調研時間：12月18日-22日

調研第三天（12月20日）

企業(yè)1：中聯金

背景：21年7月開始上線碳酸鋰電子盤，很快成為行業(yè)參考價格。每個月20日為最后交易日（今日即12月最后一個交易日），明天集中提貨。

標準：比廣期所略嚴（鉀），但交割品只需要入庫前6個月生產的碳酸鋰即可，未來交割標準可能會放松。

交割量：每天30噸（不到），每個月400-500噸，最多到1000噸。

消息：1、最近確有客戶在中聯金拋貨；2、價格比廣期所低時，有客戶在中聯金買貨交到廣期所套利。

企業(yè)2：常州某正極材料廠

背景：大股東為原上市公司，2016年成立，主要產品為三元正極，22年四季度新增鈉電。18年在宿遷新設前驅體工廠。為中小型企業(yè)，市占率不高，公司致力于提升品質。

產能：2000噸高鎳三元（8系），10000噸中低鎳三元（5系、6系），12000噸鈉電。

開工率：今年在50%-60%，主要是由于碳酸鋰價格波動比較大，而且以公司的體量無法做主供應商，只能做二供、三供，因此供應量波動比較明顯，尤其最近幾個月，感覺下游需求總量在萎縮，并且明年一季度的預期也不是特別好。

庫存：如果不生產就完全沒辦法接訂單，下游客戶現在要求今天簽合同，明天到貨，但是要用后天的價。庫存要有一點，但不敢太多，庫存多了減值比較大?，F在僅維持最小量生產，主銷產品是客戶等產品，非主銷產品則是保留最小庫存。

原料：產品分幾種，錳酸鋰用工碳就可以，磷酸鐵鋰如果是做動力電池就需要用到電碳，一般用途則是使用工碳，鈷酸鋰使用電碳但標準略寬，三元則是要求最高標準的電碳（鎳性質比較活潑，>65%的需要使用氫氧化鋰）。目前公司的原料是貼著安全庫存走，約3-5天，公司目前每年使用不到2000噸碳酸鋰。

成本：按最近的碳酸鋰行情，原料買來就虧。分幾種情況，如果買來就有訂單，可以不虧。如果買的時候沒有訂單而生產不能停，訂單滯后，很可能產生虧損。如果在接訂單后再去買原料，可能會有一些盈利，但這種情況幾乎不存在，基本都是今天接單今天就要發(fā)貨。

銷售：寧德時代和比亞迪占據大部分市場，議價能力高，導致大部分訂單被壓價拿走，給到二三線供應商的價格就會比較高。而且目前正極行業(yè)競爭激烈，壓價情況時有發(fā)生，目前二三線廠商生存環(huán)境較差。如果有長協，可以按照公式計算，影響較小。而散單受原料價格影響較大。

觀點：目前下游成品庫存較高，包括電芯、電池包、整車庫存都比較高，還在去庫存的階段，部分電芯產線已經停產，但還在去庫存，預計可能需要一個季度來去庫存，春節(jié)前需求可能比較淡，春節(jié)后開始補庫。24年上半年，如果碳酸鋰價格到8萬，或者說9萬以下，就會考慮補庫。

期貨：較早參與無錫盤，先已交割提貨數百噸，廣期所上限碳酸鋰后，交易員還在累積經驗，預計春節(jié)后根據訂單量參與套保?；旧蠠o錫盤交易的產品基本都是驗證過的品牌，基本都可以使用。但廣期所的交割品可能匹配到用不了的貨，對接貨方比較不利，如果偏差值比較小，還可以和其他產品充分混合后使用，如果差得比較多，就只能去提純或賣給同行。

調研第四天（12月21日）

企業(yè)1：安徽蕪湖某正極生產企業(yè)

背景：公司為某港股上市企業(yè)子公司，安徽基地主要生產磷酸鐵鋰正極，四川基地生產人造石墨負極，公司還聯合川崎重工共同開發(fā)了廢舊鋰電池回收項目（焙燒工藝）。

產能：安徽基地已建成5萬噸磷酸鐵鋰產線，四川基地已建成4萬噸人造石墨產線。

開工率：目前開工率在40%（三季度為70%）。

原料：原料為磷酸鐵、葡萄糖和碳酸鋰，中高端的儲能對碳酸鋰有要求，并非儲能就是用工碳（即中高端使用電碳，具體按客戶需求定制）。而碳酸鋰的來源則沒有要求，鋰輝石、鋰云母和鹽湖的都可以使用。

庫存：根據訂單按需生產，盡量減少庫存。碳酸鋰價格下降，不敢采購。

銷售：磷酸鐵鋰產量在500-600噸。

觀點：目前碳酸鋰價格下跌主要還是由于下游需求不好，跟期貨關系不大。下游在去年需求井噴時大幅提產導致電芯和新能源車有大量庫存，據了解，現有約200GWH電芯庫存（部分為新能源車廠只付了定金，沒去提貨，庫存積壓在電池廠，如果提貨需要付全款），130萬輛新能源車庫存。因此企業(yè)對終端市場前景并不看好，明年會根據市場情況備貨。

企業(yè)2：安徽池州某鋰鹽生產企業(yè)

背景：集團總部位于上海，旗下有池州老廠和新廠兩個基地。池州老廠（2010）建有工業(yè)危廢和固廢回收裝置，可以回收鎳、鈷、銅、鋅等有價金屬，19年建成鋰電池回收利用產線，可生產鋰鹽（粗碳）、三元前驅體和負極材料。新廠區(qū)則建立于2018年，除了擁有電碳冶煉能力，每年還可處理20萬噸廢舊鋰電池。公司另有52萬噸磷酸鐵鋰回收項目在建。為業(yè)內知名的加工企業(yè)，有大量公司委托該公司進行提純。

產能：電碳產能在900噸/月左右，年產能1萬噸，產品完全符合廣期所標準。

開工率：綜合開工率在80%（所有產品），老廠區(qū)開工率100%，每個月可生產300噸粗碳（96%-97%）。

原料：鋰輝石、鋰云母、鹽湖鹵水都可以使用（但需要符合公司指標），其中鋰云母的加工費為3-4萬元。

銷售：由于先前高位拿貨，現在現貨價格波動過大（跌價），現在不好報價。要拿到對應成本的原料才能報價（例：要拿到10萬元/噸倒推出價格的原料，才能以10萬元售出電碳）?，F在除了極小部分長協外，生產主要以代加工為主，自己的貨基本不出售。銷售價格參考SMM，目前10萬元的價格是低于成本線的。

代加工：只要符合設備使用標準的貨都可以代工，包括工碳提純到電碳，準電碳提純到電碳等，加工費取決于帶來材料的指標。材料運來后公司會進行檢測，約需要3-4天時間，生產另需5-7天時間。

庫存：目前還有幾百噸碳酸鋰庫存。

消息：目前已有多家期貨公司拿貨用于交割。

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