價值投資君丨巴菲特的十大投資理念

所謂浮存金，就是預(yù)先收取，之后再支出的錢。如果利用收取和支出之間的時間差去投資，就能做到一本萬利。各個行業(yè)中，最明顯的就是保險業(yè)。早在上世紀50年代，很多人都還搞不清保險是怎么回事時，巴菲特就開始利用保險的浮存金進行投資了。直到現(xiàn)在，他旗下的保險公司還在源源不斷地為他提供投資資金。

復(fù)利就是我們常說的“利滾利”。

巴菲特的那句名言“人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡”，“很濕的雪”就是剛才說的浮存金；而“很長的坡”，則是復(fù)利。

事實上，大部分人都低估了復(fù)利的作用。你肯定見過這樣一段話：“0.99的365次方=0.03，而1.01的365次方=37.8”，這就是復(fù)利的力量。

巴菲特的專注，就是數(shù)十年如一日地做看似簡單，甚至很笨的事。每天八點半到辦公室，先閱讀各大主流媒體的報道，然后看旗下各公司的報表和數(shù)據(jù)，再鉆研還沒買的幾百家公司的報告，學(xué)習(xí)海外市場的情況。不同于很多呆在辦公室讀報告的投資者，巴菲特事必躬親。用他自己的話說：“就像認識一個女孩，你必須親自了解她的一切。”

分享巴菲特的十大投資理念

1、找到杰出的公司

巴菲特的第一個投資原則是“找到杰出的公司”。這個原則基于這樣一個常識，即一個經(jīng)營有方，管理者可以信賴的公司，它的內(nèi)在價值一定會顯現(xiàn)在股價上。所以投資者的任務(wù)是做好自己的“家庭作業(yè)”，在無數(shù)的可能中找出那些真正優(yōu)秀的公司和優(yōu)秀的管理者。

巴菲特總是青睞那些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，來最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門外。

2、少就是多

巴菲特的第二個投資原則是“少就是多”。他的理由同樣是基于一個常識：買的股票越多，你越可能購入一些你對其一無所知的企業(yè)。通常你對企業(yè)了解越多，你對一家企業(yè)關(guān)注越深，你的風(fēng)險越低，收益就越好。他認為，投資者應(yīng)該像馬克·吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它。巴菲特采用集中投資的策略，重倉持有少量股票。

3、把大賭注壓在高概率事件上

巴菲特的第三個原則是“把大賭注壓在高概率事件上”。也就是說，當(dāng)你堅信遇到大好機會時，唯一正確的做法是大舉投資。這也同樣基于一個常識：當(dāng)一個事情成功的可能性很大時，你投入越多，回報越大。絕大多數(shù)價值投資者天性保守。

但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰(zhàn)略甚至比這個數(shù)字更激進。在他的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。

4、要有耐心

巴菲特的第四個原則是“要有耐心”，就是說：不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。他有一個說法，就是少于4年的投資都是傻子的投資，因為企業(yè)的價值通常不會在這么短的時間里充分體現(xiàn)，你能賺到的一點錢也通常被銀行和稅務(wù)瓜分。有人曾做過統(tǒng)計，巴菲特對每一只股票的投資沒有少過8年的。

巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:'要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。'如果沒有好的投資對象，那么他寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。

5、不要擔(dān)心短期價格波動

巴菲特的第五個原則是“不要擔(dān)心短期價格波動”。他的理論是：既然一個企業(yè)有內(nèi)在價值，他就一定會體現(xiàn)出來，問題僅僅是時間。世界上沒有任何人能預(yù)測出什么時間會有什么樣的股價。事實上，巴菲特從來不相信所謂的預(yù)測，他唯一相信的是，也是我們能夠把握的是對企業(yè)的了解。

他購買股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開放。也就是對公司的未來有著絕對的信心。在價值投資理論看來，一旦看到市場波動而認為有利可圖，投資就變成了投機，沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資。

6、穩(wěn)中求勝

巴菲特的投資哲學(xué)首要之處是：記住股市大崩潰。就是說，要以穩(wěn)健的策略投資，確保自己資金不受損失，并且要永遠記住這一點。其次，讓自己資金以中等速度增長。巴菲特投資目標(biāo)都是具有中等增長潛力的企業(yè)，并且這些企業(yè)被認為會持續(xù)增長。 

投資股市時，為自己定下合理的長期平均收益率是成功的基礎(chǔ)。巴菲特在這方面做得相當(dāng)出色，他對自己要求并不高，只要他每年擊敗道·瓊斯指數(shù)5個百分點足矣。

對那些一心想馬上做大的人，巴菲特提醒：“如果你是投資家，你會考慮你的資產(chǎn)——即你的企業(yè)會怎樣。如果你是投機家，你主要預(yù)測價格會怎樣而不關(guān)心企業(yè)?！蓖瑯?，一個“企業(yè)家”會埋頭打造自己的企業(yè)，而一個“商人”則更關(guān)注企業(yè)的價格。對我們大部分人來說，老老實實做“企業(yè)家”，成功的概率要比一個包裝、買賣企業(yè)的“商人”更大。

7、簡單、傳統(tǒng)、容易

在別人眼里，股市是個風(fēng)險之地，但在巴菲特看來，股市沒有風(fēng)險。“我很重視確定性，如果你這樣做了，風(fēng)險因素對你就沒有任何意義了。股市并不是不可捉摸的，人人都可以做一個理性的投資者?！?/span>

巴菲特還說：“投資的決定可用六個字概括，即簡單、傳統(tǒng)、容易?！睆陌头铺氐耐顿Y構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等傳統(tǒng)資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)。

8、永遠不許失敗

巴菲特說投資的原則其實很簡單，第一條，不許失??；第二條，永遠記住第一條。因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點。

9、“一鳥在手勝過百鳥在林”

巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語，再次闡述了他的投資理念。在他看來，黃金白銀最實際，把錢押在高風(fēng)險的公司上，不過是一廂情愿的發(fā)財夢。2000年初，網(wǎng)絡(luò)股高潮的時候，巴菲特卻沒有購買。

那時大家一致認為他已經(jīng)落后了，但是現(xiàn)在回頭一看，網(wǎng)絡(luò)泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家，巴菲特再一次展現(xiàn)了其穩(wěn)健的投資大師風(fēng)采，成為最大的贏家。

10、不迷信華爾街，不聽信謠言

巴菲特不迷信華爾街，不聽信謠言。他認為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。不熟悉、前途莫測的企業(yè)即使被說得天花亂墜也毫不動心。 

他只選擇那些在某一行業(yè)長期占據(jù)統(tǒng)治地位、技術(shù)上很難被人剽竊并有過良好盈利記錄的企業(yè)。至于那些今天不知道明天怎么樣的公司，巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開他們。