上周五道指延續(xù)反彈,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做多人氣不減,滬深300現(xiàn)指盤中現(xiàn)V型反轉(zhuǎn),延續(xù)漲勢(shì),幾乎收于日內(nèi)最高點(diǎn),實(shí)現(xiàn)七連陽(yáng),成交量有所萎縮。期指合約全線上揚(yáng),走勢(shì)稍弱于現(xiàn)指,8月合約全天多數(shù)情況下處于貼水狀態(tài),期指市場(chǎng)多頭較為謹(jǐn)慎,2800點(diǎn)一線壓力較大。

期現(xiàn)套利方面,8月合約全天鮮有升水。午后14點(diǎn)20分,8月合約貼水達(dá)日內(nèi)最大值17.28點(diǎn),但是不存在反向套利的機(jī)會(huì)。9月合約全天也沒有期現(xiàn)套利機(jī)會(huì),而且出現(xiàn)了短暫的貼水。我們認(rèn)為,主力合約頻現(xiàn)貼水的原因可能有以下三點(diǎn)。第一,連續(xù)幾個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)上漲使得市場(chǎng)積累了一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),期貨市場(chǎng)的多頭對(duì)此有所顧慮,因此表現(xiàn)得比現(xiàn)貨市場(chǎng)的多頭更為小心翼翼。第二,從8月16日開始,農(nóng)行的綠鞋機(jī)制將到期解除,而8月合約是8月20日到期交割。一旦拿掉價(jià)格保障機(jī)制,農(nóng)行的走勢(shì)或令投資者擔(dān)憂,市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎。第三,可能與股市目前處于分紅旺季有關(guān),紅利發(fā)放期間,期指合約比較容易出現(xiàn)貼水。

從近期的盤面來(lái)看,市場(chǎng)顯現(xiàn)出一定的強(qiáng)勢(shì)。調(diào)整多在日內(nèi)進(jìn)行,而且一旦遇到支撐位逢低買盤介入較為積極,因此期指難有深幅調(diào)整。本周農(nóng)行的表現(xiàn)值得期待。第一,農(nóng)行本周四進(jìn)入滬深300現(xiàn)指,有統(tǒng)計(jì)表明,入選前或入選后的一周內(nèi),入選股票的表現(xiàn)要好于滬深300指數(shù)。而且從套利的角度來(lái)說(shuō),ETF基金管理者為確保與現(xiàn)貨標(biāo)的跟蹤誤差較小,須在近期將農(nóng)行股票占比調(diào)整到位。第二,經(jīng)驗(yàn)表明,如果重量級(jí)大盤股發(fā)行低于預(yù)期表現(xiàn),一旦股指企穩(wěn),其往往會(huì)成為行情階段上漲的推動(dòng)力量,上周最后兩個(gè)交易日農(nóng)行的表現(xiàn)可謂“咸魚翻身”。昨日滬深300現(xiàn)指最高上探至2811點(diǎn),離本輪調(diào)整的0.382技術(shù)目標(biāo)位2834點(diǎn)相距不遠(yuǎn)。操作建議,多單繼續(xù)持有,可以將第一盈利目標(biāo)位設(shè)置為2834點(diǎn)。8月合約短線壓力位2809點(diǎn)。