供應(yīng)端

年后苯乙烯港口庫存同比高位。直到3月中旬，天氣回暖，下游逐步復(fù)產(chǎn)，疊加內(nèi)地裝置減產(chǎn)預(yù)期，港口提貨加速，庫存拐點出現(xiàn)。

苯乙烯自身開工持續(xù)下行，近月裝置意外頻出。浙石化180萬噸裝置故障停車，后續(xù)揭陽80萬噸裝置、利華益72萬噸裝置和古雷60萬噸裝置均有停車計劃，同時衛(wèi)星60萬噸裝置、新陽30萬噸裝置有近期重啟計劃。預(yù)計供應(yīng)持續(xù)維持低位。

需求端

苯乙烯下游利潤持續(xù)分化，ABS利潤窄幅回升，開工持續(xù)下行，同比低位，關(guān)注后續(xù)ABS開工變動情況。EPS及PS開工復(fù)產(chǎn)良好，開工基本回到年前水平。苯乙烯下游負(fù)荷環(huán)比走弱的空間有限，高價下仍然以剛需采購為主。

純苯下游，4月檢修有所增加，純苯強(qiáng)勢侵蝕下游利潤。目前除苯乙烯外，酚酮、己內(nèi)酰胺均有新增檢修。但近期仍有己內(nèi)酰胺巴陵石化30萬噸裝置投產(chǎn)，預(yù)計能夠彌補(bǔ)部分檢修損失。然下游利潤持續(xù)走弱的情況下，仍需關(guān)注純苯下游開工情況。

總結(jié)

純苯下游利潤較前期大幅回落，降負(fù)減產(chǎn)的消息頻出。但3月作為純苯檢修尚未開始，下游負(fù)反饋之際，由于港口并未出現(xiàn)大幅累庫，故市場也并沒有給予純苯絕對價格大幅回落的空間，而是通過港口紙貨月差的走弱表達(dá)了近月的利空。同時，原油和石腦油的強(qiáng)勢上行，反而使得前期純苯的高估值被動下修。而純苯下游之中，苯乙烯的利潤持續(xù)偏差，近月大裝置意外頻出，在港口持貨集中，流動性并不寬松的背景下，面對下游復(fù)產(chǎn)之際，盤面交易供應(yīng)減產(chǎn)，震蕩上行并帶動港口純苯穩(wěn)步上行。

回顧盤面，苯乙烯主力合約突破前期高點，盤面持倉逼近60萬手，基本面以及持倉矛盾持續(xù)積攢，近月合約持倉維持偏高，預(yù)計有擠倉風(fēng)險。盤面或?qū)⒓铀僖婍?。單邊建議觀望，月間以5-6正套參與。