近期，短纖價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。一方面，上游原油價(jià)格下跌，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本線下移；另一方面，需求明顯走弱，短纖自身供需承壓。

原料價(jià)格趨于弱勢(shì)

原油方面，近期原油價(jià)格不斷下跌。從供需上看，11月30日的OPEC+會(huì)議全程無(wú)明顯亮點(diǎn)，而全球消費(fèi)仍較為疲軟，目前暖冬預(yù)期較強(qiáng)，原油消費(fèi)增量預(yù)計(jì)有限。此外，外圍宏觀面整體偏弱，美國(guó)近期高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所走弱，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所降溫，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍較為疲軟。后期原油價(jià)格將繼續(xù)圍繞供需面和宏觀面進(jìn)行交易，預(yù)計(jì)總體仍將偏弱。

PX方面，當(dāng)前PX處在供需較弱的階段，矛盾主要在供應(yīng)端。自9月中旬開(kāi)始，PX開(kāi)工率就逐步提升。截至12月8日，PX國(guó)內(nèi)開(kāi)工率提升至85%左右，亞洲開(kāi)工率提升至79%左右。當(dāng)前，PX開(kāi)工率處在2019年以來(lái)同期最高水平,PX開(kāi)工率提升，一方面是部分企業(yè)結(jié)束檢修；另一方面是短流程利潤(rùn)擴(kuò)張促進(jìn)PX短流程開(kāi)工率提升。由于PX供應(yīng)寬松，11—12月整體呈現(xiàn)累庫(kù)格局，加上汽油季節(jié)性淡季，PX價(jià)格偏弱運(yùn)行。

PTA方面，當(dāng)前行業(yè)開(kāi)工率提升至77%左右，需求端聚酯環(huán)節(jié)韌性較大，開(kāi)工率在90%的高位，PTA供需矛盾不大。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種結(jié)構(gòu)單一，成本傳導(dǎo)較為順暢，短纖是成本驅(qū)動(dòng)型品種。當(dāng)前成本端偏弱運(yùn)行，短纖成本線下移，價(jià)格表現(xiàn)偏弱。

企業(yè)進(jìn)行降價(jià)促銷

進(jìn)入12月，紡織終端需求進(jìn)一步走弱。截至12月8日，江浙織機(jī)開(kāi)工率高位回落至82%。目前，終端需求走弱，各地紗廠出貨承壓，庫(kù)存壓力增加，部分紗廠存在資金壓力，局部紗廠采取減產(chǎn)操作，行業(yè)開(kāi)機(jī)率下滑。截至12月7日，純滌紗平均開(kāi)工率在80%，環(huán)比下跌0.18個(gè)百分點(diǎn)；滌棉紗行業(yè)平均開(kāi)機(jī)率在62.97%，環(huán)比下跌0.31個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)近期延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。短纖當(dāng)前自身利潤(rùn)尚可，加工差在1000元/噸左右，預(yù)計(jì)每噸有100元左右的利潤(rùn)，所以短纖開(kāi)工率高位運(yùn)行。截至12月8日，短纖開(kāi)工率在88%左右，處在偏高水平。當(dāng)前，工廠短纖庫(kù)存平均水平在15天左右，整體偏高。在供應(yīng)充足、需求趨弱格局下，短纖庫(kù)存去化困難，企業(yè)整體以降價(jià)促銷思路為主，短纖價(jià)格預(yù)期承壓。

綜合以上分析，當(dāng)前短纖原料端表現(xiàn)弱勢(shì)，成本端有拖累，疊加短纖自身供需趨弱，利潤(rùn)預(yù)期承壓?？傮w而言，對(duì)短纖價(jià)格持偏弱思路。