周四A股市場出現(xiàn)了沖高受阻回落的走勢。其中，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、機器人產(chǎn)業(yè)鏈、泛AI產(chǎn)業(yè)鏈等成長股較為集中的投資主線均有所疲軟。但，黃金股、化工股等周期股卻發(fā)力前行，減緩了成長股調(diào)整所帶來的沖擊力?？磥恚叹€資金偏好有所轉(zhuǎn)變。

新信息引導(dǎo)資金轉(zhuǎn)向

近期以來，A股所背靠的環(huán)境出現(xiàn)了諸多新的信息，比如我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的海外訂單面臨著不確定因素，從而使得藥明康德為代表的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈個股的估值之錨發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，股價走勢隨之一波三折，在周四更是大幅下跌，成為A股的領(lǐng)跌品種。

與此同時，由于美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所低于預(yù)期，從而強化了市場參與者對美元弱勢的預(yù)期。在此背景下，以美元計價的石油、黃金等價格迅速上移。其中，國際黃金價格已創(chuàng)下歷史新高。與之相對應(yīng)的是，比特幣等虛擬貨幣價格也是扶搖直上，從一個側(cè)面說明了美元疲軟已漸成共識。如此一來，全球商品市場有望迎來新一輪的漲升周期。受此推動，A股以黃金股為代表的資源股、化工股為代表的周期股在近期開始有資金積極配置的信息。其中，黃金股的龍頭品種的紫金礦業(yè)在周四創(chuàng)下了復(fù)權(quán)后的歷史新高。

由于前期大舉加倉的增量資金在近期有所休整，滬深兩市成交金額從前期的一度躍過萬億元關(guān)口再度回落至萬億元關(guān)口以下，在周四，滬深兩市總成交金額為9800余億元，如此數(shù)據(jù)就意味著A股再度回到存量博弈的格局。既如此，周期股“吸金”，必然會導(dǎo)致前期領(lǐng)漲的品種進一步出現(xiàn)資金脫離的苗頭，所以，在周四，周期股上漲，前期領(lǐng)漲的成長股相繼疲軟。

高位強勢震蕩

由此可見，短線A股市場出現(xiàn)了較為明顯的、新的特征。比如說增量資金加倉節(jié)奏有所放慢，A股將再度面臨著短線存量資金博弈的態(tài)勢。這對于短線A股的指數(shù)動向來說，短線無大的沖勁，畢竟只有增量資金才會帶動勇猛的沖勁，存量資金是很難出現(xiàn)指數(shù)揚升的趨勢性行情。這對于短線A股熱點演繹來說，熱點的轉(zhuǎn)換速度可能會有所加大，因為增量資金引導(dǎo)方向，存量資金只能做波動，而且，當(dāng)前A股的量化資金交易策略的影響力猶存，所以，短線漲的幅度大一些，就會激發(fā)量化程序而出現(xiàn)賣盤。反之，跌幅大一些，就會有買盤，如此一來，熱點的演繹也缺乏清晰的趨勢性方向。

也就是說，在周四，是成長股退潮，周期股接棒。但如果周期股在周五繼續(xù)領(lǐng)漲，就會觸發(fā)量化交易的賣出程序，進而會抑制周期股的彈升空間。相對應(yīng)的是，成長股在周四調(diào)整幅度較大，尤其是創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、泛AI產(chǎn)業(yè)鏈個股，所以，此類個股在周五再度下跌的話，也會引來量化式的低位接盤。如此一來，熱點的漲、跌波動幅度均會收斂，也會影響到指數(shù)的彈性，從而使得指數(shù)的波幅隨之收斂，彈性減弱。

所以，一旦成交金額未能有效放大，且出現(xiàn)了新的信息來分流存量資金的做多能量，那么，A股主要股指就會呈現(xiàn)出高位強勢震蕩的態(tài)勢。要想打破如此格局，一是需要新的強勁信息來吸引增量資金加倉。二是需要有一個強勁的做多主線來帶動部分股指出現(xiàn)突破。就目前來看，這兩個因素難以迅速出現(xiàn)。所以，短線A股可能展開強勢震蕩走勢，靜候新的超預(yù)期的新信息出現(xiàn)。