面對(duì)時(shí)刻波動(dòng)的期貨市場(chǎng)行情，投資者經(jīng)常會(huì)面臨兩難問(wèn)題——是趨勢(shì)市還是振蕩市？如果是趨勢(shì)市，那么就應(yīng)該堅(jiān)定持有一個(gè)方向的單子，如果是振蕩市，則應(yīng)該“高拋低吸”，如此才能把機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化為財(cái)富。實(shí)際上，市場(chǎng)是復(fù)雜的，并非所有的行情都能明確劃分為趨勢(shì)市和振蕩市。另外，在大的趨勢(shì)市中又夾雜著小的振蕩勢(shì)，不免給投資者帶來(lái)迷惑和假象，使投資者產(chǎn)生損失。

然而，投資者卻可以先辨認(rèn)趨勢(shì)的性質(zhì)，然后介入。特別是對(duì)于單邊市的機(jī)會(huì)，更可以將其轉(zhuǎn)化為財(cái)富。而對(duì)非單邊市如振蕩市等，則應(yīng)避免之。那么如何辨別趨勢(shì)，將機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化為財(cái)富呢？

筆者認(rèn)為，基本面和技術(shù)面都能為投資者辨認(rèn)趨勢(shì)的未來(lái)可能性質(zhì)，從而幫助投資者作出相應(yīng)決策。這里主要從技術(shù)方面進(jìn)行探討。

技術(shù)分析中，辨認(rèn)趨勢(shì)的最有效的方法，筆者認(rèn)為非均線(xiàn)系統(tǒng)莫屬。如何使用均線(xiàn)系統(tǒng)正確辨認(rèn)市場(chǎng)的趨勢(shì)呢？

一、 對(duì)均線(xiàn)系統(tǒng)的大概認(rèn)識(shí)

均線(xiàn)系統(tǒng)是最常用的分析指標(biāo)之一，均線(xiàn)所反映的是過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的平均成本變化情況。均線(xiàn)和多條均線(xiàn)形成的均線(xiàn)系統(tǒng)可以為判斷市場(chǎng)趨勢(shì)提供依據(jù)，同時(shí)也能起到判斷支撐和阻力的作用。

1.均線(xiàn)的構(gòu)成

均線(xiàn)，按照計(jì)算方式的不同，常見(jiàn)地可分為普通均線(xiàn)、指數(shù)均線(xiàn)、平滑均線(xiàn)和加權(quán)均線(xiàn)，這里主要介紹普通均線(xiàn)。

普通均線(xiàn)是對(duì)過(guò)去某個(gè)時(shí)間段的收盤(pán)價(jià)進(jìn)行普通平均。比如20日均線(xiàn)，是將過(guò)去20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)相加然后除以20，就得到一個(gè)值；再以昨日向前倒推20個(gè)交易日，同樣的方法計(jì)算出另外一個(gè)值，以此類(lèi)推，將這些值連接起來(lái)，就形成一條普通均線(xiàn)。

2.葛南維移動(dòng)平均線(xiàn)八大法則

在移動(dòng)平均線(xiàn)中，美國(guó)投資專(zhuān)家葛南維（Jogepsb Ganvle）總結(jié)的八項(xiàng)法則可謂是其中的精華。歷來(lái)的平均線(xiàn)使用者無(wú)不視其為技術(shù)分析中的至寶，而移動(dòng)平均線(xiàn)也因?yàn)橛辛怂梢粤芾毂M致地發(fā)揮道·瓊斯理論的精神所在。八大法則中，有4條用來(lái)研判買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，4條研判賣(mài)出時(shí)機(jī)。

（1）移動(dòng)平均線(xiàn)從下降逐漸走平且略向上方抬頭，而股價(jià)從移動(dòng)平均線(xiàn)下方向上方突破，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。

（2）股價(jià)位于移動(dòng)平均線(xiàn)之上運(yùn)行，回檔時(shí)未跌破移動(dòng)平均線(xiàn)后又再度上升時(shí)為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。

（3）股價(jià)位于移動(dòng)平均線(xiàn)之上運(yùn)行，回檔時(shí)跌破移動(dòng)平均線(xiàn)，但短期移動(dòng)平均線(xiàn)繼續(xù)呈上升趨勢(shì)，此時(shí)為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。

（4）股價(jià)位于移動(dòng)平均線(xiàn)以下運(yùn)行，突然暴跌，距離移動(dòng)平均線(xiàn)太遠(yuǎn)，極有可能向移動(dòng)平均線(xiàn)靠近（物極必反，下跌反彈），此時(shí)為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。

（5）股價(jià)位于移動(dòng)平均線(xiàn)之上運(yùn)行，連續(xù)數(shù)日大漲，離移動(dòng)平均線(xiàn)愈來(lái)愈遠(yuǎn)，說(shuō)明近期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)股票者獲利豐厚，隨時(shí)都會(huì)產(chǎn)生獲利回吐的賣(mài)壓，應(yīng)暫時(shí)賣(mài)出持股。

（6）移動(dòng)平均線(xiàn)從上升逐漸走平，而股價(jià)從移動(dòng)平均線(xiàn)上方向下跌破移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)說(shuō)明賣(mài)壓漸重，應(yīng)賣(mài)出所持股票。

（7）股價(jià)位于移動(dòng)平均線(xiàn)下方運(yùn)行，反彈時(shí)未突破移動(dòng)平均線(xiàn)，且移動(dòng)平均線(xiàn)跌勢(shì)減緩，趨于水平后又出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，此時(shí)為賣(mài)出時(shí)機(jī)：

（8）股價(jià)反彈后在移動(dòng)平均線(xiàn)上方徘徊，而移動(dòng)平均線(xiàn)卻繼續(xù)下跌，宜賣(mài)出所持股票。

以上八大法則中第（3）條和第（8）條不易掌握，具體運(yùn)用時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者在未熟練掌握移動(dòng)平均線(xiàn)的使用法則前可以考慮放棄使用。

二、如何利用均線(xiàn)系統(tǒng)判別趨勢(shì)

根據(jù)均線(xiàn)分布的特點(diǎn)，均線(xiàn)系統(tǒng)可分為多頭排列、空頭排列和多空平衡狀態(tài)（振蕩市）。在使用過(guò)程中，這一方法有如下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.多頭排列，就是市場(chǎng)趨勢(shì)是強(qiáng)勢(shì)上升勢(shì)。期價(jià)在5—10—20—30—60均線(xiàn)的支撐下、均線(xiàn)依次向上排列為多頭排列。均線(xiàn)多頭排列趨勢(shì)為強(qiáng)勢(shì)上升勢(shì)，操作思維為多頭思維。進(jìn)場(chǎng)以均線(xiàn)的支撐點(diǎn)為買(mǎi)點(diǎn)，下破均線(xiàn)支撐止損。

如2009年3月4日的滬銅主力CU0907合約日線(xiàn)圖。此時(shí)5—10—20—30—60等均線(xiàn)均拐頭向上發(fā)散運(yùn)行，且短期均線(xiàn)上穿較長(zhǎng)周期的均線(xiàn)，期價(jià)又向上突破并站在各均線(xiàn)上方。此時(shí)的走勢(shì)表明多頭勢(shì)展開(kāi)，投資者應(yīng)以做多思維為主。

2.空頭排列，就是市場(chǎng)趨勢(shì)是弱勢(shì)下跌趨勢(shì)，期價(jià)在5—10—20—30—60均線(xiàn)的壓制下、均線(xiàn)依次向下排列為空頭排列。均線(xiàn)空頭排列為弱勢(shì)下跌趨勢(shì)，進(jìn)場(chǎng)以均線(xiàn)的阻力位為賣(mài)點(diǎn)，上破均線(xiàn)止損。

如2007年10月22日的滬鋅主力CU0801合約日線(xiàn)圖。此時(shí)5—10—20—30—60等均線(xiàn)均拐頭向下發(fā)散運(yùn)行，且短期均線(xiàn)下穿較長(zhǎng)周期的均線(xiàn)，期價(jià)又向下突破并受壓于各均線(xiàn)下方。此時(shí)的走勢(shì)表明空頭勢(shì)展開(kāi)，投資者應(yīng)以做空思維為主。

3.多空平衡（振蕩）市排列，就是各周期的均線(xiàn)呈現(xiàn)上下膠著狀態(tài)。此使各均線(xiàn)相互交錯(cuò)，有的向上發(fā)散，也有的向下拐頭。這種情況下投資者宜離場(chǎng)觀(guān)望，可避免因無(wú)序振蕩而產(chǎn)生的資金損失。

如2007年5月15日—10月15日期間的滬銅，此期間期價(jià)與各均線(xiàn)的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，均線(xiàn)系統(tǒng)也沒(méi)有明顯的多頭或空頭排列，期價(jià)呈現(xiàn)的是一種無(wú)序的區(qū)間運(yùn)行狀態(tài)。

4.日線(xiàn)與周、月線(xiàn)等不同級(jí)別的均線(xiàn)系統(tǒng)可能會(huì)產(chǎn)生相互矛盾和沖突。這時(shí)候可能說(shuō)明期價(jià)處于大上漲周期中的小級(jí)別調(diào)整，或者是大下跌周期中的小級(jí)別反彈。投資者應(yīng)配合其他技術(shù)分析方法來(lái)選擇合適的多空時(shí)機(jī)。

如2003年4月—7月的滬膠市場(chǎng)，從日線(xiàn)上看，2003年4月4日滬膠期價(jià)下破各均線(xiàn)，且均線(xiàn)系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，說(shuō)明此時(shí)期價(jià)在日線(xiàn)級(jí)別上處于空頭勢(shì)中。而從周線(xiàn)上看，這個(gè)期間的期價(jià)仍運(yùn)行于均線(xiàn)系統(tǒng)上方，表明期價(jià)在周線(xiàn)級(jí)別上（相對(duì)日線(xiàn)為更大級(jí)別）處于上漲趨勢(shì)中。因此期價(jià)運(yùn)行至2003年7月中旬便重新展開(kāi)上漲行情，且級(jí)別更大。

三、均線(xiàn)系統(tǒng)使用中的注意事項(xiàng)及技巧

投資者在使用均線(xiàn)系統(tǒng)對(duì)期價(jià)走勢(shì)進(jìn)行分析時(shí)，不可避免地會(huì)出現(xiàn)一些失誤。因此，如果能更正確地掌握技術(shù)分析的本質(zhì)或結(jié)合其他一些技術(shù)分析方法來(lái)輔助佐證，則這些失誤可以大大減少。

1.當(dāng)各均線(xiàn)之間的關(guān)系相互矛盾時(shí)，如5日與10日均線(xiàn)上行，而20日與30日均線(xiàn)下行時(shí)，表明長(zhǎng)短周期的多空趨勢(shì)皆存在，這個(gè)時(shí)候應(yīng)觀(guān)望為宜。

2.當(dāng)均線(xiàn)系統(tǒng)一致性的呈現(xiàn)多頭或空頭排列時(shí)，期價(jià)的表現(xiàn)最好是較為強(qiáng)勁的中（大）陽(yáng)K線(xiàn)或中（大）陰K線(xiàn)，這樣才能進(jìn)一步說(shuō)明多空的力道。

3.當(dāng)出現(xiàn)多頭或空頭性的均線(xiàn)系統(tǒng)排列后，在很短的時(shí)間內(nèi)，均線(xiàn)系統(tǒng)發(fā)生反向變化，則應(yīng)理解為誘多或誘空陷阱。投資者此時(shí)應(yīng)及時(shí)了結(jié)前期的頭寸并依據(jù)新形勢(shì)另做分析。

總之，均線(xiàn)系統(tǒng)是K線(xiàn)或K線(xiàn)組合的“長(zhǎng)期化”，對(duì)于中長(zhǎng)線(xiàn)投資來(lái)說(shuō)更適用。同樣地，均線(xiàn)系統(tǒng)的使用也需要靈活，配合其他技術(shù)分析方法來(lái)綜合應(yīng)運(yùn)，才能更大程度地提高投資正確率