核心要素：

1、糖料蔗單產(chǎn)恢復(fù)性增長，但含糖率低于去年同期1—2個百分點，綜合預(yù)測今年廣西食糖產(chǎn)量較去年有所增加。

2、受前期天氣影響，今年廣西糖廠集中開榨時間將略晚于往年。

3、“首付價格+二次聯(lián)動”政策的實行將提高糖廠制糖成本，糖價成本支撐有所上調(diào)。

4、國內(nèi)糖價后續(xù)走勢仍需關(guān)注全球食糖供應(yīng)格局，多數(shù)企業(yè)對新季糖價持中性態(tài)度。

一、調(diào)研背景

在全球食糖供需格局偏緊以及諸多宏觀事件的影響下，今年我國糖價漲勢明顯，期價長時間保持高位震蕩。為了解新榨季國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)甘蔗的生長情況，我們于11月13日赴廣西地區(qū)對多家糖廠和交割庫進行調(diào)研。

二、調(diào)研地區(qū)

南寧、來賓、柳州、崇左、防城港。

三、調(diào)研情況概述

1、種植面積

在政府及當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的幫扶和指導(dǎo)下，今年廣西甘蔗的整體種植面積呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢。以調(diào)研中的糖廠為例，某糖廠今年所管轄的甘蔗農(nóng)田為40萬畝，其計劃在3年內(nèi)達到43萬畝的擴種目標(biāo)，其他糖廠在近些年也有穩(wěn)面積或增面積的種植規(guī)劃。整體來看，廣西地區(qū)在增加甘蔗種植面積方面呈現(xiàn)北快南穩(wěn)的局面，同時在退桉還蔗和穩(wěn)定食糖生產(chǎn)的政策要求下，預(yù)計未來廣西甘蔗種植面積仍有擴大趨勢。

2、單產(chǎn)及含糖率

本次調(diào)研中有多家糖廠的負責(zé)人表示，今年甘蔗平均畝產(chǎn)較去年有明顯修復(fù)，基本上可以恢復(fù)至正常年水平，其中廣西北部地區(qū)的修復(fù)量要略多于南部地區(qū)，整體單產(chǎn)可較上年增加20%左右。在含糖率方面，受前期天氣影響，今年甘蔗的含糖率要明顯低于去年，平均預(yù)估較去年同期降1-2%左右，若后期光照和溫差表現(xiàn)良好，甘蔗含糖率仍有上升空間。

3、制糖成本

根據(jù)廣西區(qū)糖業(yè)主管部門指導(dǎo)意見，2023/24榨季廣西糖廠收購蔗農(nóng)糖料甘蔗將按照“首付價格+二次聯(lián)動”執(zhí)行。其中普通糖料蔗收購首付價格510元/噸，較去年提高20元/噸。同時當(dāng)白砂糖結(jié)算價超過6300元/噸時，白砂糖累計平均含稅銷售價提高100/噸，糖料蔗收購價格掛鉤聯(lián)動提高6元/噸。在此背景下，再疊加肥料、人力等其他相關(guān)成本浮動上漲，多家糖廠表示今年的制糖成本有所上調(diào)，根據(jù)各家生產(chǎn)情況不同，制糖成本約在5800—6300元/噸之間浮動。

4、結(jié)轉(zhuǎn)庫存

此次調(diào)研中所遇到的某交割庫負責(zé)人表示，由于上榨季食糖供應(yīng)短缺，目前交割庫及周邊糖廠的庫存基本都已銷售殆盡，僅有個別企業(yè)還留存有少量庫存。

5、開榨時間

由于今年糖用蔗含糖率較低，多數(shù)糖廠都選擇推遲開榨以等待甘蔗積累糖分，同時廣西出臺開榨自律公約表示，除特殊原因外各糖廠承諾開機生產(chǎn)時間不早于2023年12月1日，這將導(dǎo)致本榨季廣西糖廠大規(guī)模開榨時間略晚于往年，年前國內(nèi)新糖供應(yīng)量或受一定影響。

四、總結(jié)

根據(jù)對多家糖廠和交割庫走訪調(diào)研后我們發(fā)現(xiàn)，在實行退桉還蔗和政企聯(lián)動幫扶的大趨勢下，未來幾年廣西糖用蔗種植面積或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅增加的態(tài)勢。對本榨季來說，雖然本季甘蔗含糖率不及上榨季，但是平均畝產(chǎn)恢復(fù)明顯，預(yù)測本榨季廣西產(chǎn)糖量約在600-620萬噸左右，基本上能夠恢復(fù)至正常年水平。在價格走勢方面，多家企業(yè)負責(zé)人表示雖然本榨季國內(nèi)食糖供應(yīng)量較去年有所增加，但是受制于國際糖價影響，其對后市糖價走勢多持中性看法，對新糖預(yù)售價格的預(yù)測大都在7000元/噸左右。此外，也有負責(zé)人表示近年廣西對于糖價的話語權(quán)有所減弱，市場主要關(guān)注巴西等國際甘蔗主產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)情況，新榨季糖價的具體走勢仍需關(guān)注后市國際糖源供應(yīng)是否充足。

五、潛在風(fēng)險

暖冬或?qū)е虏∠x害問題出現(xiàn)；后市天氣狀況對甘蔗含糖率仍存影響。

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