午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一。棕櫚油漲超2%，焦煤、菜粕、豆二、聚氯乙烯（PVC）、紙漿、豆粕、鐵礦石、燃料油漲超1%。跌幅方面，滬錫、純堿跌超2%，尿素、滬鎳、燒堿跌近2%，苯乙烯（EB）、白糖、對(duì)二甲苯（PX）跌超1%。

近一個(gè)半月棕櫚油漲超13%，油脂市場(chǎng)迎來(lái)利多？

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)，自2月初以來(lái)，國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)持續(xù)攀升，一個(gè)半月以來(lái)已上漲超過(guò)13%。

方正中期期貨油脂分析師表示，預(yù)計(jì)在接下來(lái)棕櫚油期價(jià)繼續(xù)上漲幅度或相對(duì)有限，4月期價(jià)存階段性下行可能。從供給端看，棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性特征較為明顯，每年11月至次年2月是減產(chǎn)季，3—10月將步入增產(chǎn)季，產(chǎn)量預(yù)計(jì)逐月環(huán)比增加，這也意味著前期減產(chǎn)對(duì)于棕櫚油價(jià)格的利多影響逐步消退。

國(guó)聯(lián)期貨分析師表示，棕櫚油供應(yīng)緊缺問題短期仍將持續(xù)。一方面是4月9日以前產(chǎn)地處于齋月，生產(chǎn)和出口速度放緩，3月產(chǎn)量預(yù)計(jì)難以提升；另一方面是3月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)量并不多，預(yù)估15-20萬(wàn)噸，難以緩解緊缺狀況，庫(kù)存有可能繼續(xù)下滑，可持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)窗口何時(shí)打開。短期內(nèi)，盡管目前棕櫚油需求處于淡季，但隨著天氣轉(zhuǎn)暖，國(guó)內(nèi)需求將季節(jié)性增加；從長(zhǎng)期角度來(lái)說(shuō)，棕櫚油在生物柴油領(lǐng)域存在增長(zhǎng)空間。

在供應(yīng)擾動(dòng)、需求復(fù)蘇預(yù)期下，后市錫仍有上行空間

宏觀層面，日央行宣布結(jié)束YCC政策（國(guó)債收益率曲線控制）并宣布加息10基點(diǎn)，全球負(fù)利率時(shí)代結(jié)束預(yù)期兌現(xiàn)，交易員大量拋售日元引發(fā)，美元兌日元飆漲，美元指數(shù)反彈至104下沿，錫、銅等有色金屬普遍承壓。此外，印尼政府官員表示預(yù)計(jì)3月底前完成全部RKAB審批，錫錠出口擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，拖累錫價(jià)有所回調(diào)。展望后市，預(yù)計(jì)短期錫價(jià)回調(diào)為主，中長(zhǎng)期有望偏強(qiáng)運(yùn)行。

短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好反復(fù)疊加下游需求復(fù)蘇緩慢，錫價(jià)震蕩運(yùn)行為主。本周美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議及鮑威爾表態(tài)若偏鷹，或?qū)⒃俅未驌艚迪㈩A(yù)期，則美元指數(shù)短期難大降，錫價(jià)上方仍有壓力。不過(guò)往后看，錫供需偏緊提振資產(chǎn)價(jià)格中樞上移。供應(yīng)端趨緊預(yù)期仍存，緬礦停產(chǎn)已7個(gè)月，佤邦錫礦資源出整合未果，原料供應(yīng)局限有望令基本面逐步收緊。

需求端，消費(fèi)電子復(fù)蘇可期，海外AI崛起率先發(fā)力帶動(dòng)日、韓、美算力投資增速及終端消費(fèi)電子設(shè)備率先開啟主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，而國(guó)內(nèi)則以舊換新政策信號(hào)推動(dòng)下，消費(fèi)品的庫(kù)存周期有望從被動(dòng)去庫(kù)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的過(guò)渡，在供應(yīng)擾動(dòng)、需求復(fù)蘇預(yù)期下，后市錫仍有上行空間。操作上，海外央行會(huì)議前短多可止盈部分，中長(zhǎng)線者逢低多配。