據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，A股共有23家*ST公司凈資產(chǎn)為負(fù)，8家*ST公司營(yíng)業(yè)收入低于1億元且扣非前后凈利潤(rùn)為負(fù)。部分公司已經(jīng)拉響退市警報(bào)。

臨近年末，不少*ST公司為了避免退市各出奇招。而對(duì)于相關(guān)公司的保殼手段，監(jiān)管層給予高度關(guān)注，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有包括*ST同達(dá)、*ST天沃、*ST佳沃、*ST園城、*ST左江等在內(nèi)的多家公司收到監(jiān)管關(guān)注函。

全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家委員安光勇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“退市新規(guī)實(shí)施后，上市公司之前慣用的突擊創(chuàng)收、并表等保殼伎倆逐步失效。上市公司控股股東不得不付出更高的成本，通過(guò)向上市公司注入新資產(chǎn)、無(wú)償贈(zèng)與以及債務(wù)豁免等方式進(jìn)行保殼。投資者要擦亮眼睛，堅(jiān)持價(jià)值投資，遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)警示股，不要賭上市公司保殼是否能成功?！?/p>

目前來(lái)看，對(duì)于一些*ST公司來(lái)說(shuō)，控股股東成了不可或缺的“救星”。

有的*ST公司選擇將劣質(zhì)資產(chǎn)剝離給控股股東。例如，*ST天沃近日公告稱，擬以1元的價(jià)格向控股股東出售連續(xù)多年虧損嚴(yán)重的中機(jī)國(guó)能電力工程有限公司80%股權(quán)。

還有的*ST公司則“喜提”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。11月25日，*ST同達(dá)接受控股股東戰(zhàn)略合作方上海淳明投資有限公司和上海崇創(chuàng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）無(wú)償捐贈(zèng)的上海朗綠建筑科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海朗綠”）共計(jì)51.02%的股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，上海朗綠2023年1月份至10月份營(yíng)業(yè)收入為5.04億元，凈利潤(rùn)為2151萬(wàn)元，對(duì)于連續(xù)多年?duì)I收未過(guò)億元的*ST同達(dá)來(lái)說(shuō)，上海朗綠堪稱優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

此外，還有控股股東選擇直接從現(xiàn)金和債務(wù)方面為*ST公司紓困。*ST惠天11月29日公告稱，決定向控股股東申請(qǐng)借款5.9億元，且公司已收到該借款。同日，*ST佳沃也獲得控股股東的債務(wù)豁免“大禮包”，公司控股股東同意豁免*ST佳沃債務(wù)本金8.39億元，同時(shí)不再收取借款期間利息；控股股東下屬子公司決定豁免*ST佳沃下屬子公司合計(jì)9993萬(wàn)美元的債務(wù)。

此外，更多*ST公司選擇通過(guò)破產(chǎn)重整來(lái)避免退市危機(jī)。

“相較于破產(chǎn)清算，破產(chǎn)重整對(duì)于債務(wù)人以及債權(quán)人來(lái)說(shuō)更為有利，也能保護(hù)多方權(quán)益?！闭憬停ê荩┞蓭熓聞?wù)所律師余磊告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“通過(guò)破產(chǎn)重整，上市公司可以重新組織資產(chǎn)和債務(wù)，調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，恢復(fù)經(jīng)營(yíng)能力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?！?/p>

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，已有12家上市公司通過(guò)實(shí)施破產(chǎn)重整“起死回生”。截至目前，約有21家*ST公司啟動(dòng)或正在進(jìn)行破產(chǎn)重整事項(xiàng)。

以*ST中捷為例，公司目前處于重整計(jì)劃啟動(dòng)階段。今年6月份，*ST中捷以“不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，但具有重整價(jià)值”為由，向臺(tái)州中院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。7月7日，臺(tái)州中院根據(jù)公司申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。11月24日，臺(tái)州中院依法裁定受理*ST中捷重整。12月24日，*ST中捷最終確定了重整計(jì)劃，并于同日獲得了臺(tái)州中院裁定批準(zhǔn)。

除*ST中捷外，*ST豆神、*ST凱撒、*ST全筑、*ST東洋、*ST新聯(lián)等公司也在12月份先后公告重整計(jì)劃獲得法院裁定批準(zhǔn)。

需要注意的是，上市公司通過(guò)重整“暫留”A股，并不意味著“安全著陸”。余磊向記者表示：“根據(jù)以往案例，部分完成破產(chǎn)重整的上市公司只是暫時(shí)解決了債務(wù)危機(jī)，避免了退市，但并未徹底恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力。上市公司需要從根本上優(yōu)化主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)盈利能力的提升來(lái)吸引投資人?！?/p>

浙江大學(xué)管理學(xué)院特聘教授錢(qián)向勁向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“對(duì)于相關(guān)公司來(lái)說(shuō)，更重要的是通過(guò)多元路徑實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的提升，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。”