【導語】3月份以來，國內鮮品二號肉、四號肉價格震蕩上行。一方面是因為養(yǎng)殖端壓欄增重，可出欄豬源減少，屠企收購難度增大；另一方面則是下游豬肉及分割品跟漲不及時，屠宰企業(yè)虧損加劇，被迫縮減宰量維持經營。下旬豬肉分割品供應仍或小幅減少，鮮品分割品價格或繼續(xù)偏強。

1.豬肉鮮品分割品價格持續(xù)上行

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，3月過后山東地區(qū)鮮品豬肉價格持續(xù)上行，且二、四號肉價格差距縮小。截止到3月20日，二號肉鮮品價格為21.28元/公斤，較2月底上漲11%；四號肉鮮品價格為21.52元/公斤，較2月底上漲2%；二號肉與四號肉價差由2月底的2.19元/公斤縮減至0.24元/公斤，部分南方地區(qū)二四號肉同價，幾無價差。號肉價格持續(xù)上行主要是養(yǎng)殖端出欄豬源減少加之屠企被迫縮量導致分割供應減少所致。號肉價差收窄主要是因為下游對品類需求差異性減弱。

2.養(yǎng)殖端壓欄增重，分割收購豬源減少

由于春節(jié)前養(yǎng)殖端出欄量增加，部分出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，生豬交易均重震蕩下降。因此3月過后養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏放緩，疊加肥標價差（肥豬價格-標豬價格）較大，肥豬對標豬價格存在拉漲作用，因此部分養(yǎng)殖企業(yè)壓欄增重，散戶抗價惜售。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，截止到3月21日，全國生豬交易均重為123.37公斤，較2月底上漲1.16%。另外，部分二次育肥戶攔截中小體重豬源，進一步導致屠宰企業(yè)收購豬源減少，分割量隨之下滑，分割品供應減少。

3.成本抬升加劇屠企虧損，宰量被迫縮減

養(yǎng)殖端壓欄增重、散戶育肥惜售等因素導致養(yǎng)殖端看漲預期升溫，生豬價格持續(xù)拉漲，但終端需求疲軟，白條跟漲不足。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截止到3月20日，全國生豬交易均價為15.15元/公斤，較2月底上漲7.83%；全國瘦肉型白條豬肉價格為19.11元/公斤，較2月底上漲6.69%，漲幅小于生豬價格。這意味著成本抬升幅度超過收入提升幅度，屠宰企業(yè)虧損加劇。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，春節(jié)過后屠宰毛利持續(xù)減少，降速遠超去年同期水平，截止到3月15日，全國重點屠宰企業(yè)屠宰毛利僅有8.85元/頭，較2月初下滑43.48元/頭，降幅83%，同比下滑68.74%。屠宰企業(yè)持續(xù)虧損，被迫縮減宰量，截止到3月20日，全國重點屠宰企業(yè)屠宰量為14.55萬頭，同比減少22.57%。因此從屠宰端角度看，屠宰量下滑，分割量被迫下滑，號肉供應減少，進一步支撐價格上漲。

4.3月下旬豬肉鮮品分割品價格或繼續(xù)偏強運行

從供應端來看，3月下旬養(yǎng)殖端出欄速度未見明顯提升，仍存在壓欄增重意愿；另外前期提前出售豬源導致現(xiàn)階段養(yǎng)殖端出欄量縮減，部分省份階段性“斷檔”。南方部分區(qū)域省外調運難度加大，屠宰企業(yè)豬源收購難度提升，屠宰量仍或難有明顯起色，屠宰企業(yè)分割量仍或小幅減少。從需求端來看，終端需求或平穩(wěn)運行，居民消費力度下降，但縮減幅度小于供應端幅度。另外收儲政策提振凍品號肉價格，對鮮品形成一定利多支撐。

綜上所述，養(yǎng)殖端出欄量縮減疊加屠宰企業(yè)被迫縮量，分割品供應減少，帶動價格持續(xù)上漲。且下旬分割品供應量仍或難有明顯提升，價格仍或繼續(xù)偏強運行。

（卓創(chuàng)資訊 李素杰）