【鋼材】

近期邏輯：房地產(chǎn)政策影響走弱，產(chǎn)量偏高，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，庫存逐步累積。宏觀上有政策寬松預(yù)期，短期基本面偏強(qiáng)，但價(jià)格前期上漲過快，有回調(diào)概率。

盤面：截止12月1日15時(shí)，螺紋鋼2401合約收盤價(jià)為3923元/噸，日持倉量76萬手。熱卷2401合約收盤價(jià)為4025元/噸，日持倉量51.3萬手。

行業(yè)新聞：

1、中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平30日主持召開深入推進(jìn)長三角一體化發(fā)展座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)長三角一體化發(fā)展取得新的重大突破，在中國式現(xiàn)代化中更好發(fā)揮引領(lǐng)示范作用.

2、央行行長潘功勝表示，中國人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，必須平衡好短期與長期、穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系，始終保持穩(wěn)健性，管好貨幣總閘門，守護(hù)好老百姓的錢袋子，為穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大就業(yè)、維護(hù)國際收支平衡營造良好的貨幣金融環(huán)境。

3、唐山自12月3日8時(shí)起全市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，石家莊、邯鄲、邢臺(tái)、滄州、保定、衡水、廊坊、定州等8市于12月2日8時(shí)啟動(dòng)II級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，解除時(shí)間另行通知。

4、在房地產(chǎn)金融政策支持下，近期多家房企成功發(fā)債或公布發(fā)債計(jì)劃。近日，已經(jīng)有美的置業(yè)、越秀地產(chǎn)、建發(fā)房地產(chǎn)等多家房企發(fā)債成功，金輝控股、光明地產(chǎn)也公布了最新融資計(jì)劃。

5、經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，第三輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)，組建5個(gè)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組，分別對(duì)福建、河南、海南、甘肅、青海5個(gè)省開展為期約1個(gè)月的督察進(jìn)駐工作。

6、40家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3952元/噸，日環(huán)比減少1元/噸。平均利潤為73元/噸，谷電利潤為171元/噸。

7、本周五大品種鋼材產(chǎn)量920.94萬噸，周環(huán)比增加10.99萬噸。其中，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷等產(chǎn)量增加，中厚板產(chǎn)量減少。本周，五大品種鋼材總庫存量1308.89萬噸，周環(huán)比減少1.09萬噸。其中，鋼廠庫存量421.13萬噸，周環(huán)比增加8.32萬噸；社會(huì)庫存量887.76萬噸，周環(huán)比減少9.41萬噸。

8、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，所有決策者一致認(rèn)為適合一段時(shí)間保持限制性貨幣政策，直到通脹顯然朝目標(biāo)大幅下降為止。若收到的信息暗示實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的進(jìn)展不夠，適合進(jìn)一步收緊貨幣。決策者仍認(rèn)為有通脹上行和經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

9、11月13日-11月19日，10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)198.53萬平方米，周環(huán)比增2.5%。同期，10個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交（簽約）面積總計(jì)169.57萬平方米，周環(huán)比增2.4%。

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【鐵礦石】

近期邏輯：鐵礦石仍是黑色系高敏感品種，庫存低位狀態(tài)下鐵水需求尚可。短期受宏觀影響，且自身基本面尚可，盤面偏強(qiáng)，但價(jià)格前期上漲過快，有回調(diào)概率。

盤面：截止12月1日15時(shí)，鐵礦石2401合約收盤價(jià)為975.5元/噸，日持倉量50萬手。

行業(yè)新聞：

1、國家發(fā)展改革委價(jià)格司、市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競爭局、中國證監(jiān)會(huì)期貨部組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司召開會(huì)議，了解有關(guān)企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況，要求有關(guān)企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得捏造散布漲價(jià)信息，不得故意渲染漲價(jià)氛圍，不得囤積居奇，不得哄抬價(jià)格，不得過度投機(jī)炒作，不得操縱期貨市場(chǎng)。

2、鐵水產(chǎn)量最新234附近，現(xiàn)時(shí)端基本面尚可。

3、國務(wù)院總理李強(qiáng)12月1日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展綜合督查情況匯報(bào)，研究明確關(guān)于加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展的若干措施，討論《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法（修訂草案）》，研究生物育種產(chǎn)業(yè)化有關(guān)工作。

4、上周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9302.4萬噸，環(huán)比增加12.3萬噸。

5、上周，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11497.66萬噸，環(huán)比增188.56萬噸；日均疏港量305.78萬噸增4.25萬噸。全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量12159.66萬噸，環(huán)比增148.56萬噸，47港日均疏港量321.58萬噸，環(huán)比增6.45萬噸。

6、12月1日，全國主港鐵礦石成交85.00萬噸，環(huán)比減7.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交15.41萬噸，環(huán)比增6.1%。

7、在岸人民幣對(duì)美元匯率在開盤后急速攀升，最高觸及7.1126，日內(nèi)連破五道關(guān)口，創(chuàng)8月以來新高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

【煤焦】

近期邏輯：鐵水需求尚可，焦炭現(xiàn)貨止跌；焦煤受預(yù)期和供給擾動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格驅(qū)動(dòng)向上，煤焦期貨維持升水拉漲狀態(tài)。坑口庫存低位，受宏觀預(yù)期及供給擾動(dòng)，短期較強(qiáng)，短期有多頭止盈回調(diào)態(tài)勢(shì)。

盤面：截止12月1日15時(shí)，焦煤2401合約收盤價(jià)為2116.5元/噸，日持倉量11.4萬手。焦炭2401合約收盤價(jià)為2658元/噸，日持倉量3.5萬手。

行業(yè)新聞：

1、山西省應(yīng)急管理廳發(fā)布關(guān)于持續(xù)深入開展危險(xiǎn)化學(xué)品重大事故隱患專項(xiàng)排查整治行動(dòng)的通知。其中提到，開展安全隱患大排查。嚴(yán)肅查處非法生產(chǎn)行為，對(duì)未取得安全許可、許可到期未延期的非法生產(chǎn)企業(yè)一律責(zé)令停產(chǎn)（焦化企業(yè)落實(shí)燜爐措施）。

2、11月22日，多地主流焦企計(jì)劃提漲焦炭價(jià)格，濕熄焦上調(diào)100元/噸、干熄焦上調(diào)110元/噸，自11月23日0時(shí)起執(zhí)行，鋼廠暫未明確回應(yīng)，抵觸心理較強(qiáng)。

3、高位鐵水面臨下跌周期，焦化產(chǎn)能充裕，國產(chǎn)煤生產(chǎn)正常，進(jìn)口煤基本無供應(yīng)擾動(dòng)，進(jìn)口數(shù)量受需求影響略有下調(diào)、但仍在高位，煤焦呈現(xiàn)出供過于求的格局。 

4、近期鋼廠檢修增多，預(yù)計(jì)焦炭產(chǎn)量或有所回落，鐵水產(chǎn)量高位回落，預(yù)期鋼廠仍以按需采購為主。后期如果鋼廠實(shí)施負(fù)反饋減產(chǎn)，雙焦需求將會(huì)受到壓制。

5、焦化利潤低位，焦煤端利潤尚可。

6、國家能源集團(tuán)召開迎峰度冬保暖保供工作視頻會(huì)，會(huì)議提出，抓牢抓緊穩(wěn)產(chǎn)增供，確保能源安全?？茖W(xué)合理組織煤炭生產(chǎn)，在安全合規(guī)前提下，最大程度挖掘穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)潛力。加快推動(dòng)產(chǎn)能核增手續(xù)，抓好年度中長期合同履約兌現(xiàn)和明年合同簽訂組織。加強(qiáng)資源統(tǒng)籌調(diào)配，提高煤炭供應(yīng)和發(fā)電供熱保障能力。

7、11月20日，應(yīng)急管理部黨委委員，國家礦山安全監(jiān)察局黨組書記、局長黃錦生主持召開專題會(huì)議。會(huì)議指出，要立即深入組織礦山企業(yè)開展井上下各類隱患專項(xiàng)排查整治。

8、近日呂梁事故頻發(fā)，離石、柳林及中陽安全檢查升級(jí)。經(jīng)調(diào)研，中陽接到停產(chǎn)通知的煤礦均已停產(chǎn)；離石也從11月23日開始執(zhí)行白班生產(chǎn)夜班停產(chǎn)政策；其余區(qū)域暫未接到停產(chǎn)檢查通知，但因安全檢查嚴(yán)格，各煤礦也多自查自糾。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，呂梁共停產(chǎn)煤礦26座，其中事故停產(chǎn)5座、安監(jiān)檢查停產(chǎn)17座、井下原因停產(chǎn)3座，檢修停產(chǎn)1座，共影響原煤日產(chǎn)量13.7萬噸，復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定。

9、內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗開展安全生產(chǎn)百日攻堅(jiān)專項(xiàng)行動(dòng)，有減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)超預(yù)期修復(fù)、焦化產(chǎn)能大規(guī)模集中淘汰。