■銅：價格回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網1#電解銅平均價為69750元/噸，漲跌270元/噸。

2.基差：上海有色網1#電解銅現(xiàn)貨基差：550元/噸。

3. 進口:進口盈利249.1元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存26149噸，漲跌-9729噸，LME庫存174900噸,漲跌650噸

5.利潤：銅精礦TC78.97美元/干噸，銅冶煉利潤1766元/噸，

6. 總結：美元指數繼續(xù)回調，利于有色板塊企穩(wěn)。進口盈利，供應增加，從短期下游消費看，逐漸走淡走弱?？傮w67500-68500區(qū)間運行，區(qū)間內逢低做多。

■鋅:區(qū)間運行，下跌空間不大

1. 現(xiàn)貨:上海有色網0#鋅錠平均價為20930元/噸，漲跌140元/噸。

2.基差：上海有色網0#鋅錠現(xiàn)貨基差：85元/噸，漲跌20元/噸。

3.利潤:進口盈利-191.18元/噸。

4.上期所鋅庫存34541元/噸，漲跌-3455噸。

，LME鋅庫存222700噸，漲跌-3455噸。

5.鋅10月產量數據60.46噸，漲跌6.06噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為62.58%，SMM壓鑄為48.53%，SMM氧化鋅為60.3%。

7. 總結：美元指數繼續(xù)回調，利于有色板塊企穩(wěn)；供應面上，倫鋅大幅交倉導致庫存上升。需求方面，國內環(huán)保督察一度對下游開工造成干擾下降，目前已接近尾聲，因此下跌空間不大。鋅價企穩(wěn)跡象，以近期低點為止損做多，區(qū)間操作。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為18700元/噸，相比前值上漲40元/噸；上海有色氧化鋁價格指數均價為2996元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為18595元/噸，相比前值上漲65元/噸；氧化鋁期貨價格為2892元/噸，相比前值下跌56元/噸；

3.基差：滬鋁基差為130元/噸，相比前值上漲100元/噸；氧化鋁基差為104元/噸，相比前值上漲56元/噸；

4.庫存：截至12-04，電解鋁社會庫存為58.9萬噸，相比前值下跌0.9萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為20.1萬噸，南海地區(qū)為17.6萬噸，鞏義地區(qū)為2.8萬噸，天津地區(qū)為4.3萬噸，上海地區(qū)為3.4萬噸，杭州地區(qū)為5.5萬噸，臨沂地區(qū)為1.6萬噸，重慶地區(qū)為0.6萬噸；

5.利潤：截至11-28，上海有色中國電解鋁總成本為16240.94元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2609.06元/噸；截至12-04，上海有色氧化鋁總成本為2752.7元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數的即時利潤為243.3元/噸；

6.氧化鋁總結：從基本面上看，供需雙雙被迫減產，盡管政策未完全落地之前減產力度難以預估，但年內氧化鋁減產預期仍存是不爭的事實，仍為后續(xù)主要交易邏輯。按照當前公布的信息測算，氧化鋁四季度或迎來緊平衡的基本面，且西南地區(qū)電解鋁減產尚未在南方氧化鋁價格上有明顯體現(xiàn)，北方地區(qū)受困于冬季減產和礦山開采問題，給與氧化鋁價格偏強運行的底氣，2900元/噸之上可逢低做多，減產闊大落地可往上看到3000-3100元/噸。

7.電解鋁總結：國內宏觀運行情況較為平穩(wěn)，對大宗商品價格中樞的影響還需看品種自身基本面的情況。而滬鋁基本面目前處于供需雙弱的境地。一方面，供應端產能減產2%以上確定性較高；但另一方面，原本的“金九銀十”旺季消費一般，導致減產利好未能造成盤面明顯的上漲，只能堪堪維持住鋁價不跌。另外，11月恢復性消費抬頭預期幾乎落空，向上無明顯驅動，更沒有超季節(jié)性修復的說法。在消費仍未有明顯起色的現(xiàn)實下，預期逐步出盡，再加之今年火熱的光伏訂單也開始下滑，價格開始緩慢向弱現(xiàn)實調整，預計第一輪合理支撐位在18500元/噸，若下游清淡幾無成交，現(xiàn)貨貼水較多，價格會有進一步向下調整的動作。此外，若12月再現(xiàn)強力的地產刺激政策，宏觀利好主導的市場情緒助推下，鋁價有脫離基本面進一步向上突破的可能。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為14700元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為14300元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為400元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為15550元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為13930元/噸，相比前值下跌5元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為370元/噸，相比前值上漲10元/噸；

4.庫存：截至12-01，工業(yè)硅社會庫存為37.6萬噸，相比前值累庫0.4萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3.6萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，昆明地區(qū)為5萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.8萬噸，相比前值降庫0.1萬噸；

5.利潤：截至10-31，上海有色全國553#平均成本為13649.93元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為1323元/噸；

6.總結：當前基本面供應端增量有限、增勢停滯，而需求雖未有明顯的季節(jié)性恢復，但總體成色尚可，未有明顯疲軟的下游拖累消費。而成本抬升預期下，下方空間不斷上移，支撐邏輯逐步走強。當前唯一的風險點在于部分社會庫存可能會被釋放到現(xiàn)貨市場中，現(xiàn)貨市場價格承壓，可能會帶動盤面有一定程度回調，但總體來看供應端并無增量，不改價格向上趨勢，向上力度還需觀察需求恢復情況，從目前來看高點依然給15200-15500元/噸，僅季節(jié)性恢復難以再支撐向上突破，需配合以去庫或者超季節(jié)性的需求改善。

■焦煤、焦炭：情緒性回調

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2260元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2345元/噸（0），日照港準一級冶金焦2420元/噸（-10）；

2.基差：JM01基差355元/噸（121.5），J01基差-137元/噸（91）；

3.需求：獨立焦化廠產能利用率74.71%（0.72%），鋼廠焦化廠產能利用率86.57%（0.61%），247家鋼廠高爐開工率80.86%（0.74%），247家鋼廠日均鐵水產量234.45萬噸（-0.88）；

4.供給：洗煤廠開工率70.28%（-2.24%），精煤產量59.848萬噸（-2.43）；

5.庫存：焦煤總庫存2243.45噸（42.74），獨立焦化廠焦煤庫存1049.18噸（37.03），可用天數11.83噸（0.43），鋼廠焦化廠庫存790.71噸（13.49），可用天數12.77噸（0.13）；焦炭總庫存849.93噸（5.29），230家獨立焦化廠焦炭庫存45.46噸（-5.76），可用天數12.32噸（0.45），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存582.47噸（3.80），可用天數10.8噸（0.16）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-18元/噸（35），螺紋鋼高爐利潤-294.36元/噸（-45.39），螺紋鋼電爐利潤-20.41元/噸（-22.58）；

7.總結：今日，雙焦均呈現(xiàn)回調態(tài)勢，此番回調雖有煤礦復產因素，但主因為前期情緒性上漲帶來的情緒消退。焦煤方面，近期頻發(fā)的事故使山西、山東等地安全檢查日益嚴格，焦煤供給端仍處偏緊態(tài)勢，政策端中央對山西焦煤安全檢查的指導使市場對焦煤供給端有縮量預期，情緒性上漲占據主要因素，今日中陽煤礦復產點燃焦煤看空情緒。焦炭方面，呂梁限產+焦企因虧損自我限產，鐵水現(xiàn)階段性底部，基本面緊平衡支撐盤面價格，焦炭三輪提漲印證了這一點?？紤]到12月供給收緊和需求高位的現(xiàn)狀，預計雙焦持高位震蕩走勢，建議逢低做多策略。后續(xù)將繼續(xù)關注高爐檢修情況、上下游開工率復產情況和宏觀政策走向。

■錳硅、硅鐵：等待12月主流鋼招的指引

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內蒙含稅價6260元/噸(-40)，寧夏貿易價6180元/噸(-20)；硅鐵72#青海市場價7100元/噸(0)，寧夏市場價7200元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差108元/噸(40)，SF主力合約基差174元/噸(14)；

3.供給：121家獨立硅錳企業(yè)開工率56.39%(-5.2),136家硅鐵生產企業(yè)開工率39.92%(-2.37)；

4.需求：錳硅日均需求19288.86元/噸(253.71)，硅鐵日均需求3187.74元/噸(41.23)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結：宏觀層面的利好傳導至雙硅路徑有所阻塞，一方面，雙硅基本面供需矛盾并不尖銳，供需雙弱而庫存高位制約其上方空間，利潤擴張受限；另一方面，河鋼11月招標量價均有所下滑制約盤面高度，雙硅或成為黑色板塊的弱勢。然而，由于近期利潤下滑，雙硅均出現(xiàn)減產，加上錳礦、蘭炭價格下滑，成本支撐有松動趨勢。因此，預計雙硅短期內維持震蕩態(tài)勢，建議參與者順勢而為，等待12月鋼招的指引。

■玻璃：廠家提漲意愿增強

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1843.2元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1850元/噸(-20)。

2. 基差：沙河-2301基差：-44元/噸。

3. 產能：玻璃周熔量120.93萬噸(0.24)，日度產能利用率83.87%。周開工率82.79%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3770.1萬重量箱，環(huán)比-3.31%；折庫存天數15.7天，較上期-0.5天；沙河地區(qū)社會庫存112萬重量箱，環(huán)比0.41%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤281元/噸(-38)；浮法玻璃（石油焦）利潤478元/噸(-69)；浮法玻璃（天然氣）利潤240元/噸(-62)。

6.總結：當前全國市場整體走貨良好，部分原片企業(yè)存繼續(xù)提漲意愿，預計本周價格穩(wěn)中上行。

■純堿：期現(xiàn)貨表現(xiàn)強勢

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2750元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2800元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2700元/噸。

2.基差：沙河-2301：113元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率84.73，氨堿開工率83.04，聯(lián)產開工率82.12。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存13.55萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存24.5萬噸，倉單數量0張，有效預報26張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤920.53元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1356.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤281元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤478，浮法玻璃（天然氣）利潤240元/噸。

6.總結：供應恢復慢，堿廠訂單支撐，庫存低位徘徊，下游需求維穩(wěn)，按需為主，高價抵觸，從趨勢看短期純堿震蕩偏強。

■PTA：本周供應將集中恢復

1.現(xiàn)貨：CCF內盤5680元/噸現(xiàn)款自提(-30)；江浙市場現(xiàn)貨報價場5725-5730元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨-01基差+5元/噸（+5）；

3.庫存：社會庫存337萬噸（-2.1）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：979美元/噸（-22）：

5.負荷：75.4%（-3.4）；

6.裝置變動：華南一套250萬噸PTA新裝置裝置第二條線目前開車中，第一條線目前正常運行。7.PTA加工費：424元/噸（+96）

8.總結：下游聚酯高負荷需求堅挺，支撐PTA價格，本周有部分裝置重啟，供應有修復預期。整體來看PTA自身供需面良好，近期加工費修復至偏高區(qū)間，然而宏觀轉空，預計近期整體仍重回偏強震蕩為主。

■MEG：基本面變化不大，跟隨商品宏觀情緒波動

1.現(xiàn)貨：內盤MEG 現(xiàn)貨4055元/噸（-10）；內盤MEG寧波現(xiàn)貨：4075元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4150元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -25（+1）。

3.庫存：MEG華東港口庫存123.6萬噸（-0.6）。

4.MEG總負荷61.6%；煤制負荷64.058%。

5.裝置變動：陜西一套60萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃于近日停車檢修，預計時間在一個月附近。

6.總結：供應持續(xù)轉寬，港口有轉累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負荷上周提負較快，供應端逐漸轉向寬松。聚酯端目前產銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉暖趨勢明顯。

■橡膠：原料表現(xiàn)堅挺，云南進入停割期

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12550元/噸（0）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明11650元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14300（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1445元/噸(-120）。

3.庫存：截至2023年12月3日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量68.58萬噸，較上期減少1.43萬噸，環(huán)比減少2.05%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為78.96%，環(huán)比+0.08個百分點，同比+13.55個百分點。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為62.12%，環(huán)比-1.63個百分點，同比-0.45個百分點。

5.總結：國內外產區(qū)陸續(xù)進入新膠提量階段，國內陸續(xù)進入停割期，膠水原料價格堅挺；輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內外產區(qū)逐漸開始上量，產區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應產生趨勢性影響，供應端難以利好支撐。短期內膠價以震蕩為主。

■錳硅、硅鐵：等待12月主流鋼招的指引

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內蒙含稅價6260元/噸(-40)，寧夏貿易價6180元/噸(-20)；硅鐵72#青海市場價7100元/噸(0)，寧夏市場價7200元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差108元/噸(40)，SF主力合約基差174元/噸(14)；

3.供給：121家獨立硅錳企業(yè)開工率56.39%(-5.2),136家硅鐵生產企業(yè)開工率39.92%(-2.37)；

4.需求：錳硅日均需求19288.86元/噸(253.71)，硅鐵日均需求3187.74元/噸(41.23)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結：宏觀層面的利好傳導至雙硅路徑有所阻塞，一方面，雙硅基本面供需矛盾并不尖銳，供需雙弱而庫存高位制約其上方空間，利潤擴張受限；另一方面，河鋼11月招標量價均有所下滑制約盤面高度，雙硅或成為黑色板塊的弱勢。然而，由于近期利潤下滑，雙硅均出現(xiàn)減產，加上錳礦、蘭炭價格下滑，成本支撐有松動趨勢。因此，預計雙硅短期內維持震蕩態(tài)勢，建議參與者順勢而為，等待12月鋼招的指引。

■PP：丙烯價格可能走弱

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7350元/噸（-50）。

2.基差：PP01基差-10（+32）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（+3.5）。

4.總結：估值端，PP盤面價格已經跌破山東與華東的粉料加工成本，粒粉價差也出現(xiàn)持續(xù)壓縮，鋼聯(lián)的數據來到100附近，屬于偏低水平，目前的靜態(tài)估值可以認為偏低。只是這次對于估值下邊際的有效性仍存一定不確定性，因為我們看到近期丙烯上游與下游開工率的差值整體出現(xiàn)大幅抬升，這可能導致丙烯價格走弱，如果丙烯價格出現(xiàn)走弱，很可能導致整個估值下邊際粉料加工成本出現(xiàn)坍塌，估值下邊際失效。

■塑料：L-PP價差震蕩走強

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7870元/噸（-30）。

2.基差：L01基差14（+46）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（+3.5）。

4.總結：在價格下跌到目前的水平，估值端靜態(tài)來看已經相對偏低，驅動端這波盤面價格下跌的同時，聚烯烴自身生產利潤整體承壓，尤其是PE的利潤承壓的同時，基差表現(xiàn)也偏弱，市場主要在交易偏現(xiàn)實端的供應增加邏輯。L-PP價差方面，從原料成本端的領先性指引看，近期原油表現(xiàn)強于LPG，預計下周L-PP價差震蕩走強，考慮到明年上半年PP投產還是明顯多于L，回調做多L-PP仍是順勢操作。

■短纖：成本端弱勢

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7200元/噸（-10）。

2.基差：PF主力基差54（+6）。

3.總結：相對偏低估值下短期內無法對短纖供應增長預期做出證實，那就無法通過交易供應增長預期持續(xù)驅動盤面價格向下。但考慮到短纖大的價格反轉基本都是在交易成本驅動邏輯，目前無論是原油相對偏弱的表現(xiàn)，還是調油端新加坡煉廠利潤的承壓震蕩整理，都無法給到短纖大的價格反抓驅動，目前短纖的價格水平即使無法通過交易供應增長預期持續(xù)向下，但受制于成本端的弱勢影響，也無法有大幅的上漲。

■棕櫚油/豆油：關注節(jié)前備貨需求情況

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7300（+30），廣州7200（-150）；山東一級豆油8340（+10）

2.基差：01合約一級豆油196（+66）；01合約棕櫚油江蘇-6（+62）

3.成本：1月船期印尼毛棕櫚油FOB 862.5美元/噸（-7.5），1月船期馬來24℃棕櫚油FOB 842.5美元/噸（-10）；12月船期美灣大豆CNF 572美元/噸（-7）；美元兌人民幣7.15（+0.02）

4.供給：SPPOMA數據顯示，2023年11月1-30日馬來西亞棕櫚油產量較上月同期減少8.61%，油棕鮮果串單產下滑7.66%，出油率減少0.18%。

5.需求：Amspec Agri數據顯示，馬來西亞11月棕櫚油產品出口量為1382883噸，較上月的1345051噸增加2.8%。

6.庫存：中國糧油商務網監(jiān)測數據顯示，截止到2023年第47周末，國內棕櫚油庫存總量為87.8萬噸，較上周的92.2萬噸減少4.4萬噸。國內豆油庫存量為111.6萬噸，較上周的107.2萬噸增加4.4萬噸。

7.總結：調查顯示，馬來西亞11月底棕櫚油庫存料下降，因出口持續(xù)上升之際，產量將季節(jié)性下滑。棕櫚油庫存預計為244萬噸，較10月份減少0.48%。交易商表示，印度11月棕櫚油進口量較前月跳增逾五分之一，相比于豆油和葵花籽油，精煉商更青睞折扣極大的棕櫚油。印尼將把2024年棕櫚油基生物柴油的配額提高到13406498千升，較今年高出1.96%。元旦備貨期臨近，關注提貨積極性。國內棕櫚油成交依舊清淡，一豆成交有所轉弱。近期油廠開機維持高位，豆油庫存小幅趨增。國內油脂供需保持寬松局面，下游消費在量上有剛需支撐，但對價格的信心恢復還有待時日?；蚩紤]背靠10月低位區(qū)域，多配遠月等待供需邊際改善，以及重新關注豆菜油價差做縮機會。

■豆粕：提貨改善，成交轉淡

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3820（-20）

2.基差：01日照基差-115（-54）

3.成本：12月美灣大豆CNF 572美元/噸（-7）；美元兌人民幣7.15（+0.02）

4.供應：中國糧油商務網數據顯示， 第48周全國油廠大豆壓榨總量為212.25萬噸，較上周增加1.72萬噸。

5.需求：12月4日豆粕成交總量7.553萬噸，較上一交易日增加3.863萬噸，其中現(xiàn)貨成交7.253萬噸。

6.庫存：中國糧油商務網數據顯示，截止到2023年第47周末，國內豆粕庫存量為68.0萬噸，較上周的67.8萬噸增加0.2萬噸。

7.總結：AgRural調查顯示， 巴西 大豆播種工作完成85%，之前一周為74%，去年同期為91%。目前預計巴西當前年度大豆產量為1.591億噸，11月初預估為1.635億噸，10月份預估為1.646億噸。Deral表示，帕拉納州大豆種植面積料較上一年度增加約1.5%。產量預計為2175.2萬噸，較上年減少約2.7%。近期巴西中部地區(qū)迎來短時降雨改善，阿根廷天氣情況保持良好。預計2月前國際大豆維持既有區(qū)間運行為主。對美豆持短期有支撐，中期重心下移觀點。國內進口大豆港口庫存明顯回升后油廠開機率維持高位，進入供應壓力兌現(xiàn)期。豆粕成交轉差，但下游庫存較低，近期提貨回升，油廠豆粕庫存走平。同時，菜粕等雜粕進口較多，整體供應充足。由于人民幣匯率走強，大豆買船窗口依舊在打開邊緣，12、1月船期采購加快，但四季度大豆到港成本依舊屬于偏高水平。下游飼料企業(yè)物理庫存仍處低位。南美天氣炒作期內，國內粕定價主動權或再度向油廠傾斜，關注油廠壓榨節(jié)奏。01關注3900位置支撐，以及遠月豆菜粕價差做縮機會。

■PTA：本周供應將集中恢復

1.現(xiàn)貨：CCF內盤5680元/噸現(xiàn)款自提(-30)；江浙市場現(xiàn)貨報價場5725-5730元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨-01基差+5元/噸（+5）；

3.庫存：社會庫存337萬噸（-2.1）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：979美元/噸（-22）：

5.負荷：75.4%（-3.4）；

6.裝置變動：華南一套250萬噸PTA新裝置裝置第二條線目前開車中，第一條線目前正常運行。7.PTA加工費：424元/噸（+96）

8.總結：下游聚酯高負荷需求堅挺，支撐PTA價格，本周有部分裝置重啟，供應有修復預期。整體來看PTA自身供需面良好，近期加工費修復至偏高區(qū)間，然而宏觀轉空，預計近期整體仍重回偏強震蕩為主。

■MEG：基本面變化不大，跟隨商品宏觀情緒波動

1.現(xiàn)貨：內盤MEG 現(xiàn)貨4055元/噸（-10）；內盤MEG寧波現(xiàn)貨：4075元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4150元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -25（+1）。

3.庫存：MEG華東港口庫存123.6萬噸（-0.6）。

4.MEG總負荷61.6%；煤制負荷64.058%。

5.裝置變動：陜西一套60萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃于近日停車檢修，預計時間在一個月附近。

6.總結：供應持續(xù)轉寬，港口有轉累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負荷上周提負較快，供應端逐漸轉向寬松。聚酯端目前產銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉暖趨勢明顯。

■橡膠：原料表現(xiàn)堅挺，云南進入停割期

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12550元/噸（0）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明11650元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14300（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-1445元/噸(-120）。

3.庫存：截至2023年12月3日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量68.58萬噸，較上期減少1.43萬噸，環(huán)比減少2.05%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為78.96%，環(huán)比+0.08個百分點，同比+13.55個百分點。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為62.12%，環(huán)比-1.63個百分點，同比-0.45個百分點。

5.總結：國內外產區(qū)陸續(xù)進入新膠提量階段，國內陸續(xù)進入停割期，膠水原料價格堅挺；輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內外產區(qū)逐漸開始上量，產區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應產生趨勢性影響，供應端難以利好支撐。短期內膠價以震蕩為主。

■生豬：關注現(xiàn)貨反彈的持續(xù)性

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地下跌。河南14000（-200），遼寧13900（0），四川14700（-300），湖南14400（-100），廣東15100（-400）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.14（-0.05）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2401=90（50）。

4.總結：南方居民腌臘零星開始啟動，現(xiàn)貨價格有所反彈，但力度較為溫和，且漲勢并不流暢。從中期供需來講，年底旺季需求的增量預計仍不足以承接供應端增量，價格易跌難漲。期貨盤面主力合約仍處下跌趨勢中，結構上呈近弱遠強格局，遠月合約受部分地區(qū)疫病情況有所加重影響而逆勢走高，后續(xù)繼續(xù)關注疫病進展及影響程度。

■白糖：開榨糖廠繼續(xù)增加

1.現(xiàn)貨:南寧6830(-20)元/噸，昆明6825(-35)元/噸

2.基差:南寧1月221；3月313；5月367；7月406；9月429；11月479

3.生產:巴西11月上半產量環(huán)比同比大增，產季總產量預估超前預期；印度北方邦開榨，馬邦和卡邦減產預期下印度將出口限制推遲到10月以后，泰國決定對出口糖進行審查。國內廣西甘蔗種植面積恢復性增長，雖然含糖率較低，但預計新產季制糖量有所增加，廣西云南已經開榨。

4.消費:國內情況，需求端節(jié)日氣氛過后驅動減弱，市場暫時進入淡季。

5.進口：10月進口94萬噸，同比增加42萬噸，舊產季進口總量389萬噸，同比減少。

6.庫存：10月25萬噸，同比減少7萬噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結：國際市場巴西產量超預期增長打破了當前貿易流緊張預期，對國際糖價產生下行壓力，國內廣西開始制糖季節(jié)，新糖開榨糖廠陸續(xù)增加，現(xiàn)貨預計繼續(xù)回落偏弱運行。