(tǒng)計以來的偏低水平。當月，新增社會融資規(guī)模為-1987億元，同比少增1.42萬億元。上一次單月社會融資規(guī)模出現(xiàn)負增長是在2005年10月。同期，新增人民幣貸款為7300億元，而3月新增人民幣貸款為3.09萬億元。融資數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，說明融資需求表現(xiàn)較弱，中長端利率受到壓制。

進入5月，央行按每個工作日20億元的安排進行逆回購操作，額度有限，逆回購對流動性的影響中性。本月，央行有1250億元中期借貸便利（MLF）到期，央行等額續(xù)作，延續(xù)中性操作。

整體來看，集中繳稅、繳款結束，資金需求下降，短端利率預計進一步回落；國內(nèi)流動性合理充裕，而融資數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，中長端利率預計繼續(xù)弱勢運行。