周一A股市場出現(xiàn)了震蕩中有所分化的態(tài)勢。其中，銀行股等低估值品種以及大消費(fèi)類個(gè)股有所強(qiáng)勢，引導(dǎo)著上證綜指收出紅盤。但高估值品種持續(xù)回落，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等主要股指隨之走低。看來，短線A股防御策略優(yōu)先。

多頭缺乏主動反擊意愿

從盤面來看，存量資金仍在進(jìn)一步調(diào)整倉位，一方面是盡量減持高估值品種，另一方面則是盡量去配置一些產(chǎn)業(yè)催化劑較為清晰或者估值較為低企的品種。前者如出行產(chǎn)業(yè)鏈，畢竟冰雪運(yùn)動的火爆讓市場參與者進(jìn)一步暢想春節(jié)假期的旅游熱潮，進(jìn)而對整個(gè)出行產(chǎn)業(yè)鏈形成了較強(qiáng)的業(yè)績恢復(fù)性增長的預(yù)期，所以，越來越多的資金涌入到出行產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種。后者如銀行股等品種，此類個(gè)股的優(yōu)勢就在于低估值、高股息率，又疊加了長線機(jī)構(gòu)資金的舉牌等題材催化劑，所以，此類個(gè)股在近期明顯有資金流入的態(tài)勢。

存量資金的如此動作就說明了當(dāng)前各路資金并不愿意主動出擊，盡可能采取防守的策略，至多是配置一些產(chǎn)業(yè)催化劑較多的出行產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。之所以如此，可能與新近出現(xiàn)的信息有著較大的關(guān)聯(lián)。一是外圍因素，主要是美聯(lián)儲的降息預(yù)期進(jìn)一步延后，使得全球流動性仍然趨于收縮，從而不利于外資對A股、港股等中國資產(chǎn)的配置力度。所以，在周一，不僅僅是港股再度休整，而且A股的北向資金也有所減持。二是A股市場參與者一度預(yù)期的降息信息未得到證實(shí)，顯示出經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的定力，從而讓市場參與者感受到調(diào)整周期的長期性。所以，這些資金就不愿意迅速主動積極地去高強(qiáng)度地建倉高估值的成長股，而只愿意持有那些波動小、股息率高的低估值品種，前文提及的長線機(jī)構(gòu)資金舉牌銀行股的信息就是最好的說明。

進(jìn)一步強(qiáng)化低波紅利主線的避風(fēng)港效應(yīng)

如此的操作策略對短線A股的生態(tài)產(chǎn)生了較強(qiáng)的影響力，體現(xiàn)在盤面中，一是高估值品種輪流下跌。這對于短線A股來說，會帶來新的壓力，說明市場的調(diào)整周期尚未結(jié)束，進(jìn)而促使存量資金進(jìn)一步調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，減持高估值品種的持倉比例，這對于A股，尤其是創(chuàng)業(yè)板指、中證1000指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)等高估值品種會帶來較強(qiáng)的沖擊力度。

二是資金的收縮策略會進(jìn)一步增強(qiáng)。從盤面來看，由于高估值品種的疲軟，越來越多的資金不敢輕舉妄動。所以，交易型資金開始大力收縮戰(zhàn)線。不僅僅是持續(xù)連板的個(gè)股家數(shù)迅速減少，也不僅僅是漲停板家數(shù)迅速收縮；而且還在于成交金額持續(xù)萎縮，滬深兩市在周一的成交金額僅僅只有6100余億元，如此的成交金額數(shù)據(jù)說明了市場整個(gè)交投意愿大幅降低，市場的流動性也隨之緊張起來。比如說北證50指數(shù)在近幾個(gè)交易日就持續(xù)拉出長陰K線，這就是流動性不足所帶來的不良后果。

在此背景下，會有越來越多的有著長期持股要求的資金只能退而求其次，加大對低波紅利主線的挖掘力度。因此，在近幾個(gè)交易日，不僅僅是去年以來的高速公路、水電等個(gè)股開始強(qiáng)勢，而且，在近幾個(gè)交易日，銀行股等品種也開始活躍，得到存量資金的滋潤?？磥?，上證綜指、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)在近期的表現(xiàn)可期待，也意味著低波紅利主線的避風(fēng)港效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化。