周三A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢。其中，上證綜指在午市后因券商股的補跌而跌跌不休，尾盤進一步帶量下行，擊穿了周二的2914.13點的低點，再創(chuàng)2902.04點的年內新低，從而使得日K線圖的破位下行態(tài)勢更為明顯。

券商股出現(xiàn)較多拋盤

由于證券市場是由資金實力不等的大大小小的市場參與者構成的。這些市場參與者對證券市場的未來演繹趨勢有著不同的認知和解讀，并根據這樣的認知和解讀去進行相對應的操作，進而形成對市場趨勢引導的合力。

有意思的是，在行情呈上升趨勢時，會出現(xiàn)越來越多的市場參與者會樂觀地預測未來會進一步上漲，所以，就進一步加倉，導致市場持續(xù)上行。相反，在行情低迷時，尤其是下行趨勢較為清晰時，市場參與者會謹慎，所以，他們減倉，從而強化了市場的弱勢趨勢。這其實也就是在全球投資界負有盛名的索羅斯一直奉行的反身理論。

這其實在近段時間的A股市場走勢中也可見一斑，比如說前期相對抗跌的券商股在周三就出現(xiàn)較多的拋盤，因為在減持過程中，市場參與者往往會首先選擇那些強勢股，心態(tài)就是反正虧不多，先減持。但對于證券市場運行來說，則無疑又帶來了新的拋壓，如此就導致了A股在周三午市后持續(xù)疲軟的走勢。

正在構筑底部

不過，反身理論也提示：每一次市場樂觀預期強化的時候，也是加速趕頂?shù)臅r候。比如說2015年二季度；2021年元月、2月，當時正是基金發(fā)行火熱之時，預期樂觀者居多，但A股也就在此時形成了頭部形態(tài)。相對應的是，每一次基金發(fā)行冷清、贖回力度加大之際，也是A股重要性底部來臨之時。比如說2018年底、2019年至2020年的歲末年初之際。所以，當前A股成交低迷、基民們贖回壓力持續(xù)增強之際，往往意味著A股正在構筑底部。尤其是當前A股市場的跌速開始加大之際，往往就是空頭籌碼加速出清之際，也是市場拐點即將到來之際。

所以，面對當前A股市場走勢，一方面要看到，主要是因為市場持續(xù)的調整放大了部分市場參與者對未來走勢的較為謹慎的預期，進而出現(xiàn)了螺旋式殺跌的態(tài)勢。但另一方面也要看到市場參與者較為一致的共識往往是錯誤的，每一次的頂部都是過度樂觀情緒帶來的。每一次的底部都是過度悲觀情緒下形成的。所以，既要看到當前A股的確操作難度很大，但也看到持續(xù)的下跌往往伴隨著籌碼加速出清、指數(shù)即將構建重要性底部。更何況，當前A股主要股指已經到了近五年來的低位區(qū)域，上證50指數(shù)更是7年來的低點，且滬深300指數(shù)已是持續(xù)三年的年陰K線，這是創(chuàng)歷史紀錄的，這本身就意味著空頭能量持續(xù)衰弱，否極泰來的時節(jié)點就在不遠處。所以，在操作中，不頻繁地操作，以較為樂觀的心態(tài)等待底部的明朗化。