10月30日至31日，于北京召開的中央金融工作會議引起了市場的廣泛關(guān)注。在當(dāng)前時點(diǎn)，召開中央金融工作會議的意義重大。今年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了弱復(fù)蘇的局面，而資本市場出現(xiàn)了較大幅度的回落，上證指數(shù)一度跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。經(jīng)過一周的絕地反擊，大盤重新回到了3000點(diǎn)之上，但市場賺錢效應(yīng)依然比較差，市場信心還有待提升。

中央金融工作會議將金融提到了戰(zhàn)略的高度，強(qiáng)調(diào)金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，大力發(fā)展金融是戰(zhàn)略決策。資本市場是金融板塊里非常重要的一環(huán)，也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要方面。因此，大力發(fā)展資本市場是解決當(dāng)前消費(fèi)增速低迷、經(jīng)濟(jì)增長力度較弱的一個重要關(guān)鍵，對資本市場的大力支持的定調(diào)提振了市場信心。

7月24日中央政治局會議首次提出活躍資本市場，提振投資者信心，隨后多個部門出臺了一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策來提振投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。證監(jiān)會也出臺了包括四支箭在內(nèi)的推動資本市場改革的措施，這些措施對市場的影響可能是深遠(yuǎn)的，但短期來看，市場走勢依然較為疲弱。

在當(dāng)前大盤處于3000點(diǎn)附近的時候，中央金融工作會議的召開和證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在金融街論壇籌備發(fā)布會上的講話一定程度上釋放出了積極的信號。大力發(fā)展資本市場，通過深化改革擴(kuò)大開放，吸引包括外資在內(nèi)的長期資金入市非常重要。

近期社?；饡匍_了管理人座談會，與會管理人一致表示當(dāng)前市場已經(jīng)處于可投資區(qū)間，這對于長期資金來說是一個比較好的逆向布局的時機(jī)。證監(jiān)會也召集了包括保險公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者倡導(dǎo)長期投資、價值投資，要敢于逆周期布局，這些政策上的利好對穩(wěn)定市場信心是有利的。

從估值來看，當(dāng)前資本市場已經(jīng)具備多項(xiàng)底部特征，包括滬深300市盈率已經(jīng)跌到十倍左右，基金發(fā)行非常困難，很多新基金發(fā)行失敗，投資者入市意愿低迷，兩市成交量出現(xiàn)萎縮，這些都是市場底部的特征。因此，在當(dāng)下保持信心和耐心，在政策可能放大招的預(yù)期下，市場可能會有回升的機(jī)會。2024年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)，可能會展開一輪優(yōu)勢行情。

今年以來A股市場的風(fēng)格比較偏，傳統(tǒng)業(yè)績優(yōu)良的白馬股出現(xiàn)較大下跌，而AI板塊則一枝獨(dú)秀，受到ChatGPT橫空出世的帶動，今年AI板塊多次表現(xiàn)搶眼。人工智能將改變我們工作生活的方式，未來人工智能的發(fā)展也決定了一個國家科技水平的高低。人工智能的發(fā)展會帶動很多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括芯片半導(dǎo)體，大數(shù)據(jù)，軟硬件等一系列的科技進(jìn)步。因此，各國都在加大力度發(fā)展人工智能。

在人工智能發(fā)展過程中會出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，擁有核心技術(shù)能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，有較好應(yīng)用的人工智能公司可能會做大做強(qiáng)，但也有一些純概念的公司，投資時要注意甄別。

人工智能發(fā)展給人類帶來機(jī)遇的同時也帶來一定的挑戰(zhàn)和威脅。在之前，包括馬斯克在內(nèi)的一百多位AI領(lǐng)域的科學(xué)家聯(lián)席簽名，呼吁暫停ChatGPT4以上級別人工智能的研究和升級，并至少停止半年時間來評估人工智能發(fā)展可能帶來的危險。今年5月，我第五次到奧馬哈參加巴菲特股東大會，巴菲特講到比爾·蓋茨向他展示ChatGPT如何使用，詢問其關(guān)于人工智能的看法。巴菲特幽默地說，他第一個問題就是“你準(zhǔn)備什么時候消滅人類？”ChatGPT給出了回答，但巴菲特表示他最終還是選擇在行動之前拔掉了電源。這說明我們在發(fā)展人工智能的同時，也需要防范其帶來的風(fēng)險。

目前，各國通過人工智能大會等方式簽署協(xié)議，既能讓人工智能服務(wù)于人類，同時規(guī)避可能的風(fēng)險。因此，對這個行業(yè)我們給予積極關(guān)注，但不能盲目追捧作題材和追捧概念。

今年樓市總體看來成交量較為低迷，中央政治局會議指出需要認(rèn)清樓市新形勢，因城施策，適時調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控政策。住建部隨后發(fā)布“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，釋放了一部分改善型住房者的需求。一線城市如北上廣深也推出了認(rèn)房不認(rèn)貸，并在降低首付比例、降低存量貸款利率等方面采取了一些措施。但是目前來看，這些措施的效果并不明顯，樓市成交量依然較低，使得一些開發(fā)商很難回籠資金，面臨資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)風(fēng)險。目前，二三線城市紛紛取消限購限貸措施，但一線城市目前尚未跟進(jìn)，但一線城市的購房需求可能更大。因此，未來樓市方面如果放大招，應(yīng)該是在一線城市取消限購限貸等措施，釋放一些剛性需求，滿足購房者的購房需求。

很多購買多套住房的人其實(shí)是一種資產(chǎn)的配置，不一定是炒房。如果樓市能夠放大招，推動成交量上升，也給開發(fā)商回籠資金帶來機(jī)會，從而逐步化解樓市風(fēng)險。房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，牽一發(fā)而動全身，對于很多行業(yè)來說，救樓市就是救自己。所以，在未來無論是在信貸方面，還是在房地產(chǎn)調(diào)控政策方面，都有可能會出現(xiàn)重大調(diào)整，來有效化解樓市風(fēng)險。

美聯(lián)儲在11月2日結(jié)束的議息會議再次宣布暫停加息，維持5.25%~5.5%的利率區(qū)間，這也符合之前的市場預(yù)期。因?yàn)槟壳懊绹?jīng)濟(jì)放緩的跡象已經(jīng)比較明顯，如果繼續(xù)劇烈加息可能會進(jìn)一步提升美債收益率，從而沖擊美國經(jīng)濟(jì)增長。

鮑威爾的表態(tài)依然偏鷹派，他認(rèn)為現(xiàn)在還沒有考慮降息。12月12日至13日將是今年年內(nèi)最后一次議息會議，現(xiàn)在來看，這次會議加息的概率并不大，因?yàn)槟壳懊绹?jīng)濟(jì)放緩的跡象比較明顯。美聯(lián)儲暫緩加息對于A股市場的反彈會起到支撐作用，對人民幣匯率回升也會起到一定支撐作用。當(dāng)前A股也逐步局部具備了底部特征，可以保持信心，年底之前市場仍然有反彈動力。因此，在當(dāng)前市場已經(jīng)具備多項(xiàng)底部特征，而很多優(yōu)質(zhì)的公司被錯殺的時候，投資者可以抓住當(dāng)前布局的時機(jī)，布局2024年的行情。