一、行情回顧

鐵礦基本面矛盾并不突出，供應(yīng)與需求雙雙走弱。供應(yīng)端方面，月內(nèi)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量偏低，由于卡拉亞斯鐵路火災(zāi)事故導(dǎo)致巴西發(fā)運(yùn)量降幅明顯。需求端，多數(shù)高爐由于年底的例行檢修以及環(huán)比限產(chǎn)等原因，鐵水產(chǎn)量下滑。上周發(fā)改委加強(qiáng)鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管消息發(fā)酵后，礦價(jià)漲勢(shì)減緩。產(chǎn)業(yè)端，上周成材繼續(xù)去庫(kù)，去庫(kù)速度符合預(yù)期，整體對(duì)商品價(jià)格影響偏中性，但由于煤礦事故，雙焦領(lǐng)漲黑色系。

二、月內(nèi)發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降

截至11月17日，月內(nèi)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量7415.28萬(wàn)噸，較上月同期下降2.79%。其中澳大利亞19港口鐵礦石發(fā)運(yùn)量4298.05萬(wàn)噸，較上月同期下降1.84%；巴西19港口鐵礦石發(fā)運(yùn)量為1656.12萬(wàn)噸，較上月同期下降6.33%。

上周海運(yùn)費(fèi)有所上漲。截至11月17日，巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)21.99美元/噸；西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)10.26美元/噸。

三、到港量有所下降

近期中國(guó)45港鐵礦石近端供應(yīng)出現(xiàn)階段性回落。截至11月17日，月內(nèi)45港口到港量5695.41萬(wàn)噸，較上月同期下降3.46%。

四、國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量處于高位

截至11月17日，126家礦山企業(yè)日均產(chǎn)量42.88萬(wàn)噸/天，較上期（11月03日）增加0.39萬(wàn)噸/天，同比增加18.00%。126家礦山企業(yè)鐵精粉庫(kù)存62.63萬(wàn)噸，庫(kù)存降至近五年低位。

五、日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降

鐵水產(chǎn)量連續(xù)三周下降，降幅擴(kuò)大。截至11月17日，247家鋼廠盈利率為29%，周環(huán)比上升8.22個(gè)百分點(diǎn)；高爐開工率79.67%，周環(huán)比下降1.34個(gè)百分點(diǎn)；247家樣本鋼廠日均鐵水235.47萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降3.25萬(wàn)噸/天。鋼廠利潤(rùn)有所改善，但是在終端需求淡季及環(huán)保限產(chǎn)下，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑。

六、港口現(xiàn)貨成交走低

上周受高爐檢修增多的影響，鋼廠在港口上提貨力度有所減弱。截至11月17日，港口貿(mào)易商日均成交量86.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.2萬(wàn)噸。

七、整體庫(kù)存偏低

截止11月17日，45港鐵礦石庫(kù)存總量11226.9萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)81.7萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低1903.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低2092.1萬(wàn)噸。上期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)，原因來(lái)自于兩方面，一方面受惡劣天氣影響，前期45港鐵礦石到港量大幅下降，卸貨入庫(kù)較上周有所減少；另外一方面鐵礦石疏港量雖然環(huán)比有所下降，但降幅較小，與卸貨量下降程度對(duì)比疏港仍然表現(xiàn)較強(qiáng)。

截止11月17日，247家鋼廠鐵礦庫(kù)存9045.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加47.53萬(wàn)噸，庫(kù)存偏低。

八、上周鐵礦供需情況

九、觀點(diǎn)小結(jié)

鐵礦供應(yīng)需求將延續(xù)走弱趨勢(shì)。由于目前鋼廠生產(chǎn)正處于季節(jié)性下行的節(jié)奏中，短期內(nèi)需求端仍將維持偏弱的局面。供應(yīng)方面，由于澳洲罷工事件，供應(yīng)端將繼續(xù)受到擾動(dòng)。綜上所述，短期鐵礦石價(jià)格將維持震蕩運(yùn)行。如果供應(yīng)端恢復(fù)正常，礦價(jià)將在需求走弱中震蕩下跌。