北京時間11月30日晚，整整推遲了一周的OPEC+會議終于召開，會上一些成員國宣布了他們在明年第一季度的自愿減產計劃。然而，會議也傳出了安哥拉拒絕接受產量配額分配計劃引發(fā)的內訌消息。此前國際油價在一輪大幅下跌后曾有所回升，但在會議結束后再次面臨下跌的壓力，導致市場對未來走勢感到更加不確定。

首先本文將從會議內容、減產安排兩個方面闡述本次會議中供給端的實際變化；其次，本文將會展示OPEC國家及其他主要產油國近期的產量變化及出口情況；最后，本文將從成品油裂解價差和庫存情況兩方面，推論近期主要成品油強弱關系。

11月30日OPEC+會議情況

2023年11月30日，OPEC+部長級會議召開，會議主要討論了在原油價格下滑和明年可能出現(xiàn)過剩的情況下進一步減產的問題。各成員國同意通過自愿減產來達成減產目標。在會后的公告中，各成員國宣布他們在明年一季度將以自愿方式減產，累計減產量達219.3萬桶/日。此次額外減產的參考基準是2023年6月4日會議決定的2024年產量配額,是在2023年4月宣布的自愿減產上增加的額外減量。額外減產將從2024年1月持續(xù)至2024年3月底。之后根據市場狀況評估是否繼續(xù)。

具體包括：沙特（100萬桶/日）、伊拉克（22.3萬桶/日）、阿聯(lián)酋（16.3萬桶/日）、 科威特（13.5萬桶/日）、哈薩克斯坦（8.2萬桶/日）、阿爾及利亞（5.1萬桶/日）、 阿曼（4.2萬桶/日）。俄羅斯基于2023年5-6月的均值水平減產50萬桶/日，包括30萬桶/日原油和20萬桶/日成品油。

下次OPEC+會議將于2024年6月1日在維也納舉行,除此之外，OPEC還在會上發(fā)起了對巴西加入OPEC+的邀請，巴西總統(tǒng)盧拉12月2日在迪拜出席《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會(COP28)期間確認巴西將從2024年1月起以“觀察員”身份加入OPEC+聯(lián)盟。

將2023年6月配額4047萬桶/日，減去2023年4月額外減產量166萬桶/日，再減去2023年11月額外減產量220萬桶/日，再對俄羅斯減產基準進行調整后，得出2024年1月OPEC+參考配額約為3684萬桶/日。

沙特由于已經提前額外減產，明年僅需維持目前產量（約900萬桶/日）。俄羅斯表示將繼續(xù)下調出口。伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、阿爾及利亞、加蓬需額外減產100萬桶/日；哈薩克斯坦、阿曼需額外減產20萬桶/日。

在2023年11月30日的OPEC+會議上，決定在已宣布的2024年產量配額基礎上，進一步自愿減產220萬桶/日，此舉是在之前已經進行的4月份166萬桶/日的額外減產的基礎上。除了沙特和俄羅斯在2023年下半年已經開始的自愿減產外，其他國家在11月的產量基礎上仍需減產約120萬桶/日。在會議前，市場對沙特可能結束額外自愿減產，并在明年初開始增產的擔憂較為突出。與之前的預期不同的是，此次會議的結果超出了市場的預期，成為利多因素。

盡管在減產消息宣布后，原油價格并未迅速上漲，反而短期內出現(xiàn)了下跌。這一現(xiàn)象與之前在2020年4月和2023年6月歐佩克擴大減產后的情形相似。即期油價受到了短期悲觀情緒的壓制，未能及時反映對未來供應預期的修正。然而，一旦減產正式啟動，實際供應將大幅下降，最終導致估值的向上修復。

沙特及俄羅斯產量及出口情況

2023年11月，沙特原油產量約為900萬桶/日，環(huán)比略增2萬桶/日，目前可迅速恢復閑置產能有190萬桶/日的空間。俄羅斯海運出口量：2023/12/3-2023/12/9當周，俄羅斯海運出口量計劃為2925萬桶（418萬桶/日），上周暴風雪影響已經消退，本周集中趕量出口；近3周（ 2023/11/19-2023/12/9 ）出口平均值為2407萬桶/周（344萬桶/日），出口數據仍顯著低于本年度均值（3323萬桶/周，475萬桶/日）。沙特和俄羅斯的石油出口量顯示出兩國石油出口量在11月以來確有實質性減少。

OPEC內部受制裁國伊朗及委內瑞拉情況

委內瑞拉和伊朗兩國的石油產業(yè)受到了國際制裁的影響，這些制裁是由于各種政治、安全和外交原因而實施的。

委內瑞拉的石油產業(yè)受到了多方面的國際制裁。其中，主要的原因之一是該國政治局勢的不穩(wěn)定。委內瑞拉長期以來一直存在政治緊張和內亂，導致國內局勢動蕩不安，這影響了其石油產業(yè)的穩(wěn)定運作。此外，委內瑞拉政府的人權記錄、民主問題和選舉爭議也引發(fā)了國際社會的關注。美國等國家對委內瑞拉實施了一系列制裁，包括針對政府高官、石油部門和國家石油公司的制裁，以迫使政府改變政策并推動政治改革。

2023年11月，委內瑞拉原油產量約為76萬桶/日，環(huán)比持平，相比制裁前，產量有200萬桶/日左右的回歸空間。此外，路透社報道還提到美國與委內瑞拉之間關于解除石油制裁的討論日益加深。自2022年12月至2023年10月，委內瑞拉的原油產量已經增加了每日10萬桶，達到每日75萬桶，之后美國為雪佛龍?zhí)峁┝擞邢薜幕砻?，以恢復運營并進行有限的雙邊石油貿易。但考慮到2016年美國對委內瑞拉開啟制裁以來，國際石油巨頭對委內瑞拉石油投資銳減，產量在快速恢復到受制裁前難度極大，短期產量回歸空間約為50萬桶/日。11月委內瑞拉出口量持續(xù)減少：11月委內瑞拉原油出口量為23.3萬桶/日，出口數據環(huán)比下降15萬桶/日。

伊朗的石油產業(yè)受到了多年的國際制裁,這些制裁與伊朗的核計劃和地區(qū)政治局勢有關,國際社會對伊朗在核計劃方面的活動存在疑慮，擔心其可能發(fā)展核武器。因此，美國及其他國家對伊朗實施了嚴格的制裁，包括禁止購買伊朗石油和與伊朗進行貿易。這些制裁旨在限制伊朗的財務資源，以推動伊朗采取符合國際社會要求的行動，以確保其核計劃的和平性質。2023年11月，伊朗原油產量約為317萬桶/日，環(huán)比上漲2萬桶/日，相比制裁前，產量仍有100萬桶/日左右的回歸空間；11月伊朗出口量持續(xù)下降：11月伊朗原油出口量為24.7萬桶/日，出口數據環(huán)比減少13萬桶/日。

供應情況總結

全球石油供應在11月下降了60萬桶/日，降至每日1.0052億桶。今年6月以來，沙特的產量大幅減少，導致OPEC集團的產量減少了1.08萬桶/日，降至3264萬桶/日，11月雖然OPEC集團整體供應量有所抬升，但總量仍然維持在較低水平。在OPEC減產挺價的背景下，非OPEC+國家的供應也將主導全球供應增長，但增長顯然慢于OPEC集團減產速度，全球供需平衡進一步緊張。