本輪調(diào)整的核心因素，應(yīng)該是四月的年報(bào)和季報(bào)披露。部分科技股估值很高、題材炒作很熱，一旦業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆雷，將引發(fā)資金多殺多的局面，不可不防。

本周市場(chǎng)開(kāi)始調(diào)整，各大指數(shù)紛紛進(jìn)入短期下降趨勢(shì)，雖然跌速各不相同，但調(diào)整態(tài)勢(shì)已經(jīng)明朗。漲得過(guò)快、后續(xù)新增資金不足、進(jìn)入四月面臨財(cái)報(bào)考驗(yàn)，是調(diào)整的三大主因。

如果僅僅是前兩者，那么調(diào)整的幅度應(yīng)該有限，更多是對(duì)于高估和高位品種的主動(dòng)性兌現(xiàn)拋壓，可以理解，也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成重大沖擊。然而，本輪調(diào)整的核心因素，應(yīng)該是四月的年報(bào)和季報(bào)披露，很多行業(yè)和企業(yè)都要經(jīng)歷一次真正的考驗(yàn)。

從已經(jīng)發(fā)布年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)來(lái)看，大部分權(quán)重企業(yè)基本算是平穩(wěn)度過(guò)。“三桶油”和三大運(yùn)營(yíng)商基本表現(xiàn)優(yōu)良，增速維持個(gè)位數(shù)，分紅比例很高，對(duì)相關(guān)指數(shù)起到了支撐作用;煤炭、銀行、保險(xiǎn)整體增速不佳，行業(yè)進(jìn)入困境，不過(guò)分紅率保持不錯(cuò)，煤炭和大行的股息率基本在5%以上，也算過(guò)得去，不至于拖累指數(shù)。

另外，科技和新能源，總體表現(xiàn)分化極大，好的增速同比成倍，壞的計(jì)提后虧損也不在少數(shù)，恐怕業(yè)績(jī)出來(lái)后對(duì)股價(jià)影響不小。特別是部分科技股估值很高、題材炒作很熱，一旦業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆雷，將引發(fā)資金多殺多的局面，不可不防。

行業(yè)問(wèn)題較大的主要在周期，地產(chǎn)企業(yè)隨行業(yè)逐年滑落，龍頭企業(yè)除部分央企外，基本一邊倒地大幅下滑。同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)上下游行業(yè)出現(xiàn)回落，部分企業(yè)出現(xiàn)較大虧損。唯一好的是股價(jià)跌幅已經(jīng)很大，要看市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期了。

年報(bào)季開(kāi)場(chǎng)至今，總體感覺(jué)比預(yù)想要好一些，不過(guò)考慮到大部分績(jī)差企業(yè)都在四月下旬后發(fā)布年報(bào)，因此本輪調(diào)整的時(shí)間或許將跨越四月。權(quán)重股雖然能穩(wěn)住指數(shù)，但很多小微盤個(gè)股面臨資金和業(yè)績(jī)的雙重壓力，或?qū)⒊蔀楸据喺{(diào)整后期的重災(zāi)區(qū)，要有所提防。