【導(dǎo)語】近幾年橡膠行業(yè)在產(chǎn)能不斷擴(kuò)增且需求增速放緩下，逐步呈現(xiàn)出供應(yīng)過剩狀態(tài)，產(chǎn)能利用率持續(xù)走低。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，未來五年，橡膠多數(shù)產(chǎn)品仍然呈現(xiàn)快速擴(kuò)能趨勢(shì)。 

近幾年橡膠行業(yè)逐步由原來的供需緊平衡向供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)換。按國際通行標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)產(chǎn)能利用率超過90%為產(chǎn)能不足，79%-90%為正常水平，低于79%為產(chǎn)能過剩，低于75%為嚴(yán)重產(chǎn)能過剩。從卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的橡膠產(chǎn)品2023年產(chǎn)能利用率來看，除丁腈橡膠產(chǎn)能利用率在80%以上外，其它產(chǎn)品普遍低于79%的產(chǎn)能過剩紅線，特別是異戊二烯橡膠產(chǎn)能利用率不足30%，橡膠行業(yè)整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩壓力突顯。

未來5年橡膠主要產(chǎn)品仍將繼續(xù)擴(kuò)能

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，未來5年橡膠主要產(chǎn)品仍存繼續(xù)擴(kuò)能計(jì)劃，擴(kuò)能集中期多在2024-2026年。其中炭黑或?qū)⒊蔀槭讉€(gè)達(dá)到千萬噸級(jí)別的橡膠原輔料產(chǎn)品；其次丁二烯也有望沖擊千萬噸大關(guān)；其它產(chǎn)品丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、SEBS、丁腈橡膠也將存繼續(xù)擴(kuò)能計(jì)劃。

供應(yīng)過剩背景下，橡膠行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)能原因淺析

以上分析中可以看出，橡膠產(chǎn)品多數(shù)已經(jīng)進(jìn)入到產(chǎn)能過剩狀態(tài)，緣何未來5年擴(kuò)能依然持續(xù)。

首先，丁二烯及下游來看，丁二烯作為裂解裝置的副產(chǎn)品，其產(chǎn)能擴(kuò)增依附于大煉化的發(fā)展。近年來，隨著浙石化、盛虹煉化、海南煉化、廣東石化、東明石化等大煉化裝置的上馬，丁二烯產(chǎn)能得到快速擴(kuò)增。在煉化繼續(xù)擴(kuò)能及乙烯存在少量缺口的情況下，裂解裝置產(chǎn)能擴(kuò)增繼續(xù)。未來三到五年，大乙烯還有近三千萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，就丁二烯來講，未來五年仍有三百萬噸的新增產(chǎn)能。

丁苯順丁來看，未來新上裝置以溶聚丁苯橡膠和稀土順丁橡膠為主，普通丁苯橡膠和高順順丁橡膠新增裝置有限。隨著新能源汽車的快速發(fā)展及匹配缺氣保用輪胎需求，對(duì)輪胎的性能提出了更高要求，與之匹配的高性能輪胎需求增加，因此溶聚丁苯和稀土順丁橡膠的擴(kuò)能正是適應(yīng)時(shí)代發(fā)展所需。未來5年，丁苯橡膠和順丁橡膠分別有40.5萬噸和45萬噸產(chǎn)能的投放，產(chǎn)能增幅21.89%和24.56%。

SBS作為丁二烯下游擴(kuò)能速度最快的產(chǎn)品之一，近年來隨著產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，生產(chǎn)利潤(rùn)受到較大壓縮，前兩年高利潤(rùn)已經(jīng)不在，其產(chǎn)能利用率正逐漸走低。未來五年SBS和SEBS分別有29.5萬噸和13.5萬噸的擴(kuò)能，產(chǎn)能增幅16.67%和33.33%。在近年產(chǎn)能過剩且利潤(rùn)受到壓縮下，為何其擴(kuò)能熱度未減呢。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，一方面部分前期擬建裝置受行業(yè)利潤(rùn)下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，投產(chǎn)時(shí)間有所推遲，目前是前期已擬建裝置的達(dá)成；另一方面，由于前期立項(xiàng)裝置落地性較強(qiáng)，相關(guān)大乙烯裝置尋求的下游SBS配套陸續(xù)投產(chǎn)，同時(shí)中石化立足出口，加大對(duì)沿海地區(qū)產(chǎn)能布局，中國SBS產(chǎn)能繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)狀態(tài)。

丁腈橡膠來看，未來5年仍有18萬噸裝置投產(chǎn)將達(dá)到45.5萬噸，產(chǎn)能增幅65.45%。一方面丁腈橡膠盈利情況雖然已經(jīng)較前幾年大幅縮減，但仍然是丁二烯及下游鏈條中盈利最好的產(chǎn)品；其次是新建大乙烯項(xiàng)目為消化富余丁二烯而做的配套裝置。

其次，三元乙丙橡膠未來5年新增產(chǎn)能有4萬噸達(dá)到43.5萬噸，產(chǎn)能增幅10.13%。主要是吉林石化計(jì)劃于2025年完善一體化煉化裝置配套下擴(kuò)能4萬噸丁腈橡膠，用于消費(fèi)乙烯丙烯富余量。

最后，炭黑作為橡膠原輔料產(chǎn)品中產(chǎn)能最大的產(chǎn)品，2023年產(chǎn)能已達(dá)953萬噸，2024年總產(chǎn)能將破萬噸達(dá)到1028萬噸，未來5年炭黑總產(chǎn)能將達(dá)到1112.5萬噸，較2023年增幅16.75%。其擴(kuò)能原因在于，隨著“十四五”規(guī)劃的推動(dòng)，行業(yè)產(chǎn)能集中度的持續(xù)提升將成為一種趨勢(shì)。大型炭黑企業(yè)為了提升自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及市場(chǎng)份額占有率，仍利用其自身產(chǎn)業(yè)鏈配套及資金優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)能。

未來橡膠行業(yè)發(fā)展方向

目前橡膠行業(yè)存在的問題，一是產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)產(chǎn)能過剩；二是產(chǎn)能利用率普遍低于世界平均水平；三是部分膠種裝置產(chǎn)能小，缺乏規(guī)?；?，且低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，高端產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口，如異戊二烯橡膠、溶聚丁苯橡膠、溴化丁基橡膠、氫化丁腈橡膠等。未來橡膠行業(yè)發(fā)展方向，一方面隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能過剩局面將會(huì)加劇，可能會(huì)倒逼行業(yè)向一體化、集中化和大型化發(fā)展，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。一些同質(zhì)化嚴(yán)重、規(guī)模小且落后的產(chǎn)能可能會(huì)得到“優(yōu)化”；另一方面，隨著人們生活質(zhì)量的提高及生產(chǎn)技術(shù)的提升，下游輪胎及橡膠制品普遍向高性能原材料需求轉(zhuǎn)化。最后，在產(chǎn)能不斷擴(kuò)能下，中國企業(yè)會(huì)積極探索國際市場(chǎng)尋求出口，或者國產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)用率將不斷提升。

（卓創(chuàng)資訊 王媛媛）