■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為15150元/噸，相比前值下跌100元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為14450元/噸，相比前值下跌100元/噸，華東地區(qū)差價為700元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為15900元/噸，相比前值下跌50元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為14150元/噸，相比前值下跌370元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為300元/噸，相比前值上漲190元/噸；

4.庫存：截至10-20，工業(yè)硅社會庫存為34.8萬噸，相比前值累庫0.6萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3.1萬噸，相比前值累庫0.3萬噸，昆明地區(qū)為4.5萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至9-30，上海有色全國553#平均成本為13118.87元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為1591元/噸；

6.總結：當前基本面供應端增量有限、增勢停滯，而需求雖未有明顯的季節(jié)性恢復，但總體成色尚可，未有明顯疲軟的下游拖累消費。成本抬升預期下，下方空間上移，支撐邏輯走強。當前風險點在于部分社會庫存可能會被釋放到現(xiàn)貨市場中，現(xiàn)貨市場價格承壓，對于下游能夠完全接下這部分增量我們持中性態(tài)度，當前盤面已經開始交易這個預期，月底之前或仍有小幅回調，處于繼續(xù)震蕩做底的過程。成本支撐疊加或能推動工業(yè)硅繼續(xù)向上，從目前來看高點依然給14500元/噸，僅季節(jié)性恢復難以再支撐向上突破，需配合以去庫或者超季節(jié)性的需求改善。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震3780元/噸。

基差：106對照上海螺紋三級抗震20mm。

月間價差：主力合約-次主力合約：77

產量：Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.34%，環(huán)比上周增加0.14個百分點，同比去年增加0.29個百分點；高爐煉鐵產能利用率90.62%，環(huán)比下降1.31個百分點，同比增加2.36個百分點；鋼廠盈利率19.05%，環(huán)比下降5.19個百分點，同比下降19.48個百分點；日均鐵水產量242.44萬噸，環(huán)比下降3.51萬噸，同比增加4.39萬噸。

基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價933元/噸。

基差：62，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價差：主力合約-次主力合約：72

庫存：Mysteel：全國45個港口進口鐵礦庫存為12495.17萬噸，較上周減少143.39萬噸金十期貨7月14日訊，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12495.17，環(huán)比降143.39；日均疏港量315.80增2.38。

基本面：庫存回升，現(xiàn)貨較為堅挺，宏觀利好，近月修復非理性貼水。

■焦煤、焦炭：鐵水產量回升

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2280元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2140元/噸（0），日照港準一級冶金焦2260元/噸（30）；

2.基差：JM01基差264元/噸（-40），J01基差-159元/噸（50.5）；

3.需求：獨立焦化廠產能利用率75.82%（-0.93%），鋼廠焦化廠產能利用率85.64%（-1.28%），247家鋼廠高爐開工率82.34%（0.14%），247家鋼廠日均鐵水產量242.44萬噸（-3.51）；

4.供給：洗煤廠開工率73.01%（-2.98%），精煤產量62.147萬噸（-2.68）；

5.庫存：焦煤總庫存2082.4噸（-2.85），獨立焦化廠焦煤庫存952.72噸（2.80），可用天數(shù)10.36噸（0.16），鋼廠焦化廠庫存738.57噸（-12.93），可用天數(shù)12.01噸（-0.03）；焦炭總庫存818.07噸（-12.66），230家獨立焦化廠焦炭庫存41.53噸（-5.72），可用天數(shù)10.72噸（0.17），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存560.99噸（-4.22），可用天數(shù)10.73噸（0.10）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-13元/噸（-4），螺紋鋼高爐利潤-378.73元/噸（40.81），螺紋鋼電爐利潤-317.04元/噸（10.45）；

7.總結：宏觀利好政策推動下，雙焦跟隨板塊強勢上漲，一方面，下游原料庫存低位態(tài)勢仍存，加上鐵水下行幅度不及預期，補庫需求放大雙焦價格彈性；另一方面，宏觀利好刺激下，透露出國家層面的刺激態(tài)度仍存。預計雙焦呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，關注鋼廠減產情況。

■玻璃：下游剛需補庫，拿貨節(jié)奏放緩

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1983.2元/噸(-40),華北地區(qū)周度主流價2012元/噸(-12)。

2. 基差：沙河-2301基差：360元/噸。

3. 產能：玻璃周熔量119.76萬噸(0.17)，日度產能利用率83.35%。周開工率82.3629%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4030.4萬重量箱，環(huán)比-0.09%；折庫存天數(shù)16.8天，較上期0天；沙河地區(qū)社會庫存225.6萬重量箱，環(huán)比-0.75%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤225元/噸(25)；浮法玻璃（石油焦）利潤606元/噸(35)；浮法玻璃（天然氣）利潤317元/噸(49)。

6.總結：近日下游采購不積極，部分廠家心態(tài)不穩(wěn)，為促進出貨，成交較為靈活，預計今日價格多數(shù)持穩(wěn)，個別企業(yè)靈活操作，運行區(qū)間2085-2087元/噸。

■純堿：供應持續(xù)增加

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2700元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2900元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2700元/噸。

2.基差：沙河-2301：1035元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.02，氨堿開工率93.51，聯(lián)產開工率85.37。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存10.46萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存27.27萬噸，倉單數(shù)量57張，有效預報0張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1051.28元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1334.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤225元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤606，浮法玻璃（天然氣）利潤317元/噸。

6.總結：供應高位，需求表現(xiàn)偏弱，企業(yè)出貨不溫不火，庫存增加趨勢，純堿走勢弱勢下行趨勢。

■PP：供應小幅增加

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7430元/噸（-0）。

2.基差：PP01基差-49（+17）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存66.5萬噸（-1.5）。

4.總結：現(xiàn)貨端，下周裝置整體檢修力度減弱，供應小幅增加，下游目前謹慎心態(tài)較重，雖有采購，但多維持擇低剛需為主。驅動端，從供應端PDH裝置利潤對開工率的領先性看， PDH開工率有震蕩企穩(wěn)可能，供應開始回升，而需求端，從下游制品如BOPP訂單與產成品庫存天數(shù)差值走弱的領先性看，BOPP利潤的回調尚未結束，終端需求延續(xù)走弱。雖然現(xiàn)實端驅動邏輯尚未有明顯轉好跡象，但隨著估值進入中性偏低位置，階段性繼續(xù)追空風險也較大，防止盤面出現(xiàn)反彈對估值進行一個小的修復。

■塑料：終端采購意愿不高

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7970元/噸（+0）。

2.基差：L01基差-80（-17）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存66.5萬噸（-1.5）。

4.總結：現(xiàn)貨端，國產供給平穩(wěn)，進口到港雖有減量預期，但目前現(xiàn)貨充足，供給有一定壓力，下游開工不足，尤其新增訂單狀況欠佳，終端采購意愿不高，逢低接貨或剛需補倉為主。前期盤面弱勢震蕩的過程中，PE自身生產利潤都出現(xiàn)壓縮，而下游制品端PE下游纏繞膜利潤情況良好，表明空頭端PE盤面正在交易供應端增加的現(xiàn)實。

■短纖：PF生產利潤可能走弱

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7410元/噸（+10）。

2.基差：PF主力基差26（+16）。

3.總結：在目前還沒有觀察到新加坡煉廠綜合裂解轉向帶來成本驅動邏輯拐頭的情況下，PF盤面的上漲僅僅是反彈，按照歷史經驗反彈的極限高度大概率會帶來非標和區(qū)域價差給到的相對上邊際附近。隨后隨著成本端對利潤順利向下傳導，大概率將會看到PF盤面價格下跌，PF生產利潤走弱，下游制品利潤上漲的組合，從領先指標看，這一狀態(tài)可能會維持到11月中旬附近。

■豆粕：下游積極采購5-9月合同

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4050（-70）

2.基差：01張家港基差119（-90）

3.成本：11月美灣大豆CNF 557美元/噸（-6）；美元兌人民幣7.32（-0.01）

4.供應：中國糧油商務網數(shù)據顯示， 第42周全國油廠大豆壓榨總量為200.53萬噸，較上周增加31.82萬噸。

5.需求：10月26日豆粕成交總量30.21萬噸，較上一交易日減少83.81萬噸，其中現(xiàn)貨成交5.11萬噸。

6.庫存：中國糧油商務網數(shù)據顯示，截止到2023年第41周末，國內豆粕庫存量為71.5萬噸，較上周的80.2萬噸減少8.7萬噸。

7.總結：國際大豆依舊在現(xiàn)實端偏緊和明年二季度寬松預期無法證偽的拉扯下表現(xiàn)糾結。對美豆持短期有支撐，中期重心下移觀點。近期南美產區(qū)有降雨改善，或使價格有所承壓。巴西Anec數(shù)據顯示，10月份大豆出口量預計達到614.2萬噸，高于去年同期的358.9萬噸。USDA數(shù)據顯示，截至10月22日，美國大豆收割率為76%，低于市場預期的77%，高于五年均值的67%。巴西帕拉納州Deral數(shù)據顯示，該州大豆種植面積已達 58%，較之前一周提升12個百分點。相比于去年同期時的44%，今年的大豆種植進度較快。南美舊作余量逐步有限，美豆現(xiàn)實端依舊偏緊。在國內近月有買船缺口的情況下，美豆或受支撐，進口大豆到港成本或同步上升。同時，國內油廠開機顯著回升，進口豆庫存大幅下滑，且飼料類下游庫存消化較快，未來補庫將在需求端形成支撐。暫震蕩對待，基差下行空間有限。

■棕櫚油/豆油：馬棕10月出口或依舊疲弱

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7260（+120），廣州7150（+100）；山東一級豆油8110（-120）

2.基差：01，一級豆油258（-54）；01，棕櫚油江蘇-82（-52）

3.成本：11月船期印尼毛棕櫚油FOB 817.5美元/噸（+10），11月船期馬來24℃棕櫚油FOB 810美元/噸（+10）；11月船期美灣大豆CNF 557美元/噸（-6）；美元兌人民幣7.32（-0.01）

4.供給：MPOA數(shù)據顯示，馬來西亞10月1-20日棕櫚油產量環(huán)比增加4.14%，其中馬來半島產量增加4.83%，東馬來西亞產量增加2.99%。沙巴產量增加4.26%，沙撈越產量下滑0.54%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據顯示，馬來西亞10月1-25日棕櫚油產品出量為1077101噸，較上月同期出口的1088875噸下滑1.1%。

6.庫存：中國糧油商務網監(jiān)測數(shù)據顯示，截止到2023年第41周末，國內棕櫚油庫存總量為74.7萬噸，較上周的78.0萬噸減少3.3萬噸。國內豆油庫存量為112.6萬噸，較上周的119.8萬噸減少7.2萬噸。

7.總結：高頻船運機構調查數(shù)據顯示馬棕10月至今出口環(huán)比上月同期幾無改善。天氣模型顯示，印尼西部地區(qū)繼續(xù)保持少雨狀態(tài)，其余印馬地區(qū)趨于正常，少雨對即期棕櫚油產量影響可能有限。綜合之下，產地累庫概率仍大。國內棕櫚油進口利潤倒掛程度加深，但四季度國內供應。國內寬松局面難改，明年一季度或有邊際改善。屆時或配合東南亞棕櫚油減產事件發(fā)酵，帶來上行機會。短期意外上行風險在于棕櫚油洗船以及部分油廠前期超賣豆油后的回補需求。

■玉米：新糧供應壓力釋放格局不變

1.現(xiàn)貨：產區(qū)有反彈跡象。主產區(qū)：哈爾濱出庫2320（20），長春出庫2480（30），山東德州進廠2700（-20），港口：錦州平倉2610（0），主銷區(qū)：蛇口2710（0），長沙2740（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=91（17）。

3.月間：C2311-C2401=19（1）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2297（-16），進口利潤413（16）。

5.需求：我的農產品網數(shù)據，2023年42周（10月12日-10月18日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米126.11萬噸（+9.12）。

6.庫存：截至10月18日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量283.6萬噸（環(huán)比0.93%）。截至10月19日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存25.12天，周環(huán)比減少0.92天，降幅3.55%，較去年同期下跌26.65%。截至10月18日，北方四港玉米庫存共計88萬噸，周比-16.5萬噸（當周北方四港下海量共計45.2萬噸，周比+26萬噸）。注冊倉單量29481（0）手。

7.總結：面積增加，單產上調，豐產格局已定，主產區(qū)農戶認賣，上量積極，玉米現(xiàn)貨價格目前仍處季節(jié)性回落趨勢中，但昨日開始產區(qū)有止跌反彈跡象，繼續(xù)關注。上調新季玉米單產后，種植成本測算降至2500-2550元/噸，連盤1月合約期價在2500支撐位處震蕩反復，關注方向選擇。

■生豬：拋售+淘汰 再探14

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：繼續(xù)大跌。河南13900（-800），遼寧14600（-450），四川14900（-700），湖南14800（-250），廣東15600（-350）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價21.38（0.41）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-415（-810）。

4.總結：本周拋售地區(qū)增多，量加大，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，河南地區(qū)再度跌至14一線后，集團略有縮量挺價跡象，繼續(xù)關注。短期基本面供應充足，需求在腌臘旺季開始前仍至少有1個月的真空期，使得生豬現(xiàn)貨價格在二育拉動之外，沒有持續(xù)上漲驅動。連盤期貨近月合約呈趨勢性下跌態(tài)勢，同時近弱遠強格局，遠月合約在短期疫病及拋售減輕遠期供應壓力利多價格的預期下逆勢抗跌甚至上漲。