周二A股市場出現(xiàn)了低開走低的態(tài)勢。其中，上證綜指在盤中一度圍繞3000點反復(fù)拉鋸。但午市后，做空能量進一步加速釋放，3000點中樞被擊穿，并以2972.3點的最低點收盤，日K線圖收出一根長長的陰K線，已有挑戰(zhàn)前期2900點一線的三重底的態(tài)勢。

多因素疊加，強化謹(jǐn)慎情緒

在前期全球的流動性預(yù)期一度因為美聯(lián)儲按下暫停加息鍵而有所寬松。但在近幾個交易日，隨著美聯(lián)儲主要官員的鷹聲重起，美元指數(shù)再度上移，10年期美國國債收益率隨之走高，從而使得以此為核心決策依據(jù)的北向資金為代表的外資再度減持非美權(quán)益資產(chǎn)的倉位。在周二，北向資金就凈減持75.21億元，成為短線A股較為明顯且力度較強的減持力量。

與此同時，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較為疲軟強化了部分資金對經(jīng)濟增長預(yù)期的分歧。由于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營數(shù)據(jù)對滬深300指數(shù)成份股的影響力較為明顯，所以，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的不振驅(qū)動著部分資金進一步減持本已疲軟的滬深300指數(shù)中的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個股，使得滬深300指數(shù)在近期再度承壓，在周二，滬深300指數(shù)已擊穿2020年的低點，成為短線A股的一個重要下行推動力量。

新一輪積極措施有望出臺

由此可見，經(jīng)過周二的急跌之后，在技術(shù)層面，主要股指出現(xiàn)了岌岌可危的苗頭，不僅僅是滬深300指數(shù)已有考驗2018年低點的趨勢，而且上證綜指也有挑戰(zhàn)近一年多來在2900點一線所形成的三重底的態(tài)勢。面對主要股指的如此K線趨勢，謹(jǐn)慎的交易情緒持續(xù)增強。

不過，從這么兩個層面來看，A股其實進一步下跌的空間并不大，甚至不排除急跌反抽復(fù)位的可能性。一是當(dāng)前股指走勢與活躍資本市場的戰(zhàn)略目標(biāo)已背離。近三、四個月出臺了一系列的活躍資本市場的舉措，相關(guān)各方也“真槍實彈”地加入到活躍資本市場的行列中，比如說國新資本、匯金公司通過購買ETF的方式進入A股權(quán)益資產(chǎn)，再比如說每當(dāng)股指有破位趨勢，就會出現(xiàn)密集的上市公司回購信息。所以，隨著周二的長陰K線出現(xiàn)，不排除在周二晚間或近段時間，再度出臺更為積極的信息來呵護證券市場走勢的可能性。

二是A股主要股指已經(jīng)處在多年來的低位區(qū)域，且估值數(shù)據(jù)也已處于歷史低位區(qū)域，比如說目前諸多銀行股的估值只有5倍市盈率、0.5倍市凈率，6%的股息率，面對著2%左右的無風(fēng)險收益率，權(quán)益資產(chǎn)如此的估值數(shù)據(jù)以及相對高企的收益率，的確說明A股已經(jīng)極大程度上反映了對未來的預(yù)期，也說明A股的估值吸引力已經(jīng)非常突出。在此背景下，后續(xù)的每一次的下跌，都是在提升A股高收益率權(quán)益資產(chǎn)的估值引力，也在加強A股底部支撐力度，使得進一步做空的阻力越來越強，而資金歷來是流向阻力最小的地方，而不是阻力越強的地方。因此，當(dāng)前A股的下跌空間并不宜過于夸大，相反，向上的彈性卻愈發(fā)增強。

綜上所述，一旦有更為積極的信息出現(xiàn)，A股就會有望快速復(fù)位。即便暫時沒有更為積極的信息，但處在歷史低位區(qū)域的A股主要股指也會迅速尋找到自身的支撐區(qū)域。此時，需要的是對未來的樂觀。