【導(dǎo)語(yǔ)】2023年受房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降驅(qū)動(dòng)，建筑材料價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)，其中玻璃價(jià)格趨勢(shì)好于其他產(chǎn)品。2024年房地產(chǎn)有邊際改善的預(yù)期支撐，房地產(chǎn)鋼材原材料建筑鋼材、鋼管和型鋼價(jià)格重心或上移。而玻璃和水泥在較大的供需壓力下，價(jià)格重心或下移。

2023年房地產(chǎn)景氣度明顯下降，其中房地產(chǎn)新開工面積同比降幅20.4%，受此驅(qū)動(dòng)，房地產(chǎn)原料產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)?；诳⒐っ娣e數(shù)據(jù)好于新開工面積數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)后端產(chǎn)品玻璃整體運(yùn)行情況強(qiáng)于其他前端產(chǎn)品。2024年隨著各項(xiàng)房地產(chǎn)政策的落地推動(dòng)，房地產(chǎn)原料產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)呈現(xiàn)如何趨勢(shì)？

浮法玻璃：供需結(jié)構(gòu)預(yù)期轉(zhuǎn)弱 價(jià)格重心或逐步下行

2024年浮法玻璃供應(yīng)面增加，需求長(zhǎng)線趨弱，供需壓力上升。供應(yīng)端，受益于當(dāng)前行業(yè)利潤(rùn)較好支撐，計(jì)劃點(diǎn)火產(chǎn)線數(shù)量相對(duì)較多，并且點(diǎn)火計(jì)劃多集中在上半年，作為傳統(tǒng)冷修季的一季度，行業(yè)產(chǎn)能將面臨整體不降反增的預(yù)期。上半年產(chǎn)能相對(duì)高位也將對(duì)全年產(chǎn)量產(chǎn)生較高貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量增量或?qū)⑦_(dá)到3%以上。需求端看，2024年需求較2023年大概率縮減。房地產(chǎn)迎來(lái)長(zhǎng)期調(diào)整周期，2023年需求主要來(lái)自于保交樓帶動(dòng)的存量需求釋放，而“保交樓”項(xiàng)目在2023年已經(jīng)完工60%-70%，并且玻璃安裝處于保交樓的前期階段。因此2024年存量項(xiàng)目預(yù)期逐步減少。新增需求在近年新開工面積較大幅度下滑背景下，或難有較好表現(xiàn)。但結(jié)合市場(chǎng)體量變化（雙玻變?nèi)?、單玻邊雙玻）及消費(fèi)升級(jí)（存量房換新、汽車需求、使用習(xí)慣促使使用厚度增加）帶動(dòng)，保守預(yù)估需求減少在3%附近。階段性看，2023年四季度終端趕工良好，加工廠存一定跨年訂單，考慮需求可延續(xù)性，上半年需求仍存在支撐，隨存量需求逐步縮減，下半年需求預(yù)期減弱。

2024年浮法玻璃價(jià)格重心逐步下行，基于供增需降，供需壓力呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，對(duì)價(jià)格有制約。2024年全國(guó)均價(jià)預(yù)期在1700-2150元/噸之間波動(dòng)，年均價(jià)1965元/噸附近，最高價(jià)預(yù)計(jì)出現(xiàn)在3月份，最低價(jià)或出現(xiàn)在2024年底。

水泥：產(chǎn)能過(guò)剩形勢(shì)嚴(yán)峻，價(jià)格年末或止跌回升

2024年置換項(xiàng)目集中投產(chǎn)，熟料產(chǎn)能預(yù)計(jì)仍然是凈增長(zhǎng)，水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化但仍不會(huì)有效緩解供應(yīng)過(guò)剩矛盾。受前三個(gè)季度需求預(yù)期繼續(xù)下降影響，水泥和熟料進(jìn)口量繼續(xù)減少，產(chǎn)量也將呈下降趨勢(shì)。四季度需求小幅回暖，但可能難以扭轉(zhuǎn)全年水泥價(jià)格和產(chǎn)量下降的趨勢(shì)。產(chǎn)能方面，2024年已經(jīng)公告且尚未撤銷、停建的熟料產(chǎn)能置換項(xiàng)目將集中投產(chǎn)，預(yù)計(jì)有效凈增熟料產(chǎn)能270.57萬(wàn)噸，至2024年末，全國(guó)在運(yùn)行熟料產(chǎn)能合計(jì)17.74億噸，較2023年可能增長(zhǎng)0.15%。

2024年水泥市場(chǎng)仍將主要被房地產(chǎn)投資等因素驅(qū)動(dòng)，需求在年底前有望同比回升，全年需求量降幅繼續(xù)收斂到接近持平2023年。局部地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)可能比上一年小幅增加，但錯(cuò)峰帶來(lái)的供應(yīng)上的壓縮已經(jīng)做到了極致，預(yù)計(jì)庫(kù)存水平不會(huì)有太大改變。水泥價(jià)格還是主要受到需求的拉動(dòng)，如果年末需求回升，水泥價(jià)格也將結(jié)束連續(xù)三個(gè)季度的下跌，出現(xiàn)一定幅度的反彈。2024年全國(guó)P.O 42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期在287-338元/噸之間，全年均價(jià)約316.14元/噸，年均價(jià)預(yù)計(jì)將較2023年全年下跌約9.43%。

建筑鋼材：供需雙降 價(jià)格重心或小幅上移

2024年建筑鋼材供需矛盾或逐步緩解。供應(yīng)方面，2024年建筑鋼材減少煉鐵產(chǎn)能849.938萬(wàn)噸，減少煉鋼產(chǎn)能873.03萬(wàn)噸，受此推動(dòng)，預(yù)估2024年建筑鋼材產(chǎn)量為35044萬(wàn)噸，同比減少5.73%，供應(yīng)呈現(xiàn)減少趨勢(shì)。需求方面，基建項(xiàng)目需求有所增加，房地產(chǎn)行業(yè)遇冷，在整體房地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)比例較大的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)的大幅縮減，使得建筑鋼材市場(chǎng)需求量或逐步呈現(xiàn)下降狀態(tài)。預(yù)估需求量為34632萬(wàn)噸，同比減少5.61%。供需雙降，供應(yīng)量降幅大于需求量降幅，供需矛盾或逐步緩解。

基于周期角度考慮，2024年處于新一輪庫(kù)存周期中的補(bǔ)庫(kù)存階段，價(jià)格易漲難跌。從宏觀驅(qū)動(dòng)因素上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)將會(huì)為大宗商品提供路徑依賴，但上半年的需求仍或表現(xiàn)為“弱需求”狀態(tài)，下半年或有所好轉(zhuǎn)；海外市場(chǎng)看，風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，高利率環(huán)境帶來(lái)的問題依舊值得注意，外溢風(fēng)險(xiǎn)的存在仍可能對(duì)價(jià)格形成擾動(dòng)。綜合來(lái)看，2024年建筑鋼材價(jià)格重心或有所上移。預(yù)估2024年建筑鋼材均價(jià)為3927元/噸，同比漲幅1.47%。

型鋼：供需矛盾由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或上移

2024年型鋼市場(chǎng)的供需矛盾將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。從月度角度來(lái)看，供需平衡將整體呈現(xiàn)先增后減的趨勢(shì)。2024年型鋼市場(chǎng)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，達(dá)到歷史最高水平。市場(chǎng)需求受到政策傾斜并保持釋放狀態(tài)，對(duì)價(jià)格形成支撐?；仡?023年，型鋼市場(chǎng)的供需格局已經(jīng)顯示出供強(qiáng)需弱的特征，年末形成了較大的期末庫(kù)存，對(duì)2024年的市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)生壓力。2024年除了需要消化本年度新增的產(chǎn)量外，還需要對(duì)上一年度的結(jié)余庫(kù)存進(jìn)行有效消耗，從而導(dǎo)致供需差距再次擴(kuò)大，形成更大的期末庫(kù)存。

2024年角鋼價(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)“N”走勢(shì)，整體價(jià)格重心上移；預(yù)計(jì)年度平均價(jià)格為4263元/噸，較2023年預(yù)計(jì)均價(jià)上漲87元/噸，漲幅為2.08%。全年的最高價(jià)格預(yù)計(jì)將在下半年的10月份達(dá)到4400元/噸，最低價(jià)格出現(xiàn)在上半年的5月份，預(yù)計(jì)為4150元/噸，高低點(diǎn)價(jià)差為250元/噸。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不穩(wěn)定，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但國(guó)內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心堅(jiān)定不移，為型鋼價(jià)格提供宏觀環(huán)境基礎(chǔ)。貨幣政策實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，然而整體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然面臨增速放緩的壓力。在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)的背景下，鋼鐵行業(yè)整體呈現(xiàn)減產(chǎn)趨勢(shì)，但型鋼產(chǎn)量受到利潤(rùn)和前期產(chǎn)能置換的影響，仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著綠色裝配式建筑市場(chǎng)占比擴(kuò)大導(dǎo)向下，型鋼需求呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。根據(jù)傳統(tǒng)的季節(jié)性規(guī)律，3-4月份和9-10月份價(jià)格上行概率較大。

焊管：供需環(huán)境或有所改善  下半年行情或好于上半年

2024年焊管供需環(huán)境或有改善。供應(yīng)方面，據(jù)了解2024年焊接鋼管仍有200多萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能釋放，因此整個(gè)焊管產(chǎn)量或較2023年有所增加。但是基于近兩年終端需求整體偏緩，加上焊管的盈利水平下降，企業(yè)開工積極性受抑制，后期焊管開工或較正常水平略低?？偟膩?lái)看，預(yù)估2024年焊管產(chǎn)量或略增。需求方面，2023年房地產(chǎn)新開工面積統(tǒng)計(jì)降幅超20%，在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)2024年房地產(chǎn)用管仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步向好，房地產(chǎn)市場(chǎng)或有所改善，房地產(chǎn)等終端行業(yè)對(duì)焊管的需求量或存在邊際回暖的可能，房地產(chǎn)用管量降幅將有所收窄。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)背景下，基建和鋼結(jié)構(gòu)用管量或繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增量的趨勢(shì)。2024年下游需求環(huán)境或較2023年有所改善，基于政策落地推動(dòng)需要時(shí)間，預(yù)估下半年的需求或整體好于上半年。

預(yù)計(jì)2024年焊管價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)的趨勢(shì)。基于供需環(huán)境改善，加上2024年將進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期，對(duì)價(jià)格整體有提振。綜合來(lái)看，預(yù)估 2024 年價(jià)格趨勢(shì)或震蕩 偏強(qiáng)，但基于供需改善有限，上漲空間受制約，價(jià)格重心或上移有限。具體走勢(shì)來(lái)看，上半年基于房地產(chǎn)仍延續(xù) 明顯縮量的拖累，需求仍偏弱為主，而供應(yīng)較穩(wěn)定，供需矛盾突出，價(jià)格受制約。下半年隨著政策持續(xù)落地推動(dòng)， 需求有逐步改善的趨勢(shì)，供需矛盾將緩解，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

綜述，隨著國(guó)家各項(xiàng)房地產(chǎn)政策的持續(xù)落地推動(dòng)，房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)。2024年房地產(chǎn)鋼材原料建筑鋼材、鋼管和型鋼基于供需環(huán)境改善，價(jià)格重心或小幅上移。水泥受產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重壓制以及玻璃供需壓力上升制約，價(jià)格重心或下移。

（卓創(chuàng)資訊 初曉）