在初次建倉(cāng)的時(shí)候，投資者只需投入一小部分資金，之后根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)加倉(cāng)。如果剛一開(kāi)始交易就將原本計(jì)劃的倉(cāng)位使用完，那么之后就只能祈禱商品價(jià)格朝有利的方向運(yùn)行。如果想要主動(dòng)調(diào)整倉(cāng)位，那么只能違背交易計(jì)劃，而這往往是悲劇的開(kāi)始。

加倉(cāng)，是期貨交易中非常簡(jiǎn)單、非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。有很多投資者認(rèn)為加倉(cāng)很簡(jiǎn)單，但卻很少有投資者能掌握加倉(cāng)技巧。

浮盈和虧損加倉(cāng)不可取

現(xiàn)實(shí)中，我們最常聽(tīng)到的加倉(cāng)方法是不斷浮盈加倉(cāng)。目前期貨市場(chǎng)上很多成功的投資者都是通過(guò)不斷浮盈加倉(cāng)，使自己原本幾百萬(wàn)元的資金最終達(dá)到了幾億元的規(guī)模。其實(shí)，他們采取的加倉(cāng)手法并沒(méi)有什么高深之處，就是認(rèn)定某一個(gè)品種價(jià)格要走出一波單邊上漲行情后開(kāi)始做多，之后只要有盈利就加倉(cāng)。

這些成功投資者的傳奇經(jīng)歷很多人都想復(fù)制，所以一部分投資者非常推崇這種加倉(cāng)手法，但這種加倉(cāng)手法真的可行嗎？我認(rèn)為，這種一有盈利就浮盈加倉(cāng)的方法，雖然能讓投資者獲得極大收益，但前提是一定要有單邊市配合，并且要做對(duì)方向。試問(wèn)一下，一年中市場(chǎng)能夠出現(xiàn)幾次單邊市？所以在大多數(shù)情況下，這種不斷浮盈加倉(cāng)的手法并不適用。也許有投資者通過(guò)這種手法獲得了極大收益，但市場(chǎng)上可能有1000個(gè)投資者采用了同樣的加倉(cāng)策略，最終都虧損出場(chǎng)。因此，不能用個(gè)例來(lái)證明不斷浮盈加倉(cāng)是正確的加倉(cāng)方法。

市場(chǎng)中最常用的加倉(cāng)手法是虧損之后不斷補(bǔ)倉(cāng)，因?yàn)樘潛p的時(shí)候不斷補(bǔ)倉(cāng)能夠攤薄成本，這樣就能更快地回本甚至盈利，但這種手法往往也不可取。

例如，2017年我們的研究團(tuán)隊(duì)參加過(guò)一個(gè)期貨交易模擬比賽。2017年的第一個(gè)月，我們分別做空PP、PVC和焦炭期貨，之后剛好遇到工業(yè)品價(jià)格單邊下行，所以獲得了不錯(cuò)的收益。當(dāng)年10月，我們開(kāi)始在6500元/噸的位置做多PVC期貨，但之后PVC期貨價(jià)格呈現(xiàn)陰跌走勢(shì)。為了保住模擬比賽的排名，我們只能被迫不斷補(bǔ)倉(cāng)，從最開(kāi)始的300手加到500手，最后加到1400手，期盼著PVC期貨價(jià)格能夠反彈。如我們預(yù)期的一樣，到了11月中旬，PVC期貨價(jià)格開(kāi)始反彈，并最終超過(guò)了我們最初的開(kāi)倉(cāng)價(jià)位。然而，一切為時(shí)已晚，我們團(tuán)隊(duì)由于倉(cāng)位太重，倒在了黎明之前。

之后我們分析，在虧損的時(shí)候補(bǔ)倉(cāng)，實(shí)際上是認(rèn)為自己的判斷沒(méi)有錯(cuò)，最終行情還能夠朝預(yù)期的方向運(yùn)行。然而，從某種意義上來(lái)說(shuō)，虧損補(bǔ)倉(cāng)就是在放大自己的錯(cuò)誤，如果最終行情能夠反轉(zhuǎn)則皆大歡喜，一旦遇到極端行情，那么可能就要和“期貨夢(mèng)”說(shuō)再見(jiàn)了。

要準(zhǔn)確把握時(shí)機(jī)和技巧

大家不禁要問(wèn)：“賺錢(qián)了不能加倉(cāng)，虧錢(qián)了也不能加倉(cāng)，難道加倉(cāng)是錯(cuò)誤的嗎？”答案顯然是否定的。事實(shí)上，浮盈加倉(cāng)和虧損加倉(cāng)都沒(méi)有錯(cuò)，只是度和時(shí)機(jī)的把握要準(zhǔn)確。

首先，加倉(cāng)是資金管理中很重要的一部分，加倉(cāng)最重要的一個(gè)原則就是控制倉(cāng)位。如果倉(cāng)位過(guò)重，容錯(cuò)率就很低，這種手法就不允許虧損存在，極大地增加了獲利難度，行情稍朝不利的方向波動(dòng)就可能會(huì)大幅虧損，即使最終判斷正確也很難改變虧損的結(jié)局。因此，加倉(cāng)一定要適度，總倉(cāng)位不能超過(guò)進(jìn)場(chǎng)之前的計(jì)劃數(shù)量。再次說(shuō)明，浮盈加倉(cāng)和虧損加倉(cāng)本身都沒(méi)錯(cuò)，但一定要注意“火候”。

其次，加倉(cāng)的時(shí)機(jī)很重要。例如，在做多的時(shí)候，當(dāng)商品價(jià)格突破了一個(gè)平臺(tái)，那么這是一個(gè)加倉(cāng)點(diǎn)，可以適量加倉(cāng)；當(dāng)商品價(jià)格跌到支撐位的時(shí)候，如果資金允許，可以適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng)。在行情關(guān)鍵的位置，加倉(cāng)成功的概率更高，這能提升加倉(cāng)效率。因此，加倉(cāng)是一門(mén)學(xué)問(wèn)，并不是全憑感覺(jué)想加就加。

再次，加倉(cāng)與否也要和自身策略相結(jié)合。加倉(cāng)往往適用于做趨勢(shì)性行情，在短線或小波段行情中并不適用。我認(rèn)識(shí)一位投資者做多滬膠，但之后滬膠期貨價(jià)格不斷下行，他就不停加倉(cāng)。我問(wèn)他：“滬膠在技術(shù)上存在明顯的跌勢(shì)，你為什么要逆勢(shì)死扛呀？”他答：“我原本就是想做日內(nèi)反彈，但虧損了就想補(bǔ)倉(cāng)后保平出來(lái)，誰(shuí)知之后期貨價(jià)格不停下跌，為了早日解套我只能不停補(bǔ)倉(cāng)?！?/p>

上面這位投資者就錯(cuò)在一開(kāi)始只想博取小的反彈收益。那么在期貨交易中，如果行情朝不利的方向發(fā)展，投資者可以留倉(cāng)觀察，也可以止損，但絕對(duì)不要輕易加倉(cāng)。因?yàn)樯唐穬r(jià)格處在跌勢(shì)中，反彈幅度有限，即使后期價(jià)格如期反彈，投資者所獲得的收益也有限。如果行情延續(xù)跌勢(shì)，那么加倉(cāng)只會(huì)擴(kuò)大虧損，非常不劃算。

最后，要分批加倉(cāng)。例如，有些投資者在開(kāi)始交易的時(shí)候計(jì)劃投入40%的資金，但他建倉(cāng)的時(shí)候會(huì)把40%的資金全部用完，后面一旦行情朝不利的方向發(fā)展，他只能被迫加倉(cāng)，而違背了之前的交易計(jì)劃。

事實(shí)上，在初次建倉(cāng)的時(shí)候，投資者只需投入一小部分資金，之后根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)加倉(cāng)。就好比作戰(zhàn)，不能把全部兵力投入其中，要留有預(yù)備隊(duì)，等到?jīng)Q戰(zhàn)的時(shí)候再投入全部兵力。如果剛一開(kāi)始交易投資者就將原本計(jì)劃的倉(cāng)位使用完，那么之后就只能祈禱商品價(jià)格朝有利的方向運(yùn)行，如果想要主動(dòng)調(diào)整倉(cāng)位，那么只能違背交易計(jì)劃來(lái)提升倉(cāng)位，而這往往是悲劇的開(kāi)始。因此，在交易之初做好計(jì)劃，分批建倉(cāng)，并嚴(yán)格執(zhí)行，是投資者必須做好的功課。

總體而言，加倉(cāng)這個(gè)看似簡(jiǎn)單的操作，實(shí)際上蘊(yùn)含著極大的學(xué)問(wèn)，利用好了能事半功倍，利用不好則會(huì)加速“死亡”。因此，掌握好加倉(cāng)技巧，能讓投資者更易獲利，早日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。