【導(dǎo)語(yǔ)】：4月國(guó)內(nèi)聚丙烯雖需求表現(xiàn)欠佳，但在成本端以及供應(yīng)端的明顯支撐下，市場(chǎng)重心緩慢抬升。尤其供應(yīng)端適逢P(guān)P裝置檢修集中季，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月國(guó)內(nèi)聚丙月度開(kāi)工負(fù)荷率突破歷史新低，令市場(chǎng)進(jìn)一步獲得支撐。

開(kāi)工負(fù)荷率創(chuàng)新低供應(yīng)端支撐明顯

2024年國(guó)內(nèi)PP生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率多維持在78%左右的相對(duì)低位徘徊，而4月PP月度開(kāi)工負(fù)荷率僅在75.39%，為卓創(chuàng)資訊有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史新低。從產(chǎn)量來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)量在269.85萬(wàn)噸，環(huán)比3月減少6.60%，在一定程度上緩解了供應(yīng)端的壓力，對(duì)市場(chǎng)支撐明顯。

4月國(guó)內(nèi)PP開(kāi)工負(fù)荷率低位，一方面因?yàn)榧竟?jié)性檢修，按照慣例每年4-5月為PP裝置的集中檢修季。另一方面，在高成本以及需求相對(duì)偏弱的影響下，計(jì)劃外停車以及降負(fù)荷裝置進(jìn)一步增加。尤其4月承接了原料的高位運(yùn)行所帶來(lái)的壓力，同時(shí)在海外訂單縮減以及國(guó)內(nèi)需求謹(jǐn)慎的影響下，需求端難有支撐，企業(yè)計(jì)劃外停車明顯增加，以上兩點(diǎn)成為4月開(kāi)工進(jìn)一步走低的主要原因。

檢修裝置的集中，緩解了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力，也令部分市場(chǎng)貨源供應(yīng)端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性偏緊態(tài)勢(shì)，尤其華北、華東、華南等區(qū)域拉絲、低熔共聚等貨源相對(duì)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)至今，令市場(chǎng)支撐明顯。

供需博弈 市場(chǎng)重心緩慢抬升

開(kāi)工負(fù)荷率的相對(duì)低位令市場(chǎng)來(lái)自供應(yīng)端的支撐明顯，即便在需求相對(duì)偏弱的影響下，市場(chǎng)仍能獲得支撐，整體重心緩慢上移。

4月國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)震蕩走高后回調(diào)整理，價(jià)格重心環(huán)比上月小幅上移。4月華東地區(qū)PP拉絲均價(jià)在7566.25元/噸，環(huán)比漲1.56%，同比跌0.39%?？傮w來(lái)看，4月價(jià)格雖環(huán)比上移，但漲幅相對(duì)有限，同時(shí)PP整體價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢(shì)在歷史6年中仍處于偏低水平。雖供應(yīng)端給到市場(chǎng)的支撐較強(qiáng)，但需求的相對(duì)偏弱，令市場(chǎng)上行受阻，漲幅受限。

季節(jié)性需求未見(jiàn) 市場(chǎng)承壓

需求的弱勢(shì)成為4月份PP漲幅受限的主要原因。雖4月PP產(chǎn)品出口向好，但因在消費(fèi)中占比有限，對(duì)整個(gè)PP消費(fèi)難有明顯帶動(dòng)。4月國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)欠佳，下游成品庫(kù)存偏高且盈利水平偏差的現(xiàn)狀難有明顯改善，壓制下游開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)的同時(shí)也令下游對(duì)當(dāng)前高價(jià)資源采買意愿不足，批量成交仍舊有限。

亦是受利潤(rùn)微薄等影響，五一節(jié)前下游采購(gòu)有限，節(jié)中下游工廠放假力度同比去年同期明顯增強(qiáng)，節(jié)后下游工廠原料庫(kù)存低位，但補(bǔ)貨謹(jǐn)慎對(duì)高價(jià)資源依然抵觸明顯。據(jù)悉，截止到5月11日仍有部分工廠因?yàn)橛唵我约袄麧?rùn)等問(wèn)題尚未開(kāi)工。短期需求難有明顯釋放，對(duì)PP市場(chǎng)難以形成支撐。5月逐步進(jìn)入需求淡季，需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步縮減，對(duì)市場(chǎng)支撐減弱。

裝置新增與檢修博弈 供應(yīng)小幅增加

后期來(lái)看，雖檢修裝置仍較為集中，但新增產(chǎn)能有投放預(yù)期，供應(yīng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，新增產(chǎn)能方面5月初泉州國(guó)亨一期45萬(wàn)噸PP裝置投放，青島金能二期一線45萬(wàn)噸PP裝置計(jì)劃5月中旬投放，同時(shí)惠州立拓新材料二線15萬(wàn)噸，以及安徽天大15萬(wàn)噸PP裝置計(jì)劃5月投放，市場(chǎng)來(lái)自新增產(chǎn)能的沖擊力度較大。

裝置檢修方面，因部分檢修裝置計(jì)劃重啟，裝置整體檢修力度小幅減弱，初步預(yù)計(jì)下月PP檢修損失量在56.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.73%?？傮w來(lái)看，雖5月供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅增加，市場(chǎng)來(lái)自供應(yīng)端的支撐有所減弱，但5月仍處于裝置的集中檢修季，裝置的檢修對(duì)階段性市場(chǎng)或有支撐。

綜合來(lái)看，4月雖需求表現(xiàn)欠佳，但在供應(yīng)端縮減明顯以及高成本支撐下，市場(chǎng)重心抬升。但后期來(lái)看，5月雖檢修裝置集中，但新增產(chǎn)能沖擊，供應(yīng)端壓力預(yù)計(jì)有所增加。同時(shí)需求端，5月下游放假力度明顯強(qiáng)于去年同期，后期逐步進(jìn)入需求淡季，需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱?？傮w來(lái)看，供需博弈下5月聚丙烯市場(chǎng)在供應(yīng)端尋得的支撐減弱，需求壓制下市場(chǎng)重心或有下移。

（卓創(chuàng)資訊 楊娟、相欣妍）