國家統(tǒng)計局4月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，連續(xù)兩個月保持正增長，但漲幅較上月回落0.6個百分點，環(huán)比下降1.0%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.8%，降幅比上月擴大0.1個百分點，環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個百分點。

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時表示，3月，受節(jié)后消費需求季節(jié)性回落、市場供應總體充足等因素影響，全國CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比漲幅有所回落?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。3月CPI同比漲幅回落主要是受食品和出行服務價格回落影響。其中，食品價格下降2.7%，降幅比上月擴大1.8個百分點，影響CPI同比下降約0.52個百分點，下拉影響比上月增加約0.35個百分點。食品中，雞蛋、鮮果、牛肉、羊肉和禽肉類價格分別下降10.4%、8.5%、8.4%、6.0%和1.7%，降幅均有擴大；鮮菜、豬肉價格分別由上月上漲2.9%和0.2%轉(zhuǎn)為下降1.3%和2.4%。非食品價格上漲0.7%，漲幅比上月回落0.4個百分點，影響CPI同比上漲約0.57個百分點。其中服務價格上漲0.8%，漲幅回落1.1個百分點，主要是出行類服務價格回落較多。

據(jù)測算，在3月0.1%的CPI同比變動中，翹尾影響約為-0.3個百分點，今年價格變動的新影響約為0.4個百分點。

“3月CPI同比漲幅回落主要因為春節(jié)錯位。春節(jié)是影響1—3月CPI的重要因素。CPI在春節(jié)期間通常環(huán)比上漲，春節(jié)后環(huán)比回落?！敝行牌谪浹芯克暧^與商品策略組資深研究員劉道鈺在接受期貨日報記者采訪時表示，由于今年與去年春節(jié)是錯位的，今年春節(jié)后CPI回落發(fā)生在3月，而去年主要發(fā)生在2月。因此，今年3月CPI環(huán)比跌幅比去年3月多0.7個百分點，導致CPI同比漲幅回落0.6個百分點左右。

申銀萬國期貨宏觀分析師葉慧超分析稱，3月基本擺脫了春節(jié)效應的影響，但去年同期基數(shù)偏高?？偟膩砜矗瑲v年3月CPI環(huán)比都有不同程度回落。近期相關(guān)部門再度細化消費提振措施，高層會議再度強調(diào)推動家電以舊換新工作，寬貨幣延續(xù)下，預計CPI仍將小幅上行。

“后期國內(nèi)居民消費意愿趨于緩步恢復，預計二季度CPI將同比小幅回升至0.4%?！眲⒌棱曊f。

PPI方面，3月，隨著節(jié)后工業(yè)生產(chǎn)恢復，工業(yè)品供應相對充足，全國PPI環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有擴大。

劉道鈺表示，3月PPI環(huán)比跌幅略有收窄，反映需求邊際改善，但不同行業(yè)需求與價格表現(xiàn)分化。PPI跌幅收窄的主要原因是消費以及出口需求邊際改善。3月衣著類、一般日用品類PPI止跌企穩(wěn)，有色及化工行業(yè)價格分別環(huán)比上漲0.6%、0.3%。不過，房地產(chǎn)仍處于調(diào)整階段，建筑業(yè)表現(xiàn)偏弱，3月黑色、水泥價格均環(huán)比下降1.2%。

葉慧超表示，目前來看，整個工業(yè)系統(tǒng)依舊維持下游需求偏弱和整體產(chǎn)能充足的局面。展望后續(xù)，OPEC+ 4月會議決定延續(xù)今年上半年減產(chǎn)政策，這將使全球供應趨緊，并可能推高原油價格。同時，近期紅海危機延續(xù)，疊加伊朗以色列沖突加劇，對原油供給沖擊預計較大。此外，3月國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)顯示企業(yè)對后續(xù)生產(chǎn)預期較好，補庫周期在短暫擾動后再度延續(xù)，七部門發(fā)文推動工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新，后續(xù)置換需求較大，疊加近期耶倫訪華釋放中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善預期，多因素共振下預計二季度PPI觸底反彈。

“今年二季度海外庫存周期觸底并有望溫和回升，消費與出口有望邊際改善，不過房地產(chǎn)仍處于調(diào)整階段，制約需求恢復。綜合來看，在去年二季度基數(shù)較低的情況下，預計今年二季度PPI同比降幅將大幅收窄?！眲⒌棱曊f。