分析導(dǎo)讀：

2023 年10月23日至10月27日，我們?cè)谌A南地區(qū)兩廣區(qū)域進(jìn)行走訪，期間對(duì)生產(chǎn)類(lèi)型企業(yè)、進(jìn)口庫(kù)區(qū)類(lèi)型企業(yè)、貿(mào)易商類(lèi)型企業(yè)以及燃?xì)夤绢?lèi)型企業(yè)等進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了華南地區(qū)液化氣市場(chǎng)的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對(duì)華南地區(qū)液化氣市場(chǎng)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)從華南地區(qū)視角出發(fā)，對(duì) 國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、華南地區(qū)液化氣市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

1、華南地區(qū)液化氣市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀

2019-2023年華南液化氣商品量-全國(guó)商品量占比對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，華南地區(qū)液化氣生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)共27家，其中10家煉廠，4家油氣田伴生企業(yè)（全部為中海油海上平臺(tái)），13家深加工企業(yè)。其中煉廠企業(yè)有6家隸屬于中石化，2家隸屬于中石油，2家隸屬于中海油。深加工裝置類(lèi)型主要為烷基化、MTBE、順酐以及芳構(gòu)化。從近五年華南液化氣商品流通量來(lái)看，2021年有明顯增量外，其他年份有不同程度下降。隨著深加工產(chǎn)能的擴(kuò)張，華南地區(qū)液化氣資源開(kāi)始細(xì)分，資源被充分利用，所以盡管煉油產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，但華南地區(qū)液化氣商品量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。華南地區(qū)是國(guó)內(nèi)液化氣主要消費(fèi)地，區(qū)內(nèi)資源供不應(yīng)求，而且海運(yùn)發(fā)達(dá)，液化氣港口庫(kù)區(qū)分布密集，華南市場(chǎng)最早開(kāi)展進(jìn)口液化氣業(yè)務(wù)的地址，所以華南地區(qū)的另外一大部分供應(yīng)來(lái)自于進(jìn)口。

華南地區(qū)液化氣進(jìn)口量-全國(guó)商品量占比對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

從十年來(lái)的華南地區(qū)進(jìn)口液化氣占比來(lái)看，2015年前進(jìn)口液化氣主要集中在華南地區(qū)，之后進(jìn)口量占比逐年降低，直到2023年華南進(jìn)口量出現(xiàn)明顯增量。主要因?yàn)樽?/span>2013年底開(kāi)始國(guó)內(nèi)掀起PDH項(xiàng)目投建熱潮，2019年至今PDH和輕烴綜合利用項(xiàng)目集中投產(chǎn)，其原料絕大部分依靠進(jìn)口，所以PDH和輕烴綜合利用項(xiàng)目的投產(chǎn)拉動(dòng)中國(guó)進(jìn)口量大增，讓中國(guó)站穩(wěn)液化氣進(jìn)口大國(guó)位置。而華南在2023年前僅有一套PDH裝置，在2019年底投產(chǎn)，華南作為傳統(tǒng)進(jìn)口地，因其用途的單一，發(fā)展受限。直到2023年華南地區(qū)多套PDH和乙烯產(chǎn)能釋放，其中PDH產(chǎn)能增至255萬(wàn)噸/年，另外海南乙烯投產(chǎn)運(yùn)行等，提高華南的化工用氣需求，化工需求增加，提高進(jìn)口液化氣操作量。

近兩年華南地區(qū)液化氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

華南液化氣供應(yīng)主要包含國(guó)產(chǎn)氣（生產(chǎn)企業(yè)副產(chǎn)）和進(jìn)口氣，從華南地區(qū)供應(yīng)結(jié)構(gòu)可見(jiàn)，進(jìn)口液化氣市場(chǎng)份額占比最大，另外生產(chǎn)企業(yè)中40%以上的量是工業(yè)氣（在華南主要是烯烴碳四和異丁烷）。所以若去除原料氣，華南進(jìn)口氣市場(chǎng)份額占比大于上圖顯示的比例。另外華南海運(yùn)發(fā)達(dá)，截止目前華南地區(qū)運(yùn)營(yíng)的液化氣一級(jí)庫(kù)13座（仍有規(guī)劃和在建的），運(yùn)營(yíng)的液化氣二級(jí)庫(kù)12座，另外8家煉廠擁有配套碼頭可裝卸液化氣，所以華南地區(qū)與其他區(qū)域可通過(guò)船運(yùn)資源流轉(zhuǎn)，華南作為主銷(xiāo)區(qū)，是資源的流入地。

2、華南液化氣市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)狀

近兩年華南液化氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

液化氣按用途主要分為燃料用氣和化工用氣兩大類(lèi)，從2022年和2023年華南區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。在2023年前，主要是煉廠的原料氣主要流向烷基化、芳構(gòu)化、異構(gòu)化等烯烴深加工企業(yè)，僅有一套巨正源PDH裝置用進(jìn)口氣。所以2023年前華南進(jìn)口氣主要作為燃燒流入居民燃燒、商業(yè)燃燒，工業(yè)燃燒和工業(yè)添加劑等方面。2023年開(kāi)始，隨著PDH和乙烯產(chǎn)能的繼續(xù)釋放，進(jìn)口液化氣向化工領(lǐng)域流入增加，改變區(qū)內(nèi)的需求結(jié)構(gòu)，華南液化氣需求進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)。

華南地區(qū)作為典型的燃燒型市場(chǎng)，本次我們通過(guò)對(duì)燃燒需求進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，隨著輕烴裂解和PDH裝置產(chǎn)能釋放，華南化工需求增加，但燃燒需求則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。一方面是因?yàn)樘烊粴獾奶娲绕浣衲晏烊粴庀啾纫夯瘹鈨r(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，沖擊液化氣銷(xiāo)售。另外今年各地液化氣瓶裝氣事故頻繁，政府監(jiān)管和安全檢查等較多，氣站銷(xiāo)量有不同程度下降，尤其多地區(qū)倡導(dǎo)餐飲場(chǎng)所“瓶改管、瓶改電”等，對(duì)液化氣工商業(yè)用量影響明顯。

二、華南地區(qū)液化氣市場(chǎng)展望

未來(lái)華南地區(qū)液化氣供需市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)生變化，隨著一體化、乙烯以及PDH項(xiàng)目的落地，華南市場(chǎng)需求進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)從燃燒為主，向燃燒和化工并重的趨勢(shì)發(fā)展。同時(shí)供應(yīng)亦呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。盡管未來(lái)煉廠外放量有繼續(xù)收緊趨勢(shì)，但作為華南主要供應(yīng)進(jìn)口氣呈現(xiàn)增加。乙烯和PDH裝置的投產(chǎn)伴隨著液化氣進(jìn)口的增多，新增庫(kù)區(qū)均有開(kāi)展液化氣貿(mào)易，故液化氣資源供應(yīng)點(diǎn)增加，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。尤其粵西地區(qū)，東華能源（茂名）項(xiàng)目的開(kāi)工，同時(shí)將于11月初開(kāi)展液化氣貿(mào)易，中科輕烴基地9月開(kāi)始對(duì)外開(kāi)展液化氣貿(mào)易，目前通過(guò)壓力船調(diào)撥資源，2025年進(jìn)口氣進(jìn)入后勢(shì)必增加貿(mào)易量，供應(yīng)增加，但作為主要的需求點(diǎn)燃燒市場(chǎng)預(yù)期并不樂(lè)觀。今年進(jìn)入10月以來(lái)，本屬于華南地區(qū)的燃燒旺季，但因?yàn)橘Y源供應(yīng)充足以及國(guó)際市場(chǎng)的震蕩，而需求跟進(jìn)不足等因素影響，價(jià)格未漲反跌，未來(lái)11、12月市場(chǎng)預(yù)期依然不容樂(lè)觀，供需寬松將是主要制約因素。

三、中國(guó)液化氣未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展展望

1、未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)展望

未來(lái)中國(guó)液化氣供應(yīng)端預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

2023年11月國(guó)內(nèi)液化氣裝置未有新增檢修計(jì)劃，檢修裝置檢修陸續(xù)在11、12月恢復(fù)，同時(shí)煉廠液化氣作為裂解料自用量，受石腦油價(jià)格因素影響煉廠外放量。進(jìn)口氣方面2023年10月陸續(xù)有PDH裝置投產(chǎn)，將帶動(dòng)后續(xù)進(jìn)口量，而一季度考慮到PDH企業(yè)檢修期影響，一季度進(jìn)口量減少，而隨著新裝置投產(chǎn)，二季度進(jìn)口量或有明顯的增量。

2、未來(lái)市場(chǎng)消費(fèi)展望

2024年液化氣主要下游產(chǎn)能及消費(fèi)量預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

2024年中國(guó)液化氣主要下游深加工行業(yè)中，烷烴深加工裝置新增產(chǎn)能集中在PDH及輕烴裂解制乙烯領(lǐng)域，多數(shù)烷烴深加工裝置基本采用進(jìn)口氣作為原料，因此后期進(jìn)口量將同步進(jìn)行增長(zhǎng)。烯烴深加工方面，主要的下游仍然為烷基化油裝置，但后期單套烷基化油裝置開(kāi)工前景不樂(lè)觀，液化氣的消耗量預(yù)計(jì)有較為明顯的縮減。

3、未來(lái)市場(chǎng)行情展望

未來(lái)液化氣價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

未來(lái)我國(guó)液化氣市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素仍為供需，價(jià)格趨勢(shì)將隨供需基本面變化，而作為與液化氣有著高度正相關(guān)的國(guó)際原油走勢(shì)，作為大方向繼續(xù)給予液化氣指引，國(guó)際外盤(pán)的波動(dòng)亦是主要影響因素。11-12月本事燃燒消費(fèi)旺季，但油品市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，深加工利潤(rùn)不佳影響需求進(jìn)而影響價(jià)格，故11-12月供需面偏寬松預(yù)期下，壓制價(jià)格表現(xiàn)。

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