一、全球鋰資源儲量分布

地殼中鋰資源總量豐富，但高品位、具備經(jīng)濟開采價值的優(yōu)質(zhì)鋰礦資源相對有限，全球分布不均。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2022年數(shù)據(jù)，全球鋰資源儲量共計2600萬噸，折合約1.3億噸碳酸鋰當(dāng)量。儲量占比靠前的國家依次是智利4650萬噸(36%)、澳大利亞3100萬噸(24%) 、阿根廷1350萬噸 (10%)、中國1000萬噸 (8%)和美國500萬噸 (4%)，合計占比達81%。近年來全球鋰資源勘探熱度顯著上升，探明儲量仍在增加中。

鋰資源的主要類型包括鹵水型（鹽湖鹵水、地?zé)猁u水等）、硬巖型（鋰輝石、鋰云母、磷鋰鋁石等）及黏土型（鋰黏土等）。其中，鹽湖鹵水、鋰輝石與鋰云母為鋰資源的三大主要類型，已實現(xiàn)工業(yè)化開采冶煉，合計探明儲量約占全球總儲量九成以上。

鹽湖鹵水是地球上儲量最豐富的鋰資源類型，約占全球鋰資源儲量的六成，主要分布于智利、阿根廷、我國青海和西藏。2022年全球鹽湖提鋰產(chǎn)量共計32.9萬噸LCE，其中南美產(chǎn)量25.5萬噸LCE（占比78%），我國產(chǎn)量7.4萬噸LCE（占比22%）。鋰輝石的鋰品位較高，通?？蛇_1%-4%，由于冶煉工藝成熟，是目前商業(yè)化提鋰程度最高的資源類型，主要分布于澳大利亞，在非洲、巴西及我國四川。其中，澳大利亞的鋰輝石品位較高且探明儲量最大。2022年全球在產(chǎn)鋰輝石精礦總產(chǎn)能約270萬噸，澳洲鋰礦產(chǎn)能為239 萬噸，占比89%，處于全球鋰輝石礦供應(yīng)的優(yōu)勢地位。鋰云母的鋰品位偏低，且含有銣、銫等伴生金屬和氣等雜質(zhì)元素，成分結(jié)構(gòu)復(fù)雜，提鋰難度較高。2022年全球在產(chǎn)鋰云母礦山總產(chǎn)能約629萬噸，全部位于我國江西地區(qū)。

2023年全球鋰資源產(chǎn)量共計107.7萬噸LCE，同比增速為39%，保持較高水平。其中，澳大利亞的鋰資源供應(yīng)量居首，約35.8萬噸（占比33%），智利和中國分別供應(yīng)23.4萬噸（占比22%）和21.6萬噸（占比20%）。預(yù)計未來今明兩年碳酸鋰處于產(chǎn)能集中釋放期，阿根廷鹽湖、非洲鋰礦及我國將貢獻主要增量。

從生產(chǎn)企業(yè)看，全球碳酸鋰供應(yīng)的集中度較高。美國雅保 ALB、智利礦業(yè)化工SOM、美國 Livent 和澳大利亞 Allkem 為國際碳酸鋰主要供應(yīng)商。據(jù)SMM，2023年全球鋰資源/鋰鹽產(chǎn)量中，前十家企業(yè)（CR10）鋰供應(yīng)量占市場總量的81.9%。其中雅寶、SQM及泰利森貢獻的鋰鹽產(chǎn)量位居前三。

二、全球貿(mào)易流向

全球碳酸鋰的貿(mào)易流向主要是從稟賦優(yōu)越的資源國流向主要消費國。資源國主要是澳大利亞和南美鋰三角，而主要消費國是中國、日本和韓國，三者合計占比超全球消費的90%。其中，我國是全球最大的碳酸鋰消費國，2022年占全球碳酸鋰消費的81%。貿(mào)易流向來看，澳洲是全球鋰輝石精礦的主要出口國，2022年出口的鋰輝石占我國進口總量的92%。南美鋰三角是海外碳酸鋰的主要供給國，其生產(chǎn)的鋰鹽主要流向中國、日本和韓國，其中智利的產(chǎn)量主要出口至中國和韓國、少量出口至日本，而阿根廷主要出口到中國。近年來新增的一條貿(mào)易路線是從非洲到中國，中資企業(yè)入股后，非洲的鋰礦開發(fā)進展迅速。

三、各主產(chǎn)地情況

澳大利亞：鋰輝石穩(wěn)定出口大國

澳大利亞的鋰礦資源稟賦優(yōu)越，儲量全球第二。鋰資源類型主要是鋰輝石精礦，鋰的品位高。擁有Greenbushes、Pilgangoora、Marion和 Cattlin等幾大資源量和品位均處于全球領(lǐng)先水平的大型在產(chǎn)鋰礦項目。由于鋰礦資源優(yōu)質(zhì)、開發(fā)環(huán)境友好及開采技術(shù)成熟等原因，澳洲鋰礦長期以來一直是全球鋰資源最主要的供應(yīng)來源。

澳大利亞國內(nèi)缺少冶煉產(chǎn)能，產(chǎn)出的鋰礦絕大部分直接銷往中國。為增加對鋰電池原料的上游控制，中國公司持股了較多澳大利亞礦企。除了天齊鋰業(yè)控股世界最大的鋰礦格林布什的多數(shù)股份外，贛鋒鋰業(yè)在澳大利亞持有Mount Marion、Pilbara、Finniss礦源的部分股權(quán)。

南美：資源稟賦最優(yōu)

南美“鋰三角”蘊含全球最多的鋰資源，目前該地區(qū)主要鋰鹽湖基本處于開發(fā)狀態(tài)。南美鹽湖資源稟賦優(yōu)異，處于成本曲線左端，未來將是鋰供給端重要組成部分，但同時也存在民族主義、技術(shù)和開發(fā)環(huán)境等多種擾動因素干擾項目開發(fā)。

在“鋰三角”中，智利鋰鹽湖的商業(yè)開發(fā)程度最高，資源稟賦最好，生產(chǎn)成本最低；阿根廷雖然開發(fā)程度低于智利，但規(guī)劃項目最多，且部分鹽湖資源量和鋰濃度優(yōu)異，未來將接替智利貢獻南美鹽湖鋰供給的主要增量；玻利維亞此前因為政治原因鋰開發(fā)程度最低，鹽湖主要掌握在國家手中，雖然開放開發(fā)權(quán)給2家中國企業(yè)和一家俄羅斯企業(yè)，但開發(fā)前景仍不明。

智利和阿根廷是我國的碳酸鋰的主要進口來源國。2023年我國從智利和阿根廷兩國分別進口13.86萬噸和1.83萬噸碳酸鋰，占我國進口總量的87.3%和 11.5%。智利對鋰資源的管控日益收緊，加速促進鋰礦國有化戰(zhàn)略，目前僅有智利化工礦業(yè)（SQM）和美國雅保（ALB）兩家企業(yè)獲得智利政府授權(quán)，通過特許開發(fā)合同的形式開采Atacama鹽湖。阿根廷對鋰資源的管控較為寬松，目前阿根廷共有3個鹽湖項目在產(chǎn)，其中兩個已成熟運營多年。玻利維亞現(xiàn)有1.5萬噸 LCE 產(chǎn)能，未來還將有中國企業(yè)聯(lián)盟規(guī)劃的5萬噸電池級碳酸鋰，以及中信國安和俄羅斯Uranium One Group分別建設(shè)的2.5萬噸LCE產(chǎn)能。

非洲：鋰礦出口新秀

據(jù)USGS，非洲鋰礦儲量約占全球鋰礦儲量的5%。主要分布在剛果、馬里、津巴布韋等國，其中剛果（金）的資源儲量最豐富，占非洲已探明儲量的69.1%，馬里占比16.1%，津巴布韋占比14%。由于鋰資源勘探程度相對較低，現(xiàn)有項目基本是在前幾輪鋰周期勘探或者其他品種礦區(qū)重新發(fā)掘的。盡管在鋰資源的絕對數(shù)量上不如部分鋰資源豐富地區(qū)，但非洲地區(qū)不乏如Manono、Goulamina等媲美澳洲優(yōu)質(zhì)鋰項目的世界級鋰礦。

中資企業(yè)在澳洲、歐美以及南美繼續(xù)獲取鋰資源的項目難度和成本較高，而非洲對中資企業(yè)較友好。其豐富的鋰資源吸引大量中企投資當(dāng)?shù)劁囐Y源，津巴布韋目前已經(jīng)成為中國鋰企在非洲的最大投資國。

目前非洲的在產(chǎn)鋰項目均位于津巴布韋，分別是Bikita、Sabi Star、Arcadia和Zulu項目。非洲地緣政治和經(jīng)濟格局相較其他地區(qū)不穩(wěn)定，通貨膨脹、區(qū)域性戰(zhàn)爭、政治權(quán)利變更、官僚腐敗或?qū)?dǎo)致項目進展不及預(yù)期。非洲稅率普遍偏高，對后期運營成本有所影響。中國的企業(yè)所得稅為25%，許多鋰企業(yè)可享受15%的稅收優(yōu)惠，而非洲國家企業(yè)所得稅普遍在30%以上，且個別國家針對礦業(yè)公司設(shè)置更高的稅收，特許權(quán)使用金的存在也抬升了項目的運營成本。

中國：對外依存度高

我國以鹽湖鹵水為主，約占國內(nèi)鋰資源總量的79%，其次是鋰輝石礦和鋰云母礦。地理位置上，主要分布于四川（占比11%）、江西（占比5%）、青海（占比43%）、西藏（占比31%）、湖北地區(qū)（占比7%）。其中，四川地區(qū)以鋰輝石礦為主，氧化鋰品位在1.3%左右；江西宜春享有“亞洲第一鋰都”美譽，是全球鋰云母礦的集中地，但云母礦鋰含量普遍低于鋰輝石礦，氧化鋰品位位于 0.2%-0.6%區(qū)間，故開發(fā)成本高、尾礦難處理、回收率較低；鹽湖鹵水型鋰資源主要分布于青海和西藏地區(qū)，儲量大但品位相對較低。

我國是碳酸鋰主要生產(chǎn)國和消費國，碳酸鋰產(chǎn)量約占全球63%，消費量約占全球 81%。我國雖為碳酸鋰生產(chǎn)大國，但國內(nèi)產(chǎn)能目前仍無法滿足下游需求，需以進口補足供需缺口。我國也是鋰精礦的主要進口國，鋰行業(yè)原料對外依存度約為55%。我國碳酸鋰行業(yè)生產(chǎn)端集中度較高，2023年CR10達53%。從產(chǎn)區(qū)看，我國碳酸鋰產(chǎn)量主要集中于江西(40%)、青海（18%）和四川(17%)。