今天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了10月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)。整體來(lái)看，10月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)向好，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了一定的回升，市場(chǎng)需求出現(xiàn)了一定的改善。就業(yè)、物價(jià)整體保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進(jìn)。

在一眾數(shù)據(jù)之中，10月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.6%，比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.39%，說(shuō)明我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)有所加快，同時(shí)服務(wù)業(yè)增勢(shì)良好。工業(yè)生產(chǎn)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用很大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)后續(xù)可能在政策利好的推動(dòng)之下出現(xiàn)持續(xù)性恢復(fù)增長(zhǎng)，而工業(yè)增加值后續(xù)依然有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴(kuò)大。

10月份，消費(fèi)方面，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7.6%，比上月加快2.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.07%，達(dá)到了43333億元。1~10月，服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)19%，比1~9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。1~10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資419409億元，同比增長(zhǎng)2.9%，比1~9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)出現(xiàn)了復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但是復(fù)蘇仍然是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，和前一年消費(fèi)增長(zhǎng)達(dá)到兩位數(shù)相比有所回落，這也體現(xiàn)出整體需求不足。

居民消費(fèi)價(jià)格方面出現(xiàn)了穩(wěn)中有降，CPI在10月份同比下降0.2%，環(huán)比下降0.1%，說(shuō)明當(dāng)前由于需求不足，物價(jià)指數(shù)出現(xiàn)了一定的回落。受到大宗商品價(jià)格下跌的影響，PPI出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，并保持了負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

房地產(chǎn)投資方面則出現(xiàn)了一定的回落，房地產(chǎn)當(dāng)前成交量出現(xiàn)了較為低迷的表現(xiàn)，雖然出臺(tái)了一些如認(rèn)房不認(rèn)貸等措施，但是由于投資者對(duì)于未來(lái)房?jī)r(jià)的預(yù)期發(fā)生了改變，加上一線城市依然延續(xù)了比較嚴(yán)格的限購(gòu)限貸等措施，房地產(chǎn)的需求出現(xiàn)了明顯的回落。1~9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資95922億元，同比下降9.3%，其中住宅投資72799億元，下降8.8%。在一眾利好政策推動(dòng)之下，房地產(chǎn)投資依然出現(xiàn)了較大幅度的回落。當(dāng)前，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和住宅投資均出現(xiàn)較大幅度下降，應(yīng)該是一個(gè)低點(diǎn)，后續(xù)政策上可能會(huì)“放大招”，比如逐步取消限購(gòu)限貸等行政性限制，推動(dòng)了房地產(chǎn)銷(xiāo)售的回暖。同時(shí)，央行表示將對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)進(jìn)行金融支持，射出第二支箭，這是繼去年年底推出的金融支持房地產(chǎn)的16條之后，繼續(xù)推出的第二項(xiàng)支持房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的金融措施。預(yù)計(jì)2024年，一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)如果能出現(xiàn)政策上的實(shí)質(zhì)性松綁，可能會(huì)出現(xiàn)一定的回升。

總體來(lái)看，10月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，主要指標(biāo)持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但同時(shí)由于外部不穩(wěn)定因素依然較多，國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)仍需要鞏固。下一階段，要精準(zhǔn)有效實(shí)施宏觀調(diào)控，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，資本市場(chǎng)當(dāng)前已經(jīng)處于底部區(qū)域，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期有所增強(qiáng)，政策會(huì)逐步發(fā)力，這可能會(huì)帶動(dòng)資本市場(chǎng)迎來(lái)一波新的反彈機(jī)會(huì)。2024年A股市場(chǎng)有發(fā)動(dòng)一輪牛市的基礎(chǔ)，因此，在當(dāng)下一定要保持信心和耐心，通過(guò)配置優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來(lái)抓住下一輪行情的機(jī)會(huì)，在市場(chǎng)底部信心比黃金更重要。

近期，有利于市場(chǎng)回暖的因素正在逐步累積，如中美關(guān)系緩和，兩國(guó)元首在舊金山會(huì)晤，改善了中美關(guān)系，這對(duì)于兩國(guó)人民乃至全球人民都是好事，對(duì)于提振資本市場(chǎng)的信心也會(huì)起到非常關(guān)鍵性的作用。美國(guó)10月份的CPI升3.2%，低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息的可能性不大，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于全球資本市場(chǎng)的影響逐步減少。事實(shí)上，7月份美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)結(jié)束了本輪加息，為了防止通脹預(yù)期再起，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾仍然釋放出鷹派信號(hào)，但美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)繼續(xù)劇烈加息的可能性并不大，人民幣匯率也有望出現(xiàn)一定的回升。近期，美元指數(shù)出現(xiàn)了見(jiàn)底回落，美債的收益率也出現(xiàn)了一定的回落，反映出市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已經(jīng)降低，這有利于推動(dòng)人民幣資產(chǎn)的反彈，如A股、港股、中概股以及人民幣匯率、中國(guó)債券等等都具有估值回升的機(jī)會(huì)，這也是前海開(kāi)源基金戰(zhàn)略顧問(wèn)王宏遠(yuǎn)先生在前海開(kāi)源基金2024年投資策略報(bào)告會(huì)上的重要觀點(diǎn)。

我認(rèn)為，當(dāng)前我們很可能正處于新一輪牛市的起點(diǎn)，2024年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)龍頭股有望迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，因此，建議投資者要保持信心和耐心，抓住下一輪牛市行情。