■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14700元/噸，相比前值上漲100元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14200元/噸，相比前值上漲50元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為500元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15550元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13970元/噸，相比前值上漲40元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為230元/噸，相比前值上漲55元/噸；

4.庫存：截至11-24，工業(yè)硅社會(huì)庫存為37.2萬噸，相比前值累庫0.4萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3.5萬噸，相比前值累庫0.3萬噸，昆明地區(qū)為5萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至10-31，上海有色全國553#平均成本為13649.93元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤為1323元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前基本面供應(yīng)端增量有限、增勢停滯，而需求雖未有明顯的季節(jié)性恢復(fù)，但總體成色尚可，未有明顯疲軟的下游拖累消費(fèi)。而成本抬升預(yù)期下，下方空間不斷上移，支撐邏輯逐步走強(qiáng)。當(dāng)前唯一的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于部分社會(huì)庫存可能會(huì)被釋放到現(xiàn)貨市場中，現(xiàn)貨市場價(jià)格承壓，可能會(huì)帶動(dòng)盤面有一定程度回調(diào)，但總體來看供應(yīng)端并無增量，不改價(jià)格向上趨勢，向上力度還需觀察需求恢復(fù)情況，從目前來看高點(diǎn)依然給15200-15500元/噸，僅季節(jié)性恢復(fù)難以再支撐向上突破，需配合以去庫或者超季節(jié)性的需求改善。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18770元/噸，相比前值下跌80元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2996元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18520元/噸，相比前值下跌80元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為2949元/噸，相比前值上漲0元/噸；

3.基差：滬鋁基差為40元/噸，相比前值上漲55元/噸；氧化鋁基差為47元/噸，相比前值上漲0元/噸；

4.庫存：截至11-27，電解鋁社會(huì)庫存為61.8萬噸，相比前值下跌2.6萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為22萬噸，南海地區(qū)為17.7萬噸，鞏義地區(qū)為5.8萬噸，天津地區(qū)為4.5萬噸，上海地區(qū)為3.9萬噸，杭州地區(qū)為5.6萬噸，臨沂地區(qū)為1.6萬噸，重慶地區(qū)為0.7萬噸；

5.利潤：截至11-23，上海有色中國電解鋁總成本為16241.54元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為2568.46元/噸；截至11-29，上海有色氧化鋁總成本為2758.4元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤為237.6元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：從基本面上看，供需雙雙被迫減產(chǎn)，盡管政策未完全落地之前減產(chǎn)力度難以預(yù)估，但年內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)預(yù)期仍存是不爭的事實(shí)，仍為后續(xù)主要交易邏輯。按照當(dāng)前公布的信息測算，氧化鋁四季度或迎來緊平衡的基本面，且西南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)尚未在南方氧化鋁價(jià)格上有明顯體現(xiàn)，北方地區(qū)受困于冬季減產(chǎn)和礦山開采問題，給與氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的底氣，2900元/噸之上可逢低做多，減產(chǎn)闊大落地可往上看到3000-3100元/噸。

7.電解鋁總結(jié)：國內(nèi)宏觀運(yùn)行情況較為平穩(wěn)，對(duì)大宗商品價(jià)格中樞的影響還需看品種自身基本面的情況。而滬鋁基本面目前處于供需雙弱的境地。一方面，供應(yīng)端產(chǎn)能減產(chǎn)2%以上確定性較高；但另一方面，原本的“金九銀十”旺季消費(fèi)一般，導(dǎo)致減產(chǎn)利好未能造成盤面明顯的上漲，只能堪堪維持住鋁價(jià)不跌。另外，11月恢復(fù)性消費(fèi)抬頭預(yù)期幾乎落空，向上無明顯驅(qū)動(dòng)，更沒有超季節(jié)性修復(fù)的說法。在消費(fèi)仍未有明顯起色的現(xiàn)實(shí)下，預(yù)期逐步出盡，再加之今年火熱的光伏訂單也開始下滑，價(jià)格開始緩慢向弱現(xiàn)實(shí)調(diào)整，預(yù)計(jì)第一輪合理支撐位在18500元/噸，若下游清淡幾無成交，現(xiàn)貨貼水較多，價(jià)格會(huì)有進(jìn)一步向下調(diào)整的動(dòng)作。此外，若12月再現(xiàn)強(qiáng)力的地產(chǎn)刺激政策，宏觀利好主導(dǎo)的市場情緒助推下，鋁價(jià)有脫離基本面進(jìn)一步向上突破的可能。

■銅：價(jià)格回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68760元/噸，漲跌290元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：410元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利345.87元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存35878噸，漲跌4852噸，LME庫存174950噸,漲跌-1450噸

5.利潤：銅精礦TC81.36美元/干噸，銅冶煉利潤1766元/噸，

6. 總結(jié)：美元指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，利于有色板塊企穩(wěn)。進(jìn)口盈利，供應(yīng)增加，從短期下游消費(fèi)看，逐漸走淡走弱?？傮w67500-68500區(qū)間運(yùn)行，區(qū)間內(nèi)逢低做多。

■鋅:區(qū)間運(yùn)行，下跌空間不大

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21110元/噸，漲跌-90元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：40元/噸，漲跌-5元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利-322.95元/噸。

4.上期所鋅庫存37996元/噸，漲跌-5208噸。

，LME鋅庫存226800噸，漲跌-5208噸。

5.鋅10月產(chǎn)量數(shù)據(jù)60.46噸，漲跌6.06噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為58.52%，SMM壓鑄為47.34%，SMM氧化鋅為60.8%。

7. 總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，總體氛圍偏鴿；美元回調(diào)商品回升供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。鋅價(jià)企穩(wěn)跡象，以近期低點(diǎn)為止損做多，區(qū)間操作。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震4040元/噸。

基差：167對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.12%，環(huán)比上周增加0.45個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.09個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.96%，環(huán)比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)，同比增加5.44個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比增加10.39個(gè)百分點(diǎn)，同比增加16.88個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量235.33萬噸，環(huán)比下降0.14萬噸，同比增加12.78萬噸。

基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺(tái)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)976元/噸。

基差：24，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72

庫存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11309.10，環(huán)比增82.20；日均疏港量301.54降0.90。分量方面，澳礦4864.47增33.6，巴西礦4523.39增37.8；貿(mào)易礦6693.28增35.38，球團(tuán)374.75增2.73，精粉934.75增3，塊礦1540.93增18.41，粗粉8458.67增58.06；在港船舶數(shù)100條增7條。（單位：萬噸）

基本面：庫存回升，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■焦煤、焦炭：回調(diào)利于冬儲(chǔ)進(jìn)場

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2260元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2345元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2430元/噸（0）；

2.基差：JM01基差165元/噸（39），J01基差-246元/噸（27.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率73.99%（-1.45%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.96%（-0.44%），247家鋼廠高爐開工率80.12%（0.45%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量235.33萬噸（-0.14）；

4.供給：洗煤廠開工率72.52%（-1.32%），精煤產(chǎn)量62.278萬噸（-1.35）；

5.庫存：焦煤總庫存2200.71噸（0.33），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存1012.15噸（23.59），可用天數(shù)11.4噸（0.42），鋼廠焦化廠庫存777.22噸（5.01），可用天數(shù)12.64噸（0.14）；焦炭總庫存844.64噸（1.50），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存51.22噸（3.37），可用天數(shù)11.87噸（0.54），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存578.67噸（-7.61），可用天數(shù)10.64噸（-0.31）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-53元/噸（29），螺紋鋼高爐利潤-262.2元/噸（-29.1），螺紋鋼電爐利潤-12.88元/噸（-9.77）；

7.總結(jié)：焦煤方面，近期頻發(fā)的事故使山西、山東等地安全檢查日益嚴(yán)格，焦煤供給端仍處于偏緊態(tài)勢，政策端中央對(duì)山西焦煤安全檢查的指導(dǎo)使市場對(duì)焦煤供給端有縮量預(yù)期，焦企二輪提漲落地支撐焦煤剛需。焦炭方面，呂梁限產(chǎn)+焦企因虧損自我限產(chǎn)，鐵水現(xiàn)階段性底部，基本面緊平衡支撐盤面價(jià)格?？紤]到12月供給收緊和需求高位的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)雙焦持高位震蕩走勢，建議逢低做多策略，焦煤支撐位考慮1950-2000元/噸，焦炭支撐位考慮2500-2550元/噸。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注高爐檢修情況、上下游開工率復(fù)產(chǎn)情況和宏觀政策走向。

■錳硅、硅鐵：建議順勢而為

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6320元/噸(-60)，寧夏貿(mào)易價(jià)6250元/噸(-30)；硅鐵72#青海市場價(jià)7150元/噸(0)，寧夏市場價(jià)7200元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差82元/噸(-8)，SF主力合約基差184元/噸(4)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率61.59%(-1.38),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率42.29%(-0.87)；

4.需求：錳硅日均需求19035.14元/噸(261)，硅鐵日均需求3146.51元/噸(21.69)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：宏觀層面的利好傳導(dǎo)至雙硅路徑有所阻塞，一方面，雙硅基本面供需矛盾并不尖銳，供需雙弱而庫存高位制約其上方空間，利潤擴(kuò)張受限；另一方面，河鋼招標(biāo)量價(jià)均有所下滑制約盤面高度，雙硅或成為黑色板塊的弱勢。然而，由于近期電價(jià)有所上漲，原料均有漲價(jià)預(yù)期，加上烏蘭察布地區(qū)電力限制，雙硅成本有支撐，下方空間亦有限，因此，預(yù)計(jì)雙硅短期內(nèi)維持震蕩態(tài)勢，建議參與者順勢而為，等待12月鋼招的指引。

■PP：估值下邊際可能松動(dòng)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7380元/噸（-20）。

2.基差：PP01基差-13（+5）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存58.5萬噸（-4.5）。

4.總結(jié)：雖然目前PP盤面價(jià)格已經(jīng)接近盤面下邊際粉料加工成本，但由于近期丙烯上游與下游開工率的差值出現(xiàn)大幅抬升，預(yù)計(jì)后續(xù)丙烯價(jià)格可能會(huì)從高位開始滑落，現(xiàn)階段粉料加工成本對(duì)于PP盤面價(jià)格的支撐效果可能并不好。所以短期盤面方向仍向下，只是持續(xù)向下的驅(qū)動(dòng)力度受限，但估值下邊際的松動(dòng)并不能給到PP盤面估值偏低的判斷，目前PP只能給到弱勢震蕩的結(jié)論，新空單難開，新多單可能也尚早。

■塑料：中間商庫存壓力仍在

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7860元/噸（+0）。

2.基差：L01基差-9（-5）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存58.5萬噸（-4.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，中間商庫存壓力仍在，加之到港貨源陸續(xù)到港，整體貨源供應(yīng)量或相對(duì)充足，地膜目前以西南地區(qū)生產(chǎn)最為旺盛，接單尚可，西北地區(qū)市場訂單跟進(jìn)仍較緩慢，華北地區(qū)冬季地膜需求小幅跟進(jìn)，整體需求不及預(yù)期。PE與PP盤面交易的邏輯有一些區(qū)別，PE盤面價(jià)格下跌的同時(shí)，基差走弱，自身生產(chǎn)利潤與下游制品利潤同步壓縮，說明現(xiàn)實(shí)端PE的供需情況確實(shí)不佳，而PP盤面價(jià)格下跌的同時(shí)，基差走強(qiáng)，自身生產(chǎn)利潤雖也有小幅壓縮，但下游制品利潤抗跌，說明PP現(xiàn)實(shí)端供需相對(duì)并不十分糟糕。

■短纖：現(xiàn)階段將進(jìn)入一輪累庫周期

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價(jià)7220元/噸（-10）。

2.基差：PF主力基差80（+12）。

3.總結(jié)：從庫存對(duì)短纖利潤的領(lǐng)先性看，短纖生產(chǎn)利潤目前仍處于修復(fù)階段，不過后續(xù)更偏震蕩修復(fù)，而非大幅修復(fù)。并且從基差以及產(chǎn)銷率對(duì)短纖庫存的領(lǐng)先性看，現(xiàn)階段將進(jìn)入一輪累庫周期，短纖生產(chǎn)利潤的修復(fù)時(shí)間也將開始受限，預(yù)計(jì)12月初短纖利潤又將再次承壓。

■豆粕：美豆暫維持震蕩走勢

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3900（0）

2.基差：01日照基差17（+18）

3.成本：12月美灣大豆CNF 575美元/噸（+7）；美元兌人民幣7.14（+0.01）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第47周全國油廠大豆壓榨總量為214.68萬噸，較上周增加23.35萬噸。

5.需求：11月29日豆粕成交總量5.78萬噸，較上一交易日增加減少14.81萬噸，其中現(xiàn)貨成交5.78萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第46周末，國內(nèi)豆粕庫存量為67.8萬噸，較上周的67.1萬噸增加0.7萬噸。

7.總結(jié)：USDA周度出口銷售 報(bào)告出爐前，分析師預(yù)期美國大豆出口銷售料凈增85-155萬噸。其中2023/24年度料凈增85-150萬噸，2024/25年度料凈增0-5萬噸。目前巴西中、東部干旱與南部過濕程度較去年同期更為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)生長期天氣炒作發(fā)生概率較大，主要關(guān)注南里奧格蘭德的修復(fù)性增產(chǎn)前景。咨詢機(jī)構(gòu)將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.566億噸，較上月預(yù)測的1.637億噸低了710萬噸。巴西Deral公布，該州大豆作物播種已完成96%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2194.5萬噸，較上一年度的2235.8萬噸低2%。大豆作物優(yōu)良率為86%，一般率為12%，較差率為2%。阿根廷土壤條件較去年同期更佳，早播大豆工作已經(jīng)開始，進(jìn)度達(dá)34.8%，快于去年，慢于均值水平，近期呈上趕趨勢。預(yù)計(jì)阿根廷大豆新作播種面積修復(fù)性增長6-7%。預(yù)計(jì)2月前國際大豆維持既有區(qū)間運(yùn)行為主。對(duì)美豆持短期有支撐，中期重心下移觀點(diǎn)。Conab數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆播種率為75.2%， 去年同期為86.1%。國內(nèi)進(jìn)口大豆港口庫存明顯回升后油廠開機(jī)率出現(xiàn)同步上修，進(jìn)入供應(yīng)壓力兌現(xiàn)期。近期由于人民幣匯率走強(qiáng)，大豆買船窗口有所好轉(zhuǎn)，12、1月船期采購加快，但四季度大豆到港成本依舊屬于偏高水平。下游飼料企業(yè)物理庫存仍處低位。南美天氣炒作期內(nèi)，國內(nèi)粕定價(jià)主動(dòng)權(quán)或再度向油廠傾斜，關(guān)注油廠壓榨節(jié)奏。01關(guān)注3900位置支撐，以及關(guān)注豆菜粕價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。

■棕櫚油/豆油：國內(nèi)豆油累庫壓力加大

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7370（-120），廣州7320（-130）；山東一級(jí)豆油8440（-10）

2.基差：01，一級(jí)豆油218（+14）；01，棕櫚油江蘇22（-40）

3.成本：12月船期印尼毛棕櫚油FOB 857.5美元/噸（-2.5），12月船期馬來24℃棕櫚油FOB 850美元/噸（-5）；12月船期美灣大豆CNF 575美元/噸（+7）；美元兌人民幣7.14（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年11月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少4.88%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑3.62%，出油率減少0.24%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，11月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品出口量為1260613噸，較上月同期的1109725噸增加13.6%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到第46周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為92.2萬噸，較上周的93.7萬噸減少1.5萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為107.2萬噸，較上周的106.0萬噸增加1.2萬噸。

7.總結(jié)：印尼12月1-15日

參考價(jià)格從目前的每噸750.54美元上調(diào)至795.14美元。出口關(guān)稅和專項(xiàng)稅分別為每噸33美元和85美元，高于目前的每噸18美元和75美元。國內(nèi)6-10月生柴原料月均出口在16-19萬噸水平，屬歷史高位，主要出口地為美國、歐洲。或與海外植物油制生柴利潤不佳，但生柴摻混利潤較好有關(guān)。東南亞少雨情況在未來兩周有所緩解，馬來西亞、印尼大部分區(qū)域均有望迎來降雨回歸。11月進(jìn)入棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)周期，繼續(xù)關(guān)注天氣變化。國內(nèi)棕櫚油庫存維持高位，同時(shí)近期再度出現(xiàn)洗船聲音。四季度棕櫚油進(jìn)入消費(fèi)淡季，國內(nèi)寬松局面難改，關(guān)注明年供需邊際改善情況。近期人民幣走強(qiáng)但國內(nèi)棕櫚油價(jià)格弱勢使得進(jìn)口利潤并未好轉(zhuǎn)。棕櫚油成交依舊清淡，一豆成交有所轉(zhuǎn)弱。近期油廠開機(jī)維持高位，豆油庫存小幅趨增。國內(nèi)10月份油脂進(jìn)口量大，在投機(jī)性需求清淡的情況下，豆菜油表需并不差，國內(nèi)終端消費(fèi)剛需仍在，只是轉(zhuǎn)化為對(duì)價(jià)格的信心還有待時(shí)日?；蚩紤]背靠10月低位區(qū)域，多配遠(yuǎn)月，以及重新關(guān)注豆菜油價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。

■白糖：廣西開榨糖廠繼續(xù)增加

1.現(xiàn)貨:南寧6880(0)元/噸，昆明6920(-5)元/噸

2.基差:南寧1月170；3月241；5月244；7月263；9月290；11月391

3.生產(chǎn):巴西11月上半產(chǎn)量環(huán)比同比大增，印度北方邦開榨，馬邦和卡邦減產(chǎn)預(yù)期下印度將出口限制推遲到10月以后，泰國決定對(duì)出口糖進(jìn)行審查。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，雖然含糖率較低，但預(yù)計(jì)新產(chǎn)季制糖量有所增加，廣西云南已經(jīng)開榨。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求端節(jié)日氣氛過后驅(qū)動(dòng)減弱，市場暫時(shí)進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口：10月進(jìn)口94萬噸，同比增加42萬噸，舊產(chǎn)季進(jìn)口總量389萬噸，同比減少。

6.庫存：10月25萬噸，同比減少7萬噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國際市場轉(zhuǎn)向交易北半球新產(chǎn)季，印度新產(chǎn)季印度推遲出口限制，泰國為了遏制通脹開始監(jiān)管出口，讓新產(chǎn)季貿(mào)易流短期緊張。國內(nèi)開始新產(chǎn)季，北方甜菜新糖上市，廣西開始制糖季節(jié)，新糖開榨糖廠陸續(xù)增加，新糖報(bào)價(jià)低于7000，現(xiàn)貨后期預(yù)計(jì)承壓。

■生豬：關(guān)注現(xiàn)貨反彈的持續(xù)性

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地小漲。河南14200（300），遼寧14100（200），四川14800（200），湖南14200（100），廣東14800（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)20.4（-0.01）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2401=-610（330）。

4.總結(jié)：周二現(xiàn)貨價(jià)格暫止跌，部分地區(qū)小幅上漲，南方居民腌臘啟動(dòng)在即，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格能否持續(xù)反彈一段時(shí)間。但從中期供需來講，年底旺季需求的增量預(yù)計(jì)仍不足以承接供應(yīng)端增量，價(jià)格易跌難漲。國儲(chǔ)第三批輪入凍肉規(guī)模1萬噸，相當(dāng)于13萬頭生豬出欄，杯水車薪。期貨盤面持續(xù)大幅下跌之后，基差有所修復(fù)，現(xiàn)貨反彈兌現(xiàn)情況下，期貨盤面預(yù)計(jì)隨之反彈，但中期偏空格局不變。