上周，國內(nèi)市場利率基本呈現(xiàn)下降態(tài)勢。其中，隨著五一小長假的結(jié)束，短期利率下降幅度較為明顯。截至5月11日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、1年期利率分別報(bào)收于1.724%、1.850%、1.889%、1.941%、1.988%、2.037%、2.1%，較4月30日分別下降19.7、25.9、24.6、2、1.4、0.5、0.9個(gè)基點(diǎn)；9月期利率報(bào)收于2.08%，較4月30日上升0.1個(gè)基點(diǎn)。

4月，央行為了對(duì)沖五一小長假的資金需求，僅在最后一個(gè)工作日開展了4400億元的逆回購，其他工作日僅開展20億元的逆回購。進(jìn)入5月，央行恢復(fù)每個(gè)工作日20億元的逆回購操作。本月，央行有1250億元的中期借貸便利（MLF）到期，額度不高，考慮到3、4兩個(gè)月央行都縮量續(xù)作，因此本月續(xù)作1000億元的概率較大，對(duì)流動(dòng)性的影響有限。

本周，市場利率穩(wěn)中有升的概率較大。一方面，隨著月中的臨近，繳稅、繳款期的到來對(duì)短期資金需求有一定的提振作用。另一方面，二季度國債發(fā)行放量，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖也使得資金需求有上升的預(yù)期。