2012年，石府政進入油脂油料行業(yè)，成為一名研究員，十多年的研究和交易生涯，讓他擁有了產業(yè)基本面研究的深厚功底。近年來，他專注于農產品投資、套利策略的研究和實際應用。曾任北京睿谷投資有限公司油脂油料研究員、遠易重道投資有限公司農產品研究經理、北大方正物產集團有限公司交易經理，現任河北省糧食產業(yè)集團北京分公司研發(fā)交易部經理。石府政2015年開始實盤交易，逐漸探索出適合自己的交易邏輯和交易體系。主要投資農產品領域，以主觀農產品期貨期權套利為主，資金管理規(guī)模在4000萬元以上。交易風格偏穩(wěn)健，保證低回撤的前提下把握確定性高的機會。投資理念是：做認知內的行情，持有可控的頭寸。本屆大賽石府政榮獲重量組第十名的好成績，參賽昵稱“出手得盧”。

1.堅定的“基本面派”

石府政的職業(yè)生涯一直圍繞著期貨進行，之前主要做期貨投資，后來側重于期現貨結合貿易。

據期貨日報記者了解，石府政2008年大學畢業(yè)后便進入了期貨行業(yè)工作，2012年他有幸跟隨行業(yè)“大佬”學習期貨交易，后加入北京睿谷投資有限公司，成為一名油脂油料行業(yè)研究員。由于工作原因，石府政對農產品供求基本面、產業(yè)鏈情況有比較深入的了解。

“在我的交易理念里，商品價值決定價格，供求關系影響價格。”石府政表示，他的交易邏輯主要是分析產業(yè)鏈矛盾和供需錯配情況，從商品定價的矛盾點入手尋找交易機會。

近年來，實體企業(yè)運用期貨工具越來越廣泛和成熟，參賽的積極性也在不斷提升。作為實體企業(yè)的代表，石府政自然不甘落后，積極參與比賽。

石府政表示，他目前供職的公司主營業(yè)務是大宗商品貿易，大宗商品貿易離不開期貨工具，近年來期現結合的貿易方式已經成為主流。

目前，石府政的主要操作方式是套利，即在同一品種或相關性強的品種上進行多空雙向操作，這樣能夠規(guī)避很多宏觀因素和情緒因素的影響。“相對于單邊操作，這樣的方式復雜一些，收益率也低一些，但穩(wěn)定性更好?！笔Q。

據了解，今年是石府政第一次參與全國期貨實盤交易大賽?！笆嗄陙恚a業(yè)環(huán)境發(fā)生了變化，交易群體發(fā)生了變化，季節(jié)性不斷偏移，唯獨人性和交易的本質未變。”石府政坦言，他一直在交易中探索，尋找適合自己的交易方式和交易邏輯。

石府政認為，投資永恒的主題是在確定性和風險收益比中考量交易頭寸。

“無論是基本面分析，還是技術分析，都需要經歷一個過程，才能得到一定的結論。但這時一般不能直接交易，還需要進行確定性和風險收益比的考量，確定相匹配的頭寸，找到確定性高，且風險收益比好的頭寸才是好的投資?！彼Q。

本次大賽中，石府政盈利最大的一次交易是豆粕期貨的正向套利策略（買5月合約拋9月合約）?！?月份二者價差-60元/噸，我平倉時二者價差在150元/噸以上，這筆交易我選擇了重倉操作?！笔硎?，他之所以重倉，是因為當時豆粕期貨5月合約價格比9月合約低很多，完全能覆蓋持倉成本，這也是實體企業(yè)的操作思路（買低估值的貨物，然后遠期套保）。這樣做安全性好，確定性高，很適合重倉操作。

2.嚴格控制回撤

石府政表示，有人對“基本面派”交易者有誤解，認為他們都特別注重數據的真實有效性。其實“基本面派”更要有對行情有想象力。

“‘基本面派’對行情的想象力，就在于對未來的大膽假設。”石府政表示，看出端倪后要大膽假設，但并非不著邊際，要設置偏離程度，然后回推逐步發(fā)生的事情，小心求證。“這是一個驗證的過程，需要全程監(jiān)控?！笔J為，看行情要隨身攜帶“放大鏡”和“望遠鏡”，要反復揣摩。

有位行業(yè)“大佬”曾經說過，農產品是季產年銷的品種，方向上看供給，幅度要看消費?！坝谩h鏡’，就是把眼光放長遠，找到矛盾不可調和的節(jié)點。對于當下要用‘放大鏡’，審視自己提出的每一個依據和論據。”在石府政看來，“望遠鏡”和“放大鏡”不斷切換、揣摩，能把行情理得更清楚。

石府政表示，收益率高的“明星”固然讓人羨慕，但收益穩(wěn)健的“壽星”更值得稱道，交易者要學會控制倉位和管理風險。

在石府政看來，倉位管理和風控是相輔相成的，前者是預先控制風險，后者是監(jiān)控和減損。由于主要進行基本面分析，以前他往往是感受到基本面變化才調整頭寸，但近年來，石府政對風控有了更高的要求，即每年賬戶回撤不超過5%。

“賬戶回撤達到5%時,我會一鍵平倉，然后選擇休息?！笔e例說：“如果第一年盈利30%，第二年虧損20%，第三年盈利50%，第四年虧損30%，四年的總收益率才9.2%。如果第一年盈利15%，第二年虧損5%，第三年盈利30%，第四年虧損5%，四年的總收益率能達到35%。從這兩組數據中就可以看出控制回撤的巨大好處。”

在他看來，期貨交易很費心神，對于成功與失敗要不斷總結，但對于過去的事情不用太糾結，失敗了也不要埋怨自己，要多和朋友交流，在總結中進步。交易中最重要的是自己的想法有沒有實現，有沒有做到知行合一。

石府政表示，他最大的感悟是找到自己能做對的事情，然后重復去做。

“對于交易者而言，剔除亂七八糟的想法和動作，盡量把交易邏輯提煉得純粹一些，總結自己的性格適合做什么樣的事情，可能有利于提高收益?！笔Q。