午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)。橡膠封漲停板，漲幅5.98%；丁二烯橡膠（BR）漲超5%，集運(yùn)指數(shù)（歐線）、20號膠（NR）漲超4%，碳酸鋰、生豬漲超3%，氧化鋁漲超2%。跌幅方面，尿素、玻璃跌超4%，乙二醇（EG）、SC原油跌超2%，雞蛋跌近2%。

天然橡膠：海外原料價(jià)格持續(xù)上行，推動(dòng)盤面大漲

海外原料價(jià)格持續(xù)上行，帶動(dòng)膠價(jià)上漲。自2023年泰國等東南亞主產(chǎn)國確定減產(chǎn)消息后，原料膠水及杯膠價(jià)格基本維持上行趨勢，泰國原料收購價(jià)格屢創(chuàng)新高。目前泰國依舊是高溫天氣，部分橡膠樹因高溫呈現(xiàn)病態(tài)，規(guī)模有待進(jìn)一步追蹤。東北部進(jìn)入停割狀態(tài)，南部原料偏少接近割膠尾聲，原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，二盤商惜售，膠水幾乎有價(jià)無市。

輪胎需求向好，下游開工穩(wěn)定提升。受前期地緣政治沖突及歐美消費(fèi)降級影響，輪胎需求自去年起持續(xù)火熱。春節(jié)假期后下游積極復(fù)工，截至3月14日，中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.53%，環(huán)比+0.19%，同比+1.30%。周內(nèi)內(nèi)銷出貨緩慢，企業(yè)去庫速度不及預(yù)期，整體庫存止跌回彈。

宏觀利好提振市場情緒。近日國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，其中針對汽車消費(fèi)部分，行動(dòng)方案提出實(shí)施消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)，開展汽車以舊換新。加大政策支持力度。

展望：預(yù)計(jì)短期天然橡膠市場偏強(qiáng)勢運(yùn)行。泰國產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格高企，當(dāng)前天氣情況下下周改善不大，原料緊俏難緩解，二盤商囤膠困難，惜售情緒升溫，同時(shí)國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)亦受到干旱擾動(dòng)，下游開工穩(wěn)步提升，天膠社會(huì)庫存穩(wěn)步去庫，多重利好推動(dòng)膠價(jià)上漲，但謹(jǐn)防利好消息未兌現(xiàn)，后續(xù)對膠價(jià)行成負(fù)反饋。

丁二烯支撐，合成橡膠期貨大幅上漲

國泰君安期貨點(diǎn)評：受橡膠板塊整體所驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)合成橡膠期貨今日大幅上漲，BR2404及BR2405合約漲幅超過5%。順丁橡膠趨勢性上行的主要驅(qū)動(dòng)在于成本端丁二烯的支撐。丁二烯方面，由于亞洲地區(qū)丁二烯價(jià)格持續(xù)處于高位，內(nèi)外價(jià)差驅(qū)動(dòng)之下，丁二烯價(jià)格從年初9000元/噸附近上行至11600元/噸，價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行。近兩周，伴隨內(nèi)外價(jià)差的收斂，國內(nèi)丁二烯價(jià)格趨于穩(wěn)定。順丁橡膠方面，伴隨丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，順丁橡膠的生產(chǎn)成本持續(xù)抬升，導(dǎo)致順丁橡膠的估值中樞持續(xù)上移。在丁二烯持續(xù)上漲的背景之下，順丁橡膠生產(chǎn)利潤逐漸處于盈虧平衡線之下，導(dǎo)致工廠檢修較為集中，行業(yè)開工率下降明顯。伴隨供應(yīng)端收縮，順丁橡膠的行業(yè)產(chǎn)成品庫存近兩周均呈現(xiàn)持續(xù)去庫的狀態(tài)，順丁生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿有所增加。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注丁二烯國際及國內(nèi)價(jià)格走勢以及順丁橡膠產(chǎn)成品庫存表現(xiàn)。