碳酸鋰價格大跌，引起一片躁動。

不僅如此，電芯價格也是一路探底，鋰電周期調(diào)整如約而至，看似驚險刺激，但放在歷史的范疇來看，一切又顯得稀疏平常。

鋰電，從來沒有新故事。

鋰鹽價格的桀驁個性

近期，碳酸鋰現(xiàn)貨價格跌至12萬元/噸左右，期貨價格一度跌破9萬元/噸，相對去年11月最高點的60萬元/噸，慘不忍睹。

其實，這也沒啥好奇怪的。

事實上，僅僅三年前的2020年底，碳酸鋰價格還處在不到5萬元/噸的水平。也就是說，還沒跌回近年低點呢。

別慌。

很多人會認為今非昔比，畢竟近年下游鋰電需求大幅增長了，“星辰大海”，加之近年部分新增鋰鹽產(chǎn)能的成本線已經(jīng)大幅提升，部分成本線預計高于20萬元/噸，年初眾多專家大佬也認為碳酸鋰價格的合理中樞在20萬元/噸左右。

但事實上，作為典型的周期品，鋰鹽價格絕非僅僅是簡單的成本定價或者供需平衡定價。

要厘清這個問題，首先要理解此前碳酸鋰價格達到60萬元/噸的背景，彼時需求預期猛增，而供給彈性不足，在供需失衡且預期持續(xù)的背景下，疊加市場情緒和現(xiàn)貨炒作，導致碳酸鋰價格“超漲”，這個價格自然遠高于彼時的供需平衡價格，更像是價高者競標出價的邊際定價。

同樣道理，當前鋰電需求增速降低，而鋰鹽供給逐漸釋放，在鋰鹽供大于求的“預期”下，再疊加市場情緒和期貨市場放大，碳酸鋰價格一路下跌，相信還會“超跌”，而這個不可避免的價格下限也注定遠低于供需平衡價格，可能是價格容忍度最低的出價者決定。

本質(zhì)上，“超漲”跟“超跌”是同一回事兒，只是同一個事情的兩個極端罷了。

而作為典型的周期品，普遍遵循一個規(guī)律，不是走到極端，就是走向極端，要么是上漲到極端，要么是下跌到極端，不會在中間狀態(tài)過多停留，但又不會脫離中間水平。

具體而言，根據(jù)成本定價或者供需平衡定價，現(xiàn)階段鋰價的合理中樞可能在20萬元/噸左右，但不可能維持在這個水平，這不是一個穩(wěn)定狀態(tài)。

所以，全球定價的鋰鹽，需求端預期活絡，供給端缺少彈性，供需極易錯配，再疊加市場情緒推波助瀾，導致價格波動較大，尤其在兩端的高處或者低處認知沖突更大，博弈更加激烈。

鋰電行業(yè)的周期命數(shù)

鋰電行業(yè)歷經(jīng)多個周期，鋰價只是冰山一角。

2010年新能源汽車行業(yè)試點發(fā)端是鋰電行業(yè)第一個景氣高峰，但由于政策跟進乏力，2012-2014年鋰電行業(yè)迎來第一次低谷，行業(yè)進入發(fā)展迷茫期。

2015年新能源汽車補貼政策刺激是鋰電行業(yè)第二個景氣高峰，但隨著補貼政策退坡及補貼延遲發(fā)放，行業(yè)普遍性資金不足，哀鴻遍野，2018-2019年鋰電行業(yè)進入至暗時刻。

2020年開始的新能源汽車滲透率加速和儲能行業(yè)發(fā)端則是鋰電行業(yè)第三個周期的開始，需求與供給共振，資本兇猛，鋰電行業(yè)迎來高光時刻。

2023年初開始，這一輪周期的高光時刻開始見頂，鋰電需求增速開始放緩，而鋰電供給暴增，供需逐漸失衡，產(chǎn)業(yè)鏈價格一路下滑，磷酸鐵鋰電池最低報價已經(jīng)跌至0.4元/Wh左右。

寒風習習。

鋰電行業(yè)周期鮮明，歷經(jīng)數(shù)輪周期，既有政策因素，也有需求因素；既有普遍規(guī)律，也有個性因素。不管怎樣，周期波動乃鋰電行業(yè)命數(shù)，不可避免。

鋰電周期，并非新課題。

寒氣來襲，但冬天遠未到來

盡管這一輪鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格一路下滑，不斷探底，寒意已至，但凜冬遠未到來。

如果周期不可避免，那只能順勢而為，切不可逆勢而行。

事實上，由于前幾年整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的資本支出較大，從材料到設備，再到電芯，導致整個產(chǎn)業(yè)鏈的成本承受力較強，報價可以不依據(jù)制造成本，而依據(jù)現(xiàn)金流（犧牲折舊），甚至為了市場份額犧牲現(xiàn)金流報價，完全沒有底限，最終歸集到電芯層面的價格會超出想象，下限不得而知。

這也是近期電芯價格下探的一個注解。

在這個背景下，那些沒有底蘊的產(chǎn)能，將注定在這個寒冬中摧枯拉朽般被淘汰掉，而熬到春暖花開的剩余玩家，則有望享受下一個周期的市場份額紅利。

如果說產(chǎn)業(yè)存在歷史的進程，那么鋰電行業(yè)已經(jīng)從大干快上的低層次競爭階段，進入淘汰洗牌的高質(zhì)量發(fā)展階段，行業(yè)集中度提升將是下一個階段的“主旋律”，而市場份額尤其優(yōu)質(zhì)市場份額將是“勝負手”。

就像最近的天氣，雖然大雪節(jié)氣已過，寒氣來襲，但這個冬天還遠遠沒有到來，又不管怎樣，這個冬天跟過往任何一個冬天一樣，也沒啥新奇的。當冬天過去，又是一個春暖花開的時節(jié)。