【導(dǎo)語】熱軋板卷下游領(lǐng)域主要是機械，建筑鋼結(jié)構(gòu)等，行業(yè)開工受天氣影響，需求表現(xiàn)具有較強季節(jié)性特征。2024前兩個月在供需基本面及成本端等因素的影響下，熱軋板卷價格走勢符合季節(jié)性規(guī)律。不過從3月份來看出現(xiàn)逆季節(jié)性表現(xiàn)，還需要多方面關(guān)注影響熱軋板卷價格的因素，本文將從熱軋板卷的季節(jié)規(guī)律結(jié)合近兩年價格走勢作出研究。

熱軋板卷作為期貨產(chǎn)品，其價格的變動可以稱之為同類產(chǎn)品及下游產(chǎn)品的風(fēng)向標，對中厚板、冷軋板卷、涂鍍板卷等產(chǎn)品均有著重要的影響。為了更好的研究熱軋板卷行情波動，卓創(chuàng)資訊選取近13年熱軋板卷月度均價，并采用均價比值的形式制作熱軋板卷價格季節(jié)性波動特點圖（如圖1），當(dāng)曲線在1以上時代表行情較上月上漲，曲線在1以下時，代表行情較上月出現(xiàn)下跌。

通過季節(jié)性規(guī)律不難發(fā)現(xiàn)，熱軋板卷旺季集中在3-4月份、8月份、12月份；淡季集中在6月份、10月份。

從熱軋板卷旺季來看，首先3-4月份素有“金三銀四”之稱，是市場的傳統(tǒng)旺季，市場行情規(guī)律在傳統(tǒng)旺季背景下一般都會有所體現(xiàn)。此時春節(jié)歸來，企業(yè)生產(chǎn)意愿有所增加，且隨著氣溫的回升，生產(chǎn)條件有所改善使終端生產(chǎn)增加，市場投資水平往往會高于其它月份，因此每年的3-4月熱卷價格多呈現(xiàn)上漲情況，2024年來看，1-2月符合季節(jié)性規(guī)律，3月市場出現(xiàn)逆季節(jié)性表現(xiàn)，3月以來卷價呈現(xiàn)震蕩下跌的表現(xiàn)，主要是市場需求表現(xiàn)欠佳，春節(jié)后終端開工情況表現(xiàn)不盡人意，熱卷下游產(chǎn)品訂單表現(xiàn)不佳，向上傳導(dǎo)至熱卷交投偏弱，市場信心不足情況下，多有降價促成交行為，市價重心下移。預(yù)計三月中旬熱卷價格依然呈現(xiàn)跌勢，伴隨終端開工情況的轉(zhuǎn)好，卷價或在三月下半月及四月上半月出現(xiàn)上漲。

其次8月份來看，彼時正是秋季需求放量的時間，且下游趕工期多選在春季以及秋季，對于機械的需求會由此增加，因此8月份熱卷價格一般處于上漲局面。預(yù)計2024年卷價或在國慶小長假、雙十一等節(jié)日氛圍帶動下出現(xiàn)上漲局面，延續(xù)往年季節(jié)性規(guī)律。 

最后，12月份一般是處于市場商戶做冬儲的時間段，伴隨著商戶拿貨意愿增加以及庫存的下降，熱卷的行情會呈現(xiàn)出走高的情況。春節(jié)前后機械銷量增加，一方面牽扯年末為沖銷量，價格上優(yōu)惠多于往日，另一方面，年后趕工集中，對于機械的使用往往要提前準備，也會帶動機械行業(yè)銷量的增加。值得一提的是，從2023年12月份來看，熱卷市價呈現(xiàn)出反季節(jié)規(guī)律的情況。挖掘機作為熱卷耗鋼量的晴雨表，以此為例，去年11月及12月挖掘機銷量均呈現(xiàn)下降情況，同比分別下降37%、1.01%，需求下滑，商戶對后市信心不足，冬儲意愿極低，因此去年12月熱卷市價重心表現(xiàn)為下移。今年12月卷價還需根據(jù)冬儲情況和年關(guān)經(jīng)濟方面好轉(zhuǎn)的預(yù)期等綜合影響來看待。

從熱軋板卷淡季來看，首先從天氣變化來說，由于6月份正處于雨季，熱卷終端開工會受到天氣影響，因此熱卷的需求會呈現(xiàn)出減弱的情況，市價由此下跌。去年6月由于熱卷成本端上漲明顯，對于熱卷支撐高位，由此呈現(xiàn)出與季節(jié)性相反的規(guī)律。今年來看，預(yù)計卷價大概率呈現(xiàn)跌勢，遵循季節(jié)性規(guī)律。

其次10月份來看，市價低位主要是受到強供弱需的影響。一方面在國慶長假期背景下，市場多數(shù)終端客戶會有節(jié)前集中補庫的行為，帶動市場價格出現(xiàn)提前上漲的局面，而熱卷的終端彼時開工相對穩(wěn)定，因此節(jié)后市場需求后勁不足，卷價下移；另一方面，國慶節(jié)前夕鋼廠多會接滿假期訂單，隨著貿(mào)易商的補庫及節(jié)后的集中到貨，熱卷會出現(xiàn)高庫存的情況，進一步帶動卷價下移。預(yù)計2024年10月會保持此規(guī)律，市價在提前1-2月完成上漲后在10月出現(xiàn)回落。

從熱軋板卷季節(jié)性特點規(guī)律來推測，2024年卷價運行大致符合規(guī)律，但會受到供需錯配、市場心態(tài)、成本等多方面因素的影響，或?qū)е聜€別月份出現(xiàn)與規(guī)律相反的情況。自春節(jié)歸來，卷價呈現(xiàn)一路下跌的局面，受需求端表現(xiàn)弱勢的影響，貿(mào)易商至終端環(huán)節(jié)出貨不暢，市場交投中貿(mào)易商之間的投機行為與終端的消費行為平分秋色。不過市場信心雖然多有悲觀表現(xiàn)，但華東地區(qū)部分市場近日出現(xiàn)抄底行為，帶動了市場的出貨表現(xiàn)，這也意味著部分商戶信心猶在，近期關(guān)注原料市場穩(wěn)定性表現(xiàn)以及CPI等數(shù)據(jù)公布后對市場情緒的影響。

（卓創(chuàng)資訊 蘇榛）