觀點小結(jié)

本次調(diào)研主要對云南地區(qū)豆粕貿(mào)易企業(yè)、飼料養(yǎng)殖企業(yè)進行走訪。了解企業(yè)的產(chǎn)能、飼料配方、采購與銷售情況、庫存及對后市看法。

采購方面，有的飼企仍在消化前期高價基差合同，有點的已消化完畢。絕大部分飼企謹慎看弱后續(xù)基差，采興不高。但也需警惕后續(xù)可能的巴西產(chǎn)區(qū)天氣炒作問題。

豆粕添加比例方面，云南地區(qū)對菜粕等雜粕接受度不高。在提倡減少豆粕添加比例以及豆粕成本價格高企的背景下，部分企業(yè)沒有調(diào)整飼料配方，部分企業(yè)有相應地減少了豆粕添加比例。

需求方面，今年豬料產(chǎn)銷量環(huán)比下滑，養(yǎng)殖結(jié)構的變化散戶的減少和生豬存欄的下降也有關系，包括養(yǎng)殖集團有自己的飼料廠。當談及豬瘟對于云南地區(qū)豆粕需求影響，大部分企業(yè)表示對云南影響很小。

圖1：全國主要省份豬病情況匯總

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)

調(diào)研背景

路線：昆明市—宜良縣—晉寧區(qū)—大理

伴隨養(yǎng)殖業(yè)的集約化進程，云南的飼料工業(yè)進入高速發(fā)展時期，在豬料、反芻料市場的強力拉動下，2022年云南飼料年產(chǎn)量接近700萬噸。反芻方面，云南目前反芻市場超過河南，全國第一，大理擁有大理牧場、歐亞等大型牧場。蛋雞養(yǎng)殖方面，祥云、鳳儀周邊蛋雞存欄 400 萬，整個云南 3000 萬，整個大理占云南市場大約 1/4 的蛋雞養(yǎng)殖市場，蛋禽養(yǎng)殖戶習慣自配料，配方比較簡單。生豬養(yǎng)殖方面，云南是全國第四大生豬養(yǎng)殖省份，2022年云南省全年生豬累計出欄4531.78萬頭，同比增長8.1%；年末生豬存欄3326.47萬頭，同比增長0.2%，各大集團加速入駐云南進行戰(zhàn)略性布局，區(qū)域內(nèi)大型養(yǎng)殖企業(yè)眾多，豆粕需求不可小覷。2023年9月4日，云南第一家進口大豆壓榨企業(yè)——昆明益海正式投產(chǎn)，完善了云南地區(qū)飼料蛋白產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構。

調(diào)研內(nèi)容

一、昆明宜良某飼料廠A

1、公司簡介：

該工廠位于宜良飼料工業(yè)園區(qū)，率屬于四川某大型飼料養(yǎng)殖企業(yè)旗下，主要做畜禽料、豬料的濃縮料，設計產(chǎn)能20-30 萬噸，實際產(chǎn)能 10 萬噸左右，產(chǎn)能利用率不到 50%，其中豬料占比 55%，禽料占比 45%，今年豬料小幅下滑。集團全年 200 萬噸左右產(chǎn)量。今年的產(chǎn)量同比去年差不多，增幅 10%以內(nèi)。對于豬料的下滑，其中由于養(yǎng)殖結(jié)構變化，部分散養(yǎng)戶退出市場，集團養(yǎng)殖很多有自己的飼料廠；另外生豬存欄下降。工廠不銷售預混料，集團有預混料工廠，買過來作為原料使用。

2、采購情況

目前基差采購的進度不快，11 月份還行，12-1 的合同不多，后期有補貨需求?，F(xiàn)在常規(guī)假期工廠不停工，備貨不會增加太多，春節(jié)假期稍微長點，可能會提前 1-2 周多備一些，備到 30 天左右。豆粕主要和嘉吉合作，明年 5-9 月合同已經(jīng)買了一些，1/3 頭寸為主。

3、豆粕添加比例及原料替代

蛋白原料還是豆粕為主，目前沒找到很好的替代，玉米可以用進口大麥、糙米以及保稅區(qū)的預混料來替代。之前也用過小麥芽麥。如果玉米再跌的話會考慮提高比例，明年1月的頭寸已經(jīng)布局完。玉米有配額但比較少，全公司 1000 噸左右，會買中糧的貿(mào)易糧。東北玉米到云南的運費比較貴，比四川貴 100 左右?？梢赃x擇鐵路直發(fā)或海運到欽州港，進口玉米基本到防城港。廣西比廣東運費略低。云南本地玉米赤霉素偏高，東北國產(chǎn)玉米的嘔吐毒素前幾年偏高，這幾年質(zhì)量還可以。豆粕添加比例有所下降，之前 20-25%，現(xiàn)在平均 15%?，F(xiàn)在一個月 8000 噸飼料產(chǎn)量，豆粕用 1200 噸左右。菜粕在水產(chǎn)上應用的更多一些，但是云南對菜粕接受度不高，即使價差 1200 的時候也沒用，包括葵粕應用的也不多。替代品還會考慮棉粕，要考慮價差，還有玉米蛋白粉等，需要相應提高氨基酸的用量。

4、豆粕物理庫存

目前工廠里豆粕庫存是7-10 天，最大物理庫存 30 天，最近在執(zhí)行合同考慮增加庫存。

5、銷售情況

飼料基本是外銷為主，銷售半徑最遠到保山等地，超過五六百公里。

二、昆明宜良某飼料廠B

1、公司簡介：

該工廠位于宜良工業(yè)園區(qū)，隸屬于湖南某飼料集團旗下，分公司擁有獨立采購權，目前月產(chǎn)量4000 噸，主要做豬料、濃縮料。飼料銷售輻射至云貴川。這兩個月飼料銷量下降嚴重，掉了 25%，主要因為豬瘟導致生豬拋售，存欄下降，非瘟是從四川開始傳播過來的，并表示整個園區(qū)普遍都在掉量。

2、采購情況

這個月豆粕買了8 成，12 月還有一些未執(zhí)行的高價合同，物理庫存十幾天左右。對于原料供應商追求穩(wěn)定供給，有履約能力。表示豆粕現(xiàn)在從廣西通過汽運過來，200元左右?；疖囘\過來運過來也要220-230元左右，而且更慢。以前會挑豆粕品牌，現(xiàn)在溢價太高了，也慢慢不會挑品牌了。

3、飼料配方

飼料配方基本不調(diào)整。

三、昆明宜良某飼料廠C

1、公司簡介：

該工廠自2021 年搬到宜良工業(yè)園區(qū)，之前在大板橋，目前工廠主營豬飼料的生產(chǎn)銷售，豬料占比 97%左右，雞鴨料和反芻料不多。工廠設計產(chǎn)能 24 萬噸，2022 年銷量平均一個月14000 噸左右，其中是配合料為主。

2、飼料配方調(diào)整方面及豆粕用量

配方調(diào)整方面，今年比較明顯的是上半年采購河南小麥，直到現(xiàn)在才把芽麥消化完。菜粕和棉粕不太用，公司都是商品料為主，對顏色要求比較嚴格。全價料中豆粕添加比例在13-17%左右?，F(xiàn)在平均一個月用 3200 噸豆粕。新投產(chǎn)的云南油廠買得不多，目前運過來運費 60-70 塊錢，到廠價較廣西豆粕更貴，不是很劃算。

3、豆粕庫存天數(shù)

豆粕庫存方面，上半年最低的時候7-10 天，目前對后世看法還是比較謹慎，沒有太看空，擔憂巴西天氣炒作導致美豆持續(xù)偏強運行。維持在 15-20 天滾動操作。物理庫存在 6-7 天，更傾向于買現(xiàn)貨，不怎么買基差，12-1 的基差目前不考慮建倉。

4、銷售情況及非瘟的影響

認為目前飼料行業(yè)是存量市場，各家產(chǎn)量此消彼長，本工廠月銷量相對穩(wěn)定，上個月在16000 噸，預計今年平均每月不低于 14000 噸。對于非洲豬瘟對飼料消費的影響，從 10 月份的銷量數(shù)據(jù)來看，飼料消費沒有想象中那么差，可能是部分片區(qū)嚴重一些。12-1 月份殺年豬可能會導致生豬存欄下降，但是對存欄影響最大的還是豬價。

四、昆明某貿(mào)易商A

1、公司簡介：

該企業(yè)是一家云南本土大型豆粕貿(mào)易企業(yè)，主要經(jīng)營豆粕、膨化大豆以及進口農(nóng)產(chǎn)品的貿(mào)易，貿(mào)易品種多達20 多種。例如該公司從老撾進口木薯，木薯作為能量使用，一個月的進口量在五六千噸左右。豆粕的月貿(mào)易量在15000噸左右，豆粕貿(mào)易輻射廣西、云南和貴州。企業(yè)正在做貿(mào)易轉(zhuǎn)型，減少豆粕頭寸，增加進口農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易，進口農(nóng)產(chǎn)品是從 2020 年開始涉及的，包括進口玉米、木薯、碎米、顆粒麥麩等。

2、采購情況

80-90%的量從廣西采購，綜合考慮運費等因素，哪里的價格合適就從哪里采購，會從新開油廠拿貨，若廣西貨少，也可以來昆明提貨，相當于一個外庫，以前汽車運費180元，現(xiàn)在230元，有所上調(diào)。采購來源方面和油廠買多一些，油廠和貿(mào)易商采購量占比6：4左右。當前正消化前期高價買的12-1基差合同，遠月5-9基差買了一點。

3、銷售

客戶群體飼料廠多于二級貿(mào)易商，銷售半徑以昆明周邊為主，客戶群體以宜良工業(yè)園區(qū)飼料企業(yè)為主，中小養(yǎng)殖端豆粕銷售為輔。表示今年9、10、11月銷量同比下降，主要因素受客戶補庫意愿弱影響。客戶結(jié)構方面，主要是生豬和蛋雞的養(yǎng)殖客戶，養(yǎng)雞場周期短，現(xiàn)金流較為持續(xù)平穩(wěn)，而養(yǎng)豬廠周期較長，有一定資金風險。貿(mào)易商接受養(yǎng)豬廠賒賬意愿低。

4、對豆粕需求的看法

很大部分飼料廠前期認為10月缺貨，合同天數(shù)做到30天。認為云南地區(qū)飼料廠對于基差的接受程度不高，一般采用一口價的銷售方式。認為年前需求穩(wěn)定，存在剛需，對于近期非洲豬瘟的情況，云南部分地區(qū)如紅河、玉溪、安寧、楚雄，受到非洲豬瘟的影響稍微嚴重一些，并促使部分散戶提前殺年豬，主要擔心中招后損失慘重。豆粕品牌接受度方面，當前對大海、中糧、澳加等的接受度都比較高。云南豬價便宜而豆粕貴，有的云南養(yǎng)殖企業(yè)會將小豬拉到廣東養(yǎng)。目前云南的飼料養(yǎng)殖市場重心向滇西轉(zhuǎn)移，主要由于滇西的地理條件對疫情有一定防護，加之那邊靠近東南亞國家，方便進口原料運輸。今年在大理保山方向新建了不少豬場牛場，反芻料的需求小幅提升。目前云南區(qū)域豆粕月消費量在 18 萬噸左右，2020 年有一波豆粕需求高峰，現(xiàn)在有所下滑，主要由于當時豬價較高，養(yǎng)殖利潤好，豆粕添加比例也比較高。

5、后市展望

并不看好后續(xù)基差。認為豆粕貿(mào)易只要方向看對，無論多空都能賺錢，但是方向受多方面因素影響。

五、昆明某貿(mào)易商B

1、公司及站臺簡介

該貿(mào)易企業(yè)位于昆明王家營站臺附近，豆粕月貿(mào)易量穩(wěn)定在2 萬噸左右，主要出貨給云南的大型飼料企業(yè)。王家營火車站臺是廣西油廠在昆明的移庫，長期存放一定量的豆粕，放的主要是中糧、渤海、大海、湛江中紡。王家營是昆明周邊中小企業(yè)飼料原料的集中采集市場，除了豆粕還有玉米、麥麩、玉米、玉米蛋白粉等飼料原料。一般養(yǎng)殖終端或者周邊的散戶會來此地補貨，可以按噸買也可按車買。

2、價格

王家營站臺豆粕價格說明，從廣西發(fā)車皮過來運費大概180-200 元/噸左右，王家營庫房內(nèi)一噸的豆粕大概收取 35 元的倉儲費，并不論時間，王家營站臺的豆粕一般在廣西出廠價的基礎上加上鐵路運費。

3、庫存周轉(zhuǎn)

目前王家營站臺內(nèi)豆粕庫存大概8000 噸，目前庫內(nèi)并未出現(xiàn)貨源緊缺的情況。豆粕的保質(zhì)期較短，為6個月，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，飼企的接受度較高，只要豆粕不出現(xiàn)發(fā)霉、結(jié)塊等狀況，在站臺多放幾個月也不影響。

六、昆明某貿(mào)易商C

1、公司簡介

公司該企業(yè)也是一家云南本土大型豆粕貿(mào)易企業(yè)，集團旗下除了一家經(jīng)營豆粕及其他飼料原料貿(mào)易公司外，還有2家自己的飼料廠，及自己的門店。經(jīng)營的原料約四五種。

2、采購情況

11月合同買的不多，油廠報價高，買不進去，中糧報價時常比其他家高100，有時每天限量6000噸銷售。12-1也未采購。不會買遠月5-9，一方面因素在于并不看好遠月基差，另一方面是該企業(yè)表示他們銷售策略是維持一周左右的頭寸滾動操作，存在貨出不出去的擔憂。

3、豆粕添加比例

自己的飼料廠做濃縮料多，表示一個月他們的豆粕用量為5000噸左右，添加比例為40%左右，該比例較為穩(wěn)定。那么推算其一個月的濃縮料產(chǎn)量為12500噸。

該貿(mào)易商買豆粕并不在自家飼料廠買，獨立運營的。目前兩家飼料廠，一家昆明宜良的飼料廠設計產(chǎn)能36萬噸，今年實際產(chǎn)能13-14萬噸，去年16萬噸左右。該飼料廠主要生產(chǎn)豬飼料和牛飼料。豬、反芻飼料輻射整個云南，反芻客戶群體為牛、羊、駱駝養(yǎng)殖場和散養(yǎng)戶。此外有一家寶山的在建，設計產(chǎn)能30萬噸。做豬、反芻、以及一點點禽料，輻射至全云南。

4、銷售情況

豬料掉得多，不管什么料都在掉，小豬價格也在掉，補欄的較少。去年年貿(mào)易量約70000-80000噸，今年僅30000-40000噸，認為掉量的原因是油廠挺價影響，沒有合適的價格做頭寸，也有需求方面散養(yǎng)戶掉量，仔豬價格下滑后補欄差的影響。以往一直只賣中糧品牌的豆粕，但今年中糧價格有大半年都高，需改變策略不能只賣中糧了。

貿(mào)易模式是先買后賣，基差和一口價（中小飼料廠）都有。若先接客戶訂單再買貨，貿(mào)易商則會很被動?？蛻魹榻K端，即飼料廠和養(yǎng)殖戶（主要因為有自己的門店）。若下游賒賬，那價格會賣的貴一些。

5、后市展望

表示年前三個月繼續(xù)觀望，認為基差或小幅回調(diào)，盤面上漲空間不大。關注后續(xù)買船進度與油廠榨利情況。擔憂到港量大，需求又一般的情況。但到港量數(shù)據(jù)也不能全信，過檢、卸船等都是變量。目前廣西部分油廠大豆庫存有點壓力，12-1 月的銷售進度較慢，之后油廠有放價可能性。

七、昆明安寧某飼料廠A

1、公司簡介：

該企業(yè)設計產(chǎn)能每年18萬噸，實際產(chǎn)能每年15萬噸。

2、采購情況

原料基本從廣西地區(qū)采購，和油廠買多一些。已把前期買的12-1合同點價完畢。

3、銷售

客戶都是經(jīng)銷商，沒有終端。會給客戶額度授信。云南地區(qū)50%是散養(yǎng)戶，一戶養(yǎng)豬在幾十頭，大型養(yǎng)殖廠約500-1000頭。

4、對豆粕需求的看法

認為需求是下滑的。

八、昆明安寧某飼料廠B

1、公司簡介：

該飼料廠于92年建廠，所屬集團還有自家貿(mào)易公司及養(yǎng)殖廠。原料有一小部分供給給自家飼料廠，絕大部分還是面向社會。飼料廠設計產(chǎn)能25萬噸每年，實際15萬噸左右。表示沒開滿可能的原因是受下游需求的影響。該飼料廠做豬料和禽料，豬料占大頭，約70%左右。對原料品控較為嚴格，特別是玉米。

2、采購情況

采購以價格導向為主。只做現(xiàn)貨一口價。

3、豆粕添加比例

豆粕添加比例在20%-25%左右，表示豆粕作為剛需，能替代豆粕的品種很少。一個月豆粕用量在2000-2500噸左右。在菜粕替代方面，雖然菜粕較有性價比，但是也需要考慮適口性的問題。

4、豆粕物理庫存天數(shù)

天數(shù)25-30天，廠內(nèi)物理庫存天數(shù)10天左右。做的較為充裕，以防云南地區(qū)運輸不暢的問題。若看好行情的情況下，庫存可做到50天左右。

九、大理祥云飼料廠A

1、公司簡介

該公司成立于2021 年 12 月，隸屬于某國內(nèi)大型飼料企業(yè)旗下，工廠以前是其他企業(yè)的，買下來后重新建立投產(chǎn)。集團目前在大理地區(qū)一共有 3 個廠，一個在祥云，一個在彌渡，一個在鳳儀。祥云工廠設計產(chǎn)能 24 萬噸，實際月產(chǎn) 6000 噸。三個工廠一共 60 萬噸左右設計產(chǎn)能，實際產(chǎn)能共14000 噸左右。祥云廠主要做豬料（3/4）和禽料（1/3），彌渡的廠也是豬料和禽料，鳳儀的廠主要做豬料。

2、采購情況

現(xiàn)在豆粕采購積極性還是很差，雖然報告后豆粕跌了不少，但是還是擔心需求跟不上，因此不會過多采購。8 月底采購的高價合同，已基本消化完，9 月基本都沒出來采購合同。目前手上沒有需要點價的基差。

3、豆粕庫存天數(shù)

目前豆粕總共維持15-20 天頭寸滾動，場內(nèi) 10 天左右?guī)齑?。廣西豆粕發(fā)車皮時間 10 天左右，汽運費用太高不劃算。

4、豆粕添加比例

豆粕添加比例有所下降。全價料中添加10%左右，以往是15-20%；濃縮料添加比例為50-60%，以往可以達到70-80%。配方調(diào)整依據(jù)有多個因素，比如原料價格的比較優(yōu)勢、配方師的習慣等。豆粕的替代品考慮胚芽粕，菜粕，DDGS 等。從去年開始，非常規(guī)蛋白原料很暢銷，因為豬價低迷，養(yǎng)殖戶盡量降低成本。

5、銷售情況

銷售主要以經(jīng)銷商為主，這邊大豬場比較少，各家養(yǎng)年豬比較多，最近溫度降低，非瘟會更厲害一些，政府會呼吁提前殺豬。全價料主要輻射滇西，最遠運輸范圍至德宏等地。今年這段時間豬料環(huán)比掉量5%-10%，滇西其他廠的量基本不變或小增，整個市場的量穩(wěn)定。但 9-10 月同比去年的量掉了 10-20%。

6、行情展望

12月底看弱，明年1-3月也不是很看好?；疃紱]采購。

十、大理祥云飼料廠B

1、公司簡介

該企業(yè)自2008 年開始做原料貿(mào)易，主要做豆粕、玉米和其他原料的貿(mào)易，豆粕貿(mào)易量 15000-20000 噸，加上其他副產(chǎn)品一起月貿(mào)易量 30000 噸上下浮動。今年的貿(mào)易量比去年減少。玉米主要做終端，豆粕客戶群體雜一些，終端和貿(mào)易商都有。該企業(yè)還新建了自己的飼料廠。建設飼料廠的原因是本身終端渠道多，也想做點實業(yè)，因此計劃做飼料廠，一期設計12萬噸，二期24-30萬噸。

2、采購情況

豆粕貿(mào)易的策略，兼有一口價和基差，一口價會稍微多一些。目前對于豆粕偏觀望的心態(tài)，明年5-9 拿了一些底倉，并已經(jīng)做了對鎖。

3、后市看法

認為目前的利好主要存在于南美天氣炒作以及01合約的時間不多，屆時有逼點價的風險。

（注：紫金天風期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為11月13日）

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