重點關注

國債期貨、乙二醇

國債期貨：昨日國債期貨全線下跌，活躍合約中TL下跌1.17%，T合約下跌0.36%，曲線日內轉陡。消息面上從“財政部支持央行逐步增加國債買賣”到央行喊話“高度重視利率風險”，市場再度燃起對供給沖擊以及政策調控面的擔憂，因而債市出現巨幅調整，且與資金面走勢有所背離。此外，信用債市場亦跟隨調整，且長久期信用利差上行幅度更大。一方面，債市存在宏觀數據季節(jié)性回落、短期匯率壓力較大以及全球市場近期風險偏好下行的利多因素；另一方面也面臨潛在長債供給落地、前期資產荒下?lián)頂D度過高、基本面預期轉暖可能以及央行月內多次對于長債利率風險的提示等風險因素。建議謹慎操作，適當增加倉位保護。

乙二醇：趨勢偏弱，不追空，下方空間有限。5-9反套離場。乙二醇本輪下跌更多是資金層面的因素導致，連續(xù)兩個交易日跟隨甲醇等煤炭系商品下行，05合約跌破4400，09合約跌破4500。日內現貨成交大致在4362元/噸?；久孀兓淮?，聚酯工廠乙二醇備庫水平低位，低位點價興趣濃厚。倉單方面，目前倉單量3386張，關注基差回升后，05合約持貨意愿或有好轉。4-5月份國產乙二醇裝置檢修集中，開工率低位，本周乙二醇總體開工率61%。周內榆能化學重啟，新疆天業(yè)有計劃檢修，乙二醇總體仍然是去庫格局。然而5月份之后進口方面沙特裝置重啟后，進口將增加，遠月供應壓力仍較大，09合約中期維持偏弱判斷。關注09合約4300-4700區(qū)間累沽累購的期權策略。

所長早讀

中東戰(zhàn)事暫時平息，地緣溢價持續(xù)回吐

觀點分享：原油：短期來看，隨著以色列、伊朗戰(zhàn)事緩和，以及美元的強勢，油價或繼續(xù)回吐地緣溢價。撇開地緣層面因素的擾，油價在二季度仍存在下跌的風險，主要下行風險包括：第一，OPEC+減產執(zhí)行率不及預期；第二，油價上漲下宏觀面的各類“負反饋”?；谠偻涱A期強化以及歐洲降息影響，美元近期持續(xù)走強，或逐步積蓄油價的下跌利空；第三，地緣風險溢價的回吐。此外，在成品油市場方面，考慮到美歐煉廠開工率或在4-5月份逐步迎來回升拐點，成品油供應將逐步回歸，屆時需觀察對全球煉廠利潤的擠壓情況，警惕利空積蓄。整體來看，建議密切關注地緣風險擾動，趨勢關注二季度各類供需端利空積累。因此，如果短期地緣風險繼續(xù)降溫，油價或仍將趨勢震蕩下行，Brent或考驗80美元/桶。

大類資產盤點

今日早評

黃金：高位震蕩

白銀：跟隨跌落

銅：現貨弱勢，限制價格回升

鋁：快速回落，近期價格波動加大

氧化鋁：出現回落

鋅：高價反噬補庫需求，限制上方

鉛：供應偏緊，構成下方支撐

鎳：資金博弈，基本面偏弱

不銹鋼：現實有待修復，修復預期支撐

錫：快速跌落

工業(yè)硅：上方空間有限，關注逢高布空機會

碳酸鋰：現貨挺價，期貨向上修基差

鐵礦石：節(jié)前補庫博弈加劇，偏強震蕩

螺紋鋼：預期反復，高位震蕩

熱軋卷板：預期反復，高位震蕩

硅鐵：板塊波動，寬幅震蕩

錳硅：供應擾動，估值上修

焦炭：高位震蕩

焦煤：高位震蕩

動力煤：低位震蕩

玻璃：擠壓虛盤帶動反彈

對二甲苯：供應回歸，多PTA空PX

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套離場

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：承壓運行

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期震蕩，后期仍有壓力

PP:短期震蕩二季度仍有壓力

燒堿：偏弱運行

紙漿:震蕩運行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：關注日內現貨成交

苯乙烯：震蕩為主

純堿：短期偏強二季度仍有壓力

LPG:弱勢震蕩

短纖：逢低買入

PVC：盤面仍然弱勢，關注后續(xù)供應變化情況

燃料油：短線偏強走勢延續(xù)

低硫燃料油：跟隨原油波動，高低硫價差企穩(wěn)

集運指數（歐線）：高位震蕩

棕櫚油：關注產量、出口和預期的差異

豆油：跟隨其他油脂上漲

豆粕：美豆微漲，調整震蕩

豆一：震蕩

玉米：區(qū)間運行

白糖：關注現貨銷量

棉花：關注外盤的反彈動能

雞蛋：遠月多單輕倉介入

生豬：近月期現逐步回歸，短期偏強運行

花生：震蕩格局